原文整理 & 編譯：深潮 TechFlow
主持人：James Seyffart，Bloomberg Intelligence 分析研究員；Alex Kruger，Asgard 創(chuàng)始人；Joe McCann，Asymmetric 創(chuàng)始人兼 CEO&CIO
嘉賓：Jack Platts，Hypersphere Ventures 聯(lián)創(chuàng)兼管理合伙人
播客源：Unchained
原標(biāo)題：How to Play the ‘Trump Trade’ in Crypto: Bits Bips
播出日期： 2024 年 7 月 18 日
背景信息
在本期的 Bits Bips 中，主持人 James Seyffart、Alex Kruger 和 Joe McCann 邀請了嘉賓 Jack Platts，一起討論了市場對前總統(tǒng) Donald Trump 遭遇暗殺未遂事件的反應(yīng)，并分析這一事件如何影響 2024 年美國總統(tǒng)大選及加密貨幣市場。
他們還探討了潛在的利率削減：今年 7 月是否會降息？ 9 月的降息幅度可能有多大？這一決定是否會受到即將到來的選舉影響？
此外，他們預(yù)測了 BTC ETF 流入量中 ETH ETF 將達(dá)到的比例，James 還分享了他對 Grayscale 的 ETHE 的看法（提示：他的觀點(diǎn)對 ETH 是積極的）。
最后，他們討論了德國政府用盡 BTC 和 Mt. Gox 開始分發(fā)之后比特幣的未來。現(xiàn)在是否會進(jìn)入只漲不跌的階段？
特朗普槍擊案后加密市場的情緒
特朗普槍擊事件的影響
James 提到，前總統(tǒng)特朗普在一次演講中遭遇槍擊，雖然只是擦傷了耳朵，但這一事件在政治和金融市場上引起了巨大反響。James 認(rèn)為，這可能會影響即將到來的選舉。
Joe 表示，無論政治立場如何，這種政治暴力在美國是不可接受的。他指出，特朗普的形象在事件后大幅提升，可能會在民調(diào)中獲得同情分。
Joe 還分享了他作為投資者和對沖基金經(jīng)理的第一反應(yīng)是檢查市場動態(tài)。他注意到在預(yù)測市場上，特朗普勝選的交易量激增。
加密貨幣市場的反應(yīng)
Joe 比較了這次事件對比特幣價(jià)格的影響，與 2023 年 3 月硅谷銀行資金枯竭時(shí)的市場反應(yīng)相似，認(rèn)為這是一次“逃往安全地帶”的交易行為。他解釋說，這種“逃往安全地帶”的行為表明投資者在恐慌時(shí)傾向于購買比特幣等“數(shù)字黃金”。
Alex 雖然同意 Joe 的大部分觀點(diǎn)，但他對“逃往安全地帶”的交易有所保留，他認(rèn)為這主要是“特朗普交易”的結(jié)果。許多投資者認(rèn)為特朗普是親加密貨幣的，因此在事件發(fā)生后紛紛買入比特幣和其他加密貨幣。
市場情緒和未來展望
Jack 回顧了特朗普當(dāng)選總統(tǒng)以來比特幣價(jià)格的變化，指出比特幣在特朗普任期內(nèi)經(jīng)歷了巨大的增長。他認(rèn)為，最近幾個(gè)月的市場拋售可能已經(jīng)接近尾聲，未來市場可能會因?yàn)樘乩势盏恼吻熬岸厣?/strong>
James 補(bǔ)充說，最近的民調(diào)顯示，特朗普在多個(gè)搖擺州領(lǐng)先，這進(jìn)一步增強(qiáng)了投資者對“特朗普交易”的信心。他還提到，即使是非加密貨幣領(lǐng)域的專業(yè)人士也開始關(guān)注比特幣的價(jià)格走勢。
選舉市場如何成為觀察賠率的地方，以及加密貨幣是否“右傾”選舉市場作為觀察選舉賠率的工具
Joe 提到，盡管一些州的民主黨參議員候選人領(lǐng)先，但預(yù)測市場提供了更為準(zhǔn)確的選舉結(jié)果預(yù)期。Joe 認(rèn)為，預(yù)測市場比傳統(tǒng)民調(diào)更可靠，因?yàn)閰⑴c者是真金白銀地押注他們的預(yù)期，而不是僅僅表達(dá)意愿。
James 同意 Joe 的觀點(diǎn)，并補(bǔ)充說，預(yù)測市場如 Polymarket 和 PredictIt 在預(yù)測選舉結(jié)果方面表現(xiàn)出色。雖然這些市場可能存在一定的偏見，但總體上比媒體和傳統(tǒng)民調(diào)更具可信度。
加密貨幣市場的“右傾”
Alex 指出，盡管預(yù)測市場在選舉預(yù)測中表現(xiàn)出色，但也存在一些批評，認(rèn)為這些市場可能存在“右傾”偏見。特別是 Polymarket，因?yàn)槠溆脩羧后w主要是加密貨幣愛好者，而這些人通常傾向于支持右派。
Jack 補(bǔ)充說，特朗普的副總統(tǒng)提名人 JD Vance 是一個(gè)明確的親加密貨幣支持者，這進(jìn)一步加強(qiáng)了市場對加密貨幣的信心。JD Vance 不僅在推特上公開支持加密貨幣，還持有六位數(shù)的比特幣資產(chǎn)。
市場情緒和未來展望
Joe 強(qiáng)調(diào)，特朗普槍擊事件的視覺沖擊力極強(qiáng)，這將成為其競選團(tuán)隊(duì)的重要宣傳工具。圖像和故事的力量可能會顯著影響選民情緒，進(jìn)一步推動特朗普的選舉前景。
James 提到，特朗普計(jì)劃在下周的比特幣會議上發(fā)表講話，這表明他對加密貨幣的支持態(tài)度沒有改變。James 認(rèn)為，這對加密貨幣市場來說是一個(gè)積極信號。
降息： 7 月 or 9 月，幅度： 25 or 50 個(gè)基點(diǎn)？選舉市場作為觀察選舉賠率的工具
Joe 提到，盡管一些州的民主黨參議員候選人領(lǐng)先，但預(yù)測市場提供了更為準(zhǔn)確的選舉結(jié)果預(yù)期。Joe 認(rèn)為，預(yù)測市場比傳統(tǒng)民調(diào)更可靠，因?yàn)閰⑴c者是真金白銀地押注他們的預(yù)期，而不是僅僅表達(dá)意愿。
James 同意 Joe 的觀點(diǎn)，并補(bǔ)充說，預(yù)測市場如 Polymarket 和 PredictIt 在預(yù)測選舉結(jié)果方面表現(xiàn)出色。雖然這些市場可能存在一定的偏見，但總體上比媒體和傳統(tǒng)民調(diào)更具可信度。
利率政策及其對加密貨幣市場的影響
James 指出，當(dāng)前市場預(yù)期在 9 月 18 日的會議上有 100% 的可能性會降息 25 個(gè)基點(diǎn)。他認(rèn)為，雖然 7 月份降息的可能性較小，但仍有一定概率。
Joe 認(rèn)為，聯(lián)邦儲備系統(tǒng)降息的可能性很大，關(guān)鍵在于降息的幅度和時(shí)間。他指出，最近的 CPI 數(shù)據(jù)為負(fù)，通貨膨脹明顯下降，這使得當(dāng)前 5.5% 的利率顯得過高。他還提到，如果零售銷售數(shù)據(jù)疲軟，可能會推動 7 月份降息的可能性。
Alex 和 Joe 都認(rèn)為 9 月份降息的可能性更大，但 Alex 擔(dān)心如果降息幅度達(dá)到 50 個(gè)基點(diǎn)，市場可能會將其解讀為美聯(lián)儲被迫采取行動的跡象，這可能會引發(fā)風(fēng)險(xiǎn)厭惡反應(yīng)。
Jack 指出，降息對加密貨幣市場來說總體上是有利的，但具體影響取決于降息的背景。如果降息是因?yàn)榻?jīng)濟(jì)放緩，那么對市場的影響可能不同于因?yàn)橥浵陆刀M(jìn)行的“安全降息”。
Joe 如何看待全球流動性周期、降息和比特幣潛在上漲之間的關(guān)系全球流動性周期的現(xiàn)狀
Joe 認(rèn)為，全球流動性周期尚未達(dá)到頂峰。盡管第二季度通常由于稅收和財(cái)政部一般賬戶（TGA）等因素導(dǎo)致流動性放緩，但他指出，全球流動性在今年初已經(jīng)開始回升。
Joe 提到，中國面臨貨幣防御問題，這對全球流動性不利。然而，他認(rèn)為，隨著美聯(lián)儲降息，全球其他中央銀行也可能會協(xié)調(diào)行動，這將有助于全球流動性增加。
降息對全球流動性的影響
Joe 指出，美聯(lián)儲降息將導(dǎo)致美元走弱，進(jìn)而提升全球流動性。他認(rèn)為，全球流動性周期與比特幣價(jià)格之間存在幾乎一對一的正相關(guān)關(guān)系，而美元指數(shù)則與之負(fù)相關(guān)。
Joe 解釋說，當(dāng)利率下降時(shí)，投資者將尋找新的投資機(jī)會，而不是將資金留在收益下降的短期國債中。這將推動資金流入風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)，包括比特幣和其他加密貨幣。
比特幣和加密貨幣市場的潛在上漲
Joe 提到，普通投資者目前大量購買短期國債（T-bills），但隨著利率下降，這些投資者可能會將資金轉(zhuǎn)移到股票或加密貨幣等風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)中。
Alex 補(bǔ)充說，當(dāng)短期收益率從 5% 到 7% 下降時(shí)，資金流入股票和其他風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)的比例會顯著增加。這意味著降息環(huán)境下，比特幣和加密貨幣市場可能會受益。
James 提到，當(dāng)前貨幣市場基金的水平創(chuàng)歷史新高，許多投資者可能將這些資金視為儲蓄。一旦利率下降，這些資金可能會流入股票或加密貨幣市場。
未來展望
Joe 認(rèn)為，隨著利率下降，資金將從貨幣市場基金和短期國債中流出，進(jìn)入包括加密貨幣在內(nèi)的風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)。他還提到，以太坊 ETF 可能成為資金流入的一個(gè)重要渠道。
關(guān)于以太坊 ETF 及其預(yù)期推出的新更新以太坊 ETF 的最新進(jìn)展
James 介紹說，預(yù)計(jì)以太坊 ETF 將在 7 月 23 日（星期二）正式推出。美國證券交易委員會（SEC）已經(jīng)要求所有發(fā)行方在本周三（7 月 17 日）提交最終文件。這些文件需要包括所有相關(guān)信息，如費(fèi)用結(jié)構(gòu)等。
James 指出，VanEck 和 Bitwise 目前正在進(jìn)行費(fèi)用豁免，預(yù)計(jì)其他發(fā)行方也會采取類似措施。ETF 的推出時(shí)間恰好在比特幣大會前兩天，這將使其在大會期間成為熱點(diǎn)話題。
機(jī)構(gòu)投資者的觀點(diǎn)
Joe 邀請 Jack 分享作為長期加密貨幣支持者和機(jī)構(gòu)投資者的觀點(diǎn)。Jack 認(rèn)為，以太坊 ETF 的推出對整個(gè)加密貨幣行業(yè)來說是非常積極的信號。以太坊作為比特幣之后的第二大加密貨幣，獲得了機(jī)構(gòu)的關(guān)注，這將提升整個(gè)市場的信心。
Jack 提到，盡管以太坊 ETF 可能沒有比特幣 ETF 那么受歡迎，但它仍然是一個(gè)重要的里程碑。他認(rèn)為，即使以太坊 ETF 在前六個(gè)月的凈流入少于 10 億美元，長期來看，這對以太坊仍然是一個(gè)積極的推動力。
市場預(yù)期與影響
James 強(qiáng)調(diào)，人們不應(yīng)過于關(guān)注 ETF 的初始資金流入量。ETF 的推出本身就為傳統(tǒng)金融資本進(jìn)入以太坊市場提供了新的橋梁，這是一個(gè)長期的積極因素。
Joe 認(rèn)為，以太坊 ETF 的推出將使加密貨幣市場不再僅僅依賴比特幣。他還預(yù)測，Solana 可能是下一個(gè)推出 ETF 的加密貨幣，這表明加密資產(chǎn)的“ETF 化”趨勢正在形成。
Alex 補(bǔ)充說，ETF 的推出將使那些無法直接投資加密貨幣的機(jī)構(gòu)和個(gè)人投資者能夠通過 ETF 獲得市場敞口。這將進(jìn)一步擴(kuò)大加密貨幣的投資者基礎(chǔ)。
為什么自特朗普新聞以來 Solana 沒有顯著跑贏大盤市場預(yù)期和 Solana 的表現(xiàn)
Alex 表示，他對 Solana 沒有顯著跑贏大盤感到驚訝。自特朗普新聞發(fā)布以來，許多人預(yù)期 Solana ETF 將在明年推出，因此他原本預(yù)計(jì) Solana 會有更大的市場表現(xiàn)。
Joe 回應(yīng)說，從相對價(jià)值來看，盡管 Solana 沒有明顯超過比特幣和以太坊，但它在過去幾天內(nèi)確實(shí)略微跑贏了這兩種加密貨幣。他認(rèn)為這是因?yàn)?Solana 的市場波動性較高，交易者更喜歡在這種資產(chǎn)上進(jìn)行交易。
相對價(jià)值和市場波動性
Joe 進(jìn)一步解釋說，Solana 的實(shí)際波動性類似于過去的比特幣，因此交易者更愿意在 Solana 上進(jìn)行交易，而不是在波動性較低的比特幣和以太坊上進(jìn)行交易。這種交易行為在相對價(jià)值上有所體現(xiàn)。
Joe 指出，盡管 Solana 沒有出現(xiàn)巨大漲幅，但在市場波動性和交易行為的推動下，它的表現(xiàn)仍然略優(yōu)于比特幣和以太坊。
市場情緒和預(yù)期
Alex 提到，市場情緒和預(yù)期在 Solana 的表現(xiàn)中起了重要作用。盡管許多人預(yù)期 Solana ETF 將推出，但這種預(yù)期并沒有立即轉(zhuǎn)化為顯著的市場表現(xiàn)。
Joe 認(rèn)為，市場可能在等待更多明確的信號，例如 SEC 的正式批準(zhǔn)或其他相關(guān)消息，這些因素可能會在未來推動 Solana 的市場表現(xiàn)。
市場廣度表明當(dāng)前市場反彈和小盤股利率的影響市場廣度的變化
Alex 提到，市場廣度指的是參與市場走勢的股票數(shù)量。最近一個(gè)月，尤其是上周，市場廣度變得非常低。這通常被認(rèn)為是一個(gè)看跌信號，意味著市場反彈可能是虛假的，市場可能會迎來大幅回調(diào)。
Alex 提出了一個(gè)反對觀點(diǎn)，即當(dāng)前市場的走勢主要由人工智能（AI）和云計(jì)算、數(shù)據(jù)中心等投資驅(qū)動。因此，市場廣度較低是正常的，因?yàn)檫@些領(lǐng)域的表現(xiàn)優(yōu)異，而其他經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域的表現(xiàn)無法與之匹敵。
小盤股的表現(xiàn)
Alex 指出，上周四的通脹數(shù)據(jù)發(fā)布后，小盤股指數(shù)（Russell 2000）上漲了超過 4.5% ，而納斯達(dá)克指數(shù)下跌了 2% 。這種大盤科技股與小盤股之間的顯著分化表明市場廣度有所改善，這打擊了看跌者的論點(diǎn)。
Alex 還提到，特朗普的政策可能對小盤股更為有利，因?yàn)檫@些政策通常包括減稅和放松監(jiān)管，這些因素相對而言對小盤股更為有利。
利率對小盤股的影響
Joe 補(bǔ)充說，美國銀行的全球研究團(tuán)隊(duì)上周發(fā)布了一份報(bào)告，預(yù)計(jì)第二季度將是標(biāo)準(zhǔn)普爾 500 指數(shù)中除前七大科技公司之外的其他 493 家公司首次實(shí)現(xiàn)每股收益（EPS）增長的季度。這是一個(gè)巨大的變化，因?yàn)檫^去幾個(gè)季度并非如此。
Joe 指出，小盤股公司受高利率的限制更大，因?yàn)樗鼈冃枰桢X運(yùn)營，而大公司如蘋果則可以通過投資短期國庫券賺錢。因此，如果利率下降，小盤股的表現(xiàn)可能會改善。
技術(shù)層面的突破
Joe 提到，從技術(shù)角度來看，小盤股指數(shù)出現(xiàn)了巨大的突破，形成了“缺口并前行”的走勢。這表明市場對小盤股的興趣正在增加，部分原因是它們對利率的敏感性。
房地產(chǎn)市場的利率影響
Alex 提到，商業(yè)房地產(chǎn)市場也受到利率的影響。短期利率的下降對商業(yè)房地產(chǎn)有利，而長期利率的上升對住宅抵押貸款不利。因此，我們可能會看到商業(yè)房地產(chǎn)市場的趨勢變化。
未來市場預(yù)期
Joe 總結(jié)說，市場有兩種可能：要么領(lǐng)先的科技股（如“Magnificent Seven”）回落，要么其他股票開始趕上當(dāng)前的市場廣度。未來幾個(gè)月將揭示哪種情況會成為現(xiàn)實(shí)。
對 ETH ETF 流入流出的預(yù)測ETH ETF 流入預(yù)測
Jack 預(yù)測，以太坊 ETF 在前六個(gè)月的流入量將略低于比特幣 ETF。他認(rèn)為流入量在 1 到 2 億美元之間是合理的，因?yàn)橐蕴坏钠放普J(rèn)知度較低，且沒有質(zhì)押獎(jiǎng)勵(lì)。
Joe 認(rèn)為，以太坊 ETF 的流入量大約會占比特幣 ETF 的 20% 。他和說話人 2 的預(yù)測一致，預(yù)計(jì)流入量在 20% 到 25% 之間。
Alex 也同意這個(gè)范圍，認(rèn)為流入量在 20% 到 30% 之間是合理的。
市場對 ETH ETF 的期望
James 指出，盡管許多人期望以太坊 ETF 的流入量會更高，但即使達(dá)到比特幣 ETF 的 20% ，也將是一個(gè)非常成功的 ETF 推出，可能成為歷史上第二成功的 ETF 推出。
James 還提到，Grayscale 的 ETHE 產(chǎn)品不會像 GBTC 那樣出現(xiàn)大量拋售，因?yàn)?ETHE 沒有像 GBTC 那樣受到破產(chǎn)事件的影響。
Grayscale 的 ETHE 產(chǎn)品
James 提到，Grayscale 正在推出一個(gè)迷你以太坊信托基金，這可能會在 ETH ETF 推出時(shí)分散一部分資金流入。
James 認(rèn)為，盡管 ETH ETF 的推出可能會對 ETHE 產(chǎn)生一定影響，但由于 ETHE 沒有像 GBTC 那樣的破產(chǎn)事件，它的表現(xiàn)可能會相對穩(wěn)定。
Jack 補(bǔ)充說，以太坊的市值約為 4000 億美元，因此 1% 的流入量將是 40 億美元。他認(rèn)為 3 億美元的預(yù)測可能比他之前的 1 到 2 億美元更合理。
在德國政府拋售比特幣以及 Mt. Gox 分配之后，BTC 下一步怎么走德國政府拋售比特幣
Joe 提到，德國政府的比特幣拋售已經(jīng)完成，但這一事件對市場的影響非常大，因?yàn)樗麄冞x擇在交易量較低的假期期間進(jìn)行拋售，對持有者造成了嚴(yán)重打擊。
Mt. Gox 分配
Alex 解釋說，Mt. Gox 將分配約 14.1 萬個(gè)比特幣，其中 9.5 萬個(gè)將在 90 天內(nèi)分配給選擇提前分配的用戶。預(yù)計(jì)大約 30% 的比特幣會被出售，但這些銷售將是分階段進(jìn)行的，因此不會像德國政府的拋售那樣對市場造成巨大沖擊。
Joe 補(bǔ)充說，Genesis 交易公司也有一些比特幣需要分配，但這些分配是以實(shí)物形式進(jìn)行的，因此不一定會立即拋售到市場上。
市場趨勢
Alex 認(rèn)為，盡管德國政府的拋售對市場造成了一定的影響，但他認(rèn)為這是市場趨勢的一個(gè)重大變化，未來市場將繼續(xù)走高。
Jack 指出，過去幾個(gè)月的市場表現(xiàn)表明牛市尚未結(jié)束，最近幾天的市場走勢進(jìn)一步證明了這一點(diǎn)。他認(rèn)為，隨著特朗普可能再次當(dāng)選總統(tǒng)，這將對比特幣和整個(gè)加密市場產(chǎn)生積極影響。
未來市場預(yù)期
James 認(rèn)為，盡管 Mt. Gox 的分配被稱為“提前分配”，但實(shí)際上這已經(jīng)是一個(gè)持續(xù)了十年的過程。他認(rèn)為，許多選擇提前分配的用戶早已可以通過其他途徑出售他們的比特幣，因此實(shí)際的市場拋售壓力可能會低于預(yù)期。
Joe 提到，如果特朗普再次當(dāng)選總統(tǒng)，這將對比特幣和整個(gè)加密市場產(chǎn)生積極影響。此外，他還提到中國可能會解除對比特幣和加密貨幣的禁令，這將進(jìn)一步推動市場走高。
Alex 認(rèn)為，如果中國真的解除禁令，比特幣價(jià)格可能會在短時(shí)間內(nèi)大幅上漲。
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James 提到，前總統(tǒng)特朗普在一次演講中遭遇槍擊，雖然只是擦傷了耳朵，但這一事件在政治和金融市場上引起了巨大反響。James 認(rèn)為，這可能會影響即將到來的選舉。
Joe 表示，無論政治立場如何，這種政治暴力在美國是不可接受的。他指出，特朗普的形象在事件后大幅提升，可能會在民調(diào)中獲得同情分。
Joe 還分享了他作為投資者和對沖基金經(jīng)理的第一反應(yīng)是檢查市場動態(tài)。他注意到在預(yù)測市場上，特朗普勝選的交易量激增。
加密貨幣市場的反應(yīng)
Joe 比較了這次事件對比特幣價(jià)格的影響，與 2023 年 3 月硅谷銀行資金枯竭時(shí)的市場反應(yīng)相似，認(rèn)為這是一次“逃往安全地帶”的交易行為。他解釋說，這種“逃往安全地帶”的行為表明投資者在恐慌時(shí)傾向于購買比特幣等“數(shù)字黃金”。
Alex 雖然同意 Joe 的大部分觀點(diǎn)，但他對“逃往安全地帶”的交易有所保留，他認(rèn)為這主要是“特朗普交易”的結(jié)果。許多投資者認(rèn)為特朗普是親加密貨幣的，因此在事件發(fā)生后紛紛買入比特幣和其他加密貨幣。
市場情緒和未來展望
Jack 回顧了特朗普當(dāng)選總統(tǒng)以來比特幣價(jià)格的變化，指出比特幣在特朗普任期內(nèi)經(jīng)歷了巨大的增長。他認(rèn)為，最近幾個(gè)月的市場拋售可能已經(jīng)接近尾聲，未來市場可能會因?yàn)樘乩势盏恼吻熬岸厣?/strong>
James 補(bǔ)充說，最近的民調(diào)顯示，特朗普在多個(gè)搖擺州領(lǐng)先，這進(jìn)一步增強(qiáng)了投資者對“特朗普交易”的信心。他還提到，即使是非加密貨幣領(lǐng)域的專業(yè)人士也開始關(guān)注比特幣的價(jià)格走勢。
選舉市場如何成為觀察賠率的地方，以及加密貨幣是否“右傾”選舉市場作為觀察選舉賠率的工具
Joe 提到，盡管一些州的民主黨參議員候選人領(lǐng)先，但預(yù)測市場提供了更為準(zhǔn)確的選舉結(jié)果預(yù)期。Joe 認(rèn)為，預(yù)測市場比傳統(tǒng)民調(diào)更可靠，因?yàn)閰⑴c者是真金白銀地押注他們的預(yù)期，而不是僅僅表達(dá)意愿。
James 同意 Joe 的觀點(diǎn)，并補(bǔ)充說，預(yù)測市場如 Polymarket 和 PredictIt 在預(yù)測選舉結(jié)果方面表現(xiàn)出色。雖然這些市場可能存在一定的偏見，但總體上比媒體和傳統(tǒng)民調(diào)更具可信度。
加密貨幣市場的“右傾”
Alex 指出，盡管預(yù)測市場在選舉預(yù)測中表現(xiàn)出色，但也存在一些批評，認(rèn)為這些市場可能存在“右傾”偏見。特別是 Polymarket，因?yàn)槠溆脩羧后w主要是加密貨幣愛好者，而這些人通常傾向于支持右派。
Jack 補(bǔ)充說，特朗普的副總統(tǒng)提名人 JD Vance 是一個(gè)明確的親加密貨幣支持者，這進(jìn)一步加強(qiáng)了市場對加密貨幣的信心。JD Vance 不僅在推特上公開支持加密貨幣，還持有六位數(shù)的比特幣資產(chǎn)。
市場情緒和未來展望
Joe 強(qiáng)調(diào)，特朗普槍擊事件的視覺沖擊力極強(qiáng)，這將成為其競選團(tuán)隊(duì)的重要宣傳工具。圖像和故事的力量可能會顯著影響選民情緒，進(jìn)一步推動特朗普的選舉前景。
James 提到，特朗普計(jì)劃在下周的比特幣會議上發(fā)表講話，這表明他對加密貨幣的支持態(tài)度沒有改變。James 認(rèn)為，這對加密貨幣市場來說是一個(gè)積極信號。
降息： 7 月 or 9 月，幅度： 25 or 50 個(gè)基點(diǎn)？選舉市場作為觀察選舉賠率的工具
Joe 提到，盡管一些州的民主黨參議員候選人領(lǐng)先，但預(yù)測市場提供了更為準(zhǔn)確的選舉結(jié)果預(yù)期。Joe 認(rèn)為，預(yù)測市場比傳統(tǒng)民調(diào)更可靠，因?yàn)閰⑴c者是真金白銀地押注他們的預(yù)期，而不是僅僅表達(dá)意愿。
James 同意 Joe 的觀點(diǎn)，并補(bǔ)充說，預(yù)測市場如 Polymarket 和 PredictIt 在預(yù)測選舉結(jié)果方面表現(xiàn)出色。雖然這些市場可能存在一定的偏見，但總體上比媒體和傳統(tǒng)民調(diào)更具可信度。
利率政策及其對加密貨幣市場的影響
James 指出，當(dāng)前市場預(yù)期在 9 月 18 日的會議上有 100% 的可能性會降息 25 個(gè)基點(diǎn)。他認(rèn)為，雖然 7 月份降息的可能性較小，但仍有一定概率。
Joe 認(rèn)為，聯(lián)邦儲備系統(tǒng)降息的可能性很大，關(guān)鍵在于降息的幅度和時(shí)間。他指出，最近的 CPI 數(shù)據(jù)為負(fù)，通貨膨脹明顯下降，這使得當(dāng)前 5.5% 的利率顯得過高。他還提到，如果零售銷售數(shù)據(jù)疲軟，可能會推動 7 月份降息的可能性。
Alex 和 Joe 都認(rèn)為 9 月份降息的可能性更大，但 Alex 擔(dān)心如果降息幅度達(dá)到 50 個(gè)基點(diǎn)，市場可能會將其解讀為美聯(lián)儲被迫采取行動的跡象，這可能會引發(fā)風(fēng)險(xiǎn)厭惡反應(yīng)。
Jack 指出，降息對加密貨幣市場來說總體上是有利的，但具體影響取決于降息的背景。如果降息是因?yàn)榻?jīng)濟(jì)放緩，那么對市場的影響可能不同于因?yàn)橥浵陆刀M(jìn)行的“安全降息”。
Joe 如何看待全球流動性周期、降息和比特幣潛在上漲之間的關(guān)系全球流動性周期的現(xiàn)狀
Joe 認(rèn)為，全球流動性周期尚未達(dá)到頂峰。盡管第二季度通常由于稅收和財(cái)政部一般賬戶（TGA）等因素導(dǎo)致流動性放緩，但他指出，全球流動性在今年初已經(jīng)開始回升。
Joe 提到，中國面臨貨幣防御問題，這對全球流動性不利。然而，他認(rèn)為，隨著美聯(lián)儲降息，全球其他中央銀行也可能會協(xié)調(diào)行動，這將有助于全球流動性增加。
降息對全球流動性的影響
Joe 指出，美聯(lián)儲降息將導(dǎo)致美元走弱，進(jìn)而提升全球流動性。他認(rèn)為，全球流動性周期與比特幣價(jià)格之間存在幾乎一對一的正相關(guān)關(guān)系，而美元指數(shù)則與之負(fù)相關(guān)。
Joe 解釋說，當(dāng)利率下降時(shí)，投資者將尋找新的投資機(jī)會，而不是將資金留在收益下降的短期國債中。這將推動資金流入風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)，包括比特幣和其他加密貨幣。
比特幣和加密貨幣市場的潛在上漲
Joe 提到，普通投資者目前大量購買短期國債（T-bills），但隨著利率下降，這些投資者可能會將資金轉(zhuǎn)移到股票或加密貨幣等風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)中。
Alex 補(bǔ)充說，當(dāng)短期收益率從 5% 到 7% 下降時(shí)，資金流入股票和其他風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)的比例會顯著增加。這意味著降息環(huán)境下，比特幣和加密貨幣市場可能會受益。
James 提到，當(dāng)前貨幣市場基金的水平創(chuàng)歷史新高，許多投資者可能將這些資金視為儲蓄。一旦利率下降，這些資金可能會流入股票或加密貨幣市場。
未來展望
Joe 認(rèn)為，隨著利率下降，資金將從貨幣市場基金和短期國債中流出，進(jìn)入包括加密貨幣在內(nèi)的風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)。他還提到，以太坊 ETF 可能成為資金流入的一個(gè)重要渠道。
關(guān)于以太坊 ETF 及其預(yù)期推出的新更新以太坊 ETF 的最新進(jìn)展
James 介紹說，預(yù)計(jì)以太坊 ETF 將在 7 月 23 日（星期二）正式推出。美國證券交易委員會（SEC）已經(jīng)要求所有發(fā)行方在本周三（7 月 17 日）提交最終文件。這些文件需要包括所有相關(guān)信息，如費(fèi)用結(jié)構(gòu)等。
James 指出，VanEck 和 Bitwise 目前正在進(jìn)行費(fèi)用豁免，預(yù)計(jì)其他發(fā)行方也會采取類似措施。ETF 的推出時(shí)間恰好在比特幣大會前兩天，這將使其在大會期間成為熱點(diǎn)話題。
機(jī)構(gòu)投資者的觀點(diǎn)
Joe 邀請 Jack 分享作為長期加密貨幣支持者和機(jī)構(gòu)投資者的觀點(diǎn)。Jack 認(rèn)為，以太坊 ETF 的推出對整個(gè)加密貨幣行業(yè)來說是非常積極的信號。以太坊作為比特幣之后的第二大加密貨幣，獲得了機(jī)構(gòu)的關(guān)注，這將提升整個(gè)市場的信心。
Jack 提到，盡管以太坊 ETF 可能沒有比特幣 ETF 那么受歡迎，但它仍然是一個(gè)重要的里程碑。他認(rèn)為，即使以太坊 ETF 在前六個(gè)月的凈流入少于 10 億美元，長期來看，這對以太坊仍然是一個(gè)積極的推動力。
市場預(yù)期與影響
James 強(qiáng)調(diào)，人們不應(yīng)過于關(guān)注 ETF 的初始資金流入量。ETF 的推出本身就為傳統(tǒng)金融資本進(jìn)入以太坊市場提供了新的橋梁，這是一個(gè)長期的積極因素。
Joe 認(rèn)為，以太坊 ETF 的推出將使加密貨幣市場不再僅僅依賴比特幣。他還預(yù)測，Solana 可能是下一個(gè)推出 ETF 的加密貨幣，這表明加密資產(chǎn)的“ETF 化”趨勢正在形成。
Alex 補(bǔ)充說，ETF 的推出將使那些無法直接投資加密貨幣的機(jī)構(gòu)和個(gè)人投資者能夠通過 ETF 獲得市場敞口。這將進(jìn)一步擴(kuò)大加密貨幣的投資者基礎(chǔ)。
為什么自特朗普新聞以來 Solana 沒有顯著跑贏大盤市場預(yù)期和 Solana 的表現(xiàn)
Alex 表示，他對 Solana 沒有顯著跑贏大盤感到驚訝。自特朗普新聞發(fā)布以來，許多人預(yù)期 Solana ETF 將在明年推出，因此他原本預(yù)計(jì) Solana 會有更大的市場表現(xiàn)。
Joe 回應(yīng)說，從相對價(jià)值來看，盡管 Solana 沒有明顯超過比特幣和以太坊，但它在過去幾天內(nèi)確實(shí)略微跑贏了這兩種加密貨幣。他認(rèn)為這是因?yàn)?Solana 的市場波動性較高，交易者更喜歡在這種資產(chǎn)上進(jìn)行交易。
相對價(jià)值和市場波動性
Joe 進(jìn)一步解釋說，Solana 的實(shí)際波動性類似于過去的比特幣，因此交易者更愿意在 Solana 上進(jìn)行交易，而不是在波動性較低的比特幣和以太坊上進(jìn)行交易。這種交易行為在相對價(jià)值上有所體現(xiàn)。
Joe 指出，盡管 Solana 沒有出現(xiàn)巨大漲幅，但在市場波動性和交易行為的推動下，它的表現(xiàn)仍然略優(yōu)于比特幣和以太坊。
市場情緒和預(yù)期
Alex 提到，市場情緒和預(yù)期在 Solana 的表現(xiàn)中起了重要作用。盡管許多人預(yù)期 Solana ETF 將推出，但這種預(yù)期并沒有立即轉(zhuǎn)化為顯著的市場表現(xiàn)。
Joe 認(rèn)為，市場可能在等待更多明確的信號，例如 SEC 的正式批準(zhǔn)或其他相關(guān)消息，這些因素可能會在未來推動 Solana 的市場表現(xiàn)。
市場廣度表明當(dāng)前市場反彈和小盤股利率的影響市場廣度的變化
Alex 提到，市場廣度指的是參與市場走勢的股票數(shù)量。最近一個(gè)月，尤其是上周，市場廣度變得非常低。這通常被認(rèn)為是一個(gè)看跌信號，意味著市場反彈可能是虛假的，市場可能會迎來大幅回調(diào)。
Alex 提出了一個(gè)反對觀點(diǎn)，即當(dāng)前市場的走勢主要由人工智能（AI）和云計(jì)算、數(shù)據(jù)中心等投資驅(qū)動。因此，市場廣度較低是正常的，因?yàn)檫@些領(lǐng)域的表現(xiàn)優(yōu)異，而其他經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域的表現(xiàn)無法與之匹敵。
小盤股的表現(xiàn)
Alex 指出，上周四的通脹數(shù)據(jù)發(fā)布后，小盤股指數(shù)（Russell 2000）上漲了超過 4.5% ，而納斯達(dá)克指數(shù)下跌了 2% 。這種大盤科技股與小盤股之間的顯著分化表明市場廣度有所改善，這打擊了看跌者的論點(diǎn)。
Alex 還提到，特朗普的政策可能對小盤股更為有利，因?yàn)檫@些政策通常包括減稅和放松監(jiān)管，這些因素相對而言對小盤股更為有利。
利率對小盤股的影響
Joe 補(bǔ)充說，美國銀行的全球研究團(tuán)隊(duì)上周發(fā)布了一份報(bào)告，預(yù)計(jì)第二季度將是標(biāo)準(zhǔn)普爾 500 指數(shù)中除前七大科技公司之外的其他 493 家公司首次實(shí)現(xiàn)每股收益（EPS）增長的季度。這是一個(gè)巨大的變化，因?yàn)檫^去幾個(gè)季度并非如此。
Joe 指出，小盤股公司受高利率的限制更大，因?yàn)樗鼈冃枰桢X運(yùn)營，而大公司如蘋果則可以通過投資短期國庫券賺錢。因此，如果利率下降，小盤股的表現(xiàn)可能會改善。
技術(shù)層面的突破
Joe 提到，從技術(shù)角度來看，小盤股指數(shù)出現(xiàn)了巨大的突破，形成了“缺口并前行”的走勢。這表明市場對小盤股的興趣正在增加，部分原因是它們對利率的敏感性。
房地產(chǎn)市場的利率影響
Alex 提到，商業(yè)房地產(chǎn)市場也受到利率的影響。短期利率的下降對商業(yè)房地產(chǎn)有利，而長期利率的上升對住宅抵押貸款不利。因此，我們可能會看到商業(yè)房地產(chǎn)市場的趨勢變化。
未來市場預(yù)期
Joe 總結(jié)說，市場有兩種可能：要么領(lǐng)先的科技股（如“Magnificent Seven”）回落，要么其他股票開始趕上當(dāng)前的市場廣度。未來幾個(gè)月將揭示哪種情況會成為現(xiàn)實(shí)。
對 ETH ETF 流入流出的預(yù)測ETH ETF 流入預(yù)測
Jack 預(yù)測，以太坊 ETF 在前六個(gè)月的流入量將略低于比特幣 ETF。他認(rèn)為流入量在 1 到 2 億美元之間是合理的，因?yàn)橐蕴坏钠放普J(rèn)知度較低，且沒有質(zhì)押獎(jiǎng)勵(lì)。
Joe 認(rèn)為，以太坊 ETF 的流入量大約會占比特幣 ETF 的 20% 。他和說話人 2 的預(yù)測一致，預(yù)計(jì)流入量在 20% 到 25% 之間。
Alex 也同意這個(gè)范圍，認(rèn)為流入量在 20% 到 30% 之間是合理的。
市場對 ETH ETF 的期望
James 指出，盡管許多人期望以太坊 ETF 的流入量會更高，但即使達(dá)到比特幣 ETF 的 20% ，也將是一個(gè)非常成功的 ETF 推出，可能成為歷史上第二成功的 ETF 推出。
James 還提到，Grayscale 的 ETHE 產(chǎn)品不會像 GBTC 那樣出現(xiàn)大量拋售，因?yàn)?ETHE 沒有像 GBTC 那樣受到破產(chǎn)事件的影響。
Grayscale 的 ETHE 產(chǎn)品
James 提到，Grayscale 正在推出一個(gè)迷你以太坊信托基金，這可能會在 ETH ETF 推出時(shí)分散一部分資金流入。
James 認(rèn)為，盡管 ETH ETF 的推出可能會對 ETHE 產(chǎn)生一定影響，但由于 ETHE 沒有像 GBTC 那樣的破產(chǎn)事件，它的表現(xiàn)可能會相對穩(wěn)定。
Jack 補(bǔ)充說，以太坊的市值約為 4000 億美元，因此 1% 的流入量將是 40 億美元。他認(rèn)為 3 億美元的預(yù)測可能比他之前的 1 到 2 億美元更合理。
在德國政府拋售比特幣以及 Mt. Gox 分配之后，BTC 下一步怎么走德國政府拋售比特幣
Joe 提到，德國政府的比特幣拋售已經(jīng)完成，但這一事件對市場的影響非常大，因?yàn)樗麄冞x擇在交易量較低的假期期間進(jìn)行拋售，對持有者造成了嚴(yán)重打擊。
Mt. Gox 分配
Alex 解釋說，Mt. Gox 將分配約 14.1 萬個(gè)比特幣，其中 9.5 萬個(gè)將在 90 天內(nèi)分配給選擇提前分配的用戶。預(yù)計(jì)大約 30% 的比特幣會被出售，但這些銷售將是分階段進(jìn)行的，因此不會像德國政府的拋售那樣對市場造成巨大沖擊。
Joe 補(bǔ)充說，Genesis 交易公司也有一些比特幣需要分配，但這些分配是以實(shí)物形式進(jìn)行的，因此不一定會立即拋售到市場上。
市場趨勢
Alex 認(rèn)為，盡管德國政府的拋售對市場造成了一定的影響，但他認(rèn)為這是市場趨勢的一個(gè)重大變化，未來市場將繼續(xù)走高。
Jack 指出，過去幾個(gè)月的市場表現(xiàn)表明牛市尚未結(jié)束，最近幾天的市場走勢進(jìn)一步證明了這一點(diǎn)。他認(rèn)為，隨著特朗普可能再次當(dāng)選總統(tǒng)，這將對比特幣和整個(gè)加密市場產(chǎn)生積極影響。
未來市場預(yù)期
James 認(rèn)為，盡管 Mt. Gox 的分配被稱為“提前分配”，但實(shí)際上這已經(jīng)是一個(gè)持續(xù)了十年的過程。他認(rèn)為，許多選擇提前分配的用戶早已可以通過其他途徑出售他們的比特幣，因此實(shí)際的市場拋售壓力可能會低于預(yù)期。
Joe 提到，如果特朗普再次當(dāng)選總統(tǒng)，這將對比特幣和整個(gè)加密市場產(chǎn)生積極影響。此外，他還提到中國可能會解除對比特幣和加密貨幣的禁令，這將進(jìn)一步推動市場走高。
Alex 認(rèn)為，如果中國真的解除禁令，比特幣價(jià)格可能會在短時(shí)間內(nèi)大幅上漲。
原文鏈接
Joe 比較了這次事件對比特幣價(jià)格的影響，與 2023 年 3 月硅谷銀行資金枯竭時(shí)的市場反應(yīng)相似，認(rèn)為這是一次“逃往安全地帶”的交易行為。他解釋說，這種“逃往安全地帶”的行為表明投資者在恐慌時(shí)傾向于購買比特幣等“數(shù)字黃金”。
Alex 雖然同意 Joe 的大部分觀點(diǎn)，但他對“逃往安全地帶”的交易有所保留，他認(rèn)為這主要是“特朗普交易”的結(jié)果。許多投資者認(rèn)為特朗普是親加密貨幣的，因此在事件發(fā)生后紛紛買入比特幣和其他加密貨幣。
市場情緒和未來展望
Jack 回顧了特朗普當(dāng)選總統(tǒng)以來比特幣價(jià)格的變化，指出比特幣在特朗普任期內(nèi)經(jīng)歷了巨大的增長。他認(rèn)為，最近幾個(gè)月的市場拋售可能已經(jīng)接近尾聲，未來市場可能會因?yàn)樘乩势盏恼吻熬岸厣?/strong>
James 補(bǔ)充說，最近的民調(diào)顯示，特朗普在多個(gè)搖擺州領(lǐng)先，這進(jìn)一步增強(qiáng)了投資者對“特朗普交易”的信心。他還提到，即使是非加密貨幣領(lǐng)域的專業(yè)人士也開始關(guān)注比特幣的價(jià)格走勢。
選舉市場如何成為觀察賠率的地方，以及加密貨幣是否“右傾”選舉市場作為觀察選舉賠率的工具
Joe 提到，盡管一些州的民主黨參議員候選人領(lǐng)先，但預(yù)測市場提供了更為準(zhǔn)確的選舉結(jié)果預(yù)期。Joe 認(rèn)為，預(yù)測市場比傳統(tǒng)民調(diào)更可靠，因?yàn)閰⑴c者是真金白銀地押注他們的預(yù)期，而不是僅僅表達(dá)意愿。
James 同意 Joe 的觀點(diǎn)，并補(bǔ)充說，預(yù)測市場如 Polymarket 和 PredictIt 在預(yù)測選舉結(jié)果方面表現(xiàn)出色。雖然這些市場可能存在一定的偏見，但總體上比媒體和傳統(tǒng)民調(diào)更具可信度。
加密貨幣市場的“右傾”
Alex 指出，盡管預(yù)測市場在選舉預(yù)測中表現(xiàn)出色，但也存在一些批評，認(rèn)為這些市場可能存在“右傾”偏見。特別是 Polymarket，因?yàn)槠溆脩羧后w主要是加密貨幣愛好者，而這些人通常傾向于支持右派。
Jack 補(bǔ)充說，特朗普的副總統(tǒng)提名人 JD Vance 是一個(gè)明確的親加密貨幣支持者，這進(jìn)一步加強(qiáng)了市場對加密貨幣的信心。JD Vance 不僅在推特上公開支持加密貨幣，還持有六位數(shù)的比特幣資產(chǎn)。
市場情緒和未來展望
Joe 強(qiáng)調(diào)，特朗普槍擊事件的視覺沖擊力極強(qiáng)，這將成為其競選團(tuán)隊(duì)的重要宣傳工具。圖像和故事的力量可能會顯著影響選民情緒，進(jìn)一步推動特朗普的選舉前景。
James 提到，特朗普計(jì)劃在下周的比特幣會議上發(fā)表講話，這表明他對加密貨幣的支持態(tài)度沒有改變。James 認(rèn)為，這對加密貨幣市場來說是一個(gè)積極信號。
降息： 7 月 or 9 月，幅度： 25 or 50 個(gè)基點(diǎn)？選舉市場作為觀察選舉賠率的工具
Joe 提到，盡管一些州的民主黨參議員候選人領(lǐng)先，但預(yù)測市場提供了更為準(zhǔn)確的選舉結(jié)果預(yù)期。Joe 認(rèn)為，預(yù)測市場比傳統(tǒng)民調(diào)更可靠，因?yàn)閰⑴c者是真金白銀地押注他們的預(yù)期，而不是僅僅表達(dá)意愿。
James 同意 Joe 的觀點(diǎn)，并補(bǔ)充說，預(yù)測市場如 Polymarket 和 PredictIt 在預(yù)測選舉結(jié)果方面表現(xiàn)出色。雖然這些市場可能存在一定的偏見，但總體上比媒體和傳統(tǒng)民調(diào)更具可信度。
利率政策及其對加密貨幣市場的影響
James 指出，當(dāng)前市場預(yù)期在 9 月 18 日的會議上有 100% 的可能性會降息 25 個(gè)基點(diǎn)。他認(rèn)為，雖然 7 月份降息的可能性較小，但仍有一定概率。
Joe 認(rèn)為，聯(lián)邦儲備系統(tǒng)降息的可能性很大，關(guān)鍵在于降息的幅度和時(shí)間。他指出，最近的 CPI 數(shù)據(jù)為負(fù)，通貨膨脹明顯下降，這使得當(dāng)前 5.5% 的利率顯得過高。他還提到，如果零售銷售數(shù)據(jù)疲軟，可能會推動 7 月份降息的可能性。
Alex 和 Joe 都認(rèn)為 9 月份降息的可能性更大，但 Alex 擔(dān)心如果降息幅度達(dá)到 50 個(gè)基點(diǎn)，市場可能會將其解讀為美聯(lián)儲被迫采取行動的跡象，這可能會引發(fā)風(fēng)險(xiǎn)厭惡反應(yīng)。
Jack 指出，降息對加密貨幣市場來說總體上是有利的，但具體影響取決于降息的背景。如果降息是因?yàn)榻?jīng)濟(jì)放緩，那么對市場的影響可能不同于因?yàn)橥浵陆刀M(jìn)行的“安全降息”。
Joe 如何看待全球流動性周期、降息和比特幣潛在上漲之間的關(guān)系全球流動性周期的現(xiàn)狀
Joe 認(rèn)為，全球流動性周期尚未達(dá)到頂峰。盡管第二季度通常由于稅收和財(cái)政部一般賬戶（TGA）等因素導(dǎo)致流動性放緩，但他指出，全球流動性在今年初已經(jīng)開始回升。
Joe 提到，中國面臨貨幣防御問題，這對全球流動性不利。然而，他認(rèn)為，隨著美聯(lián)儲降息，全球其他中央銀行也可能會協(xié)調(diào)行動，這將有助于全球流動性增加。
降息對全球流動性的影響
Joe 指出，美聯(lián)儲降息將導(dǎo)致美元走弱，進(jìn)而提升全球流動性。他認(rèn)為，全球流動性周期與比特幣價(jià)格之間存在幾乎一對一的正相關(guān)關(guān)系，而美元指數(shù)則與之負(fù)相關(guān)。
Joe 解釋說，當(dāng)利率下降時(shí)，投資者將尋找新的投資機(jī)會，而不是將資金留在收益下降的短期國債中。這將推動資金流入風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)，包括比特幣和其他加密貨幣。
比特幣和加密貨幣市場的潛在上漲
Joe 提到，普通投資者目前大量購買短期國債（T-bills），但隨著利率下降，這些投資者可能會將資金轉(zhuǎn)移到股票或加密貨幣等風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)中。
Alex 補(bǔ)充說，當(dāng)短期收益率從 5% 到 7% 下降時(shí)，資金流入股票和其他風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)的比例會顯著增加。這意味著降息環(huán)境下，比特幣和加密貨幣市場可能會受益。
James 提到，當(dāng)前貨幣市場基金的水平創(chuàng)歷史新高，許多投資者可能將這些資金視為儲蓄。一旦利率下降，這些資金可能會流入股票或加密貨幣市場。
未來展望
Joe 認(rèn)為，隨著利率下降，資金將從貨幣市場基金和短期國債中流出，進(jìn)入包括加密貨幣在內(nèi)的風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)。他還提到，以太坊 ETF 可能成為資金流入的一個(gè)重要渠道。
關(guān)于以太坊 ETF 及其預(yù)期推出的新更新以太坊 ETF 的最新進(jìn)展
James 介紹說，預(yù)計(jì)以太坊 ETF 將在 7 月 23 日（星期二）正式推出。美國證券交易委員會（SEC）已經(jīng)要求所有發(fā)行方在本周三（7 月 17 日）提交最終文件。這些文件需要包括所有相關(guān)信息，如費(fèi)用結(jié)構(gòu)等。
James 指出，VanEck 和 Bitwise 目前正在進(jìn)行費(fèi)用豁免，預(yù)計(jì)其他發(fā)行方也會采取類似措施。ETF 的推出時(shí)間恰好在比特幣大會前兩天，這將使其在大會期間成為熱點(diǎn)話題。
機(jī)構(gòu)投資者的觀點(diǎn)
Joe 邀請 Jack 分享作為長期加密貨幣支持者和機(jī)構(gòu)投資者的觀點(diǎn)。Jack 認(rèn)為，以太坊 ETF 的推出對整個(gè)加密貨幣行業(yè)來說是非常積極的信號。以太坊作為比特幣之后的第二大加密貨幣，獲得了機(jī)構(gòu)的關(guān)注，這將提升整個(gè)市場的信心。
Jack 提到，盡管以太坊 ETF 可能沒有比特幣 ETF 那么受歡迎，但它仍然是一個(gè)重要的里程碑。他認(rèn)為，即使以太坊 ETF 在前六個(gè)月的凈流入少于 10 億美元，長期來看，這對以太坊仍然是一個(gè)積極的推動力。
市場預(yù)期與影響
James 強(qiáng)調(diào)，人們不應(yīng)過于關(guān)注 ETF 的初始資金流入量。ETF 的推出本身就為傳統(tǒng)金融資本進(jìn)入以太坊市場提供了新的橋梁，這是一個(gè)長期的積極因素。
Joe 認(rèn)為，以太坊 ETF 的推出將使加密貨幣市場不再僅僅依賴比特幣。他還預(yù)測，Solana 可能是下一個(gè)推出 ETF 的加密貨幣，這表明加密資產(chǎn)的“ETF 化”趨勢正在形成。
Alex 補(bǔ)充說，ETF 的推出將使那些無法直接投資加密貨幣的機(jī)構(gòu)和個(gè)人投資者能夠通過 ETF 獲得市場敞口。這將進(jìn)一步擴(kuò)大加密貨幣的投資者基礎(chǔ)。
為什么自特朗普新聞以來 Solana 沒有顯著跑贏大盤市場預(yù)期和 Solana 的表現(xiàn)
Alex 表示，他對 Solana 沒有顯著跑贏大盤感到驚訝。自特朗普新聞發(fā)布以來，許多人預(yù)期 Solana ETF 將在明年推出，因此他原本預(yù)計(jì) Solana 會有更大的市場表現(xiàn)。
Joe 回應(yīng)說，從相對價(jià)值來看，盡管 Solana 沒有明顯超過比特幣和以太坊，但它在過去幾天內(nèi)確實(shí)略微跑贏了這兩種加密貨幣。他認(rèn)為這是因?yàn)?Solana 的市場波動性較高，交易者更喜歡在這種資產(chǎn)上進(jìn)行交易。
相對價(jià)值和市場波動性
Joe 進(jìn)一步解釋說，Solana 的實(shí)際波動性類似于過去的比特幣，因此交易者更愿意在 Solana 上進(jìn)行交易，而不是在波動性較低的比特幣和以太坊上進(jìn)行交易。這種交易行為在相對價(jià)值上有所體現(xiàn)。
Joe 指出，盡管 Solana 沒有出現(xiàn)巨大漲幅，但在市場波動性和交易行為的推動下，它的表現(xiàn)仍然略優(yōu)于比特幣和以太坊。
市場情緒和預(yù)期
Alex 提到，市場情緒和預(yù)期在 Solana 的表現(xiàn)中起了重要作用。盡管許多人預(yù)期 Solana ETF 將推出，但這種預(yù)期并沒有立即轉(zhuǎn)化為顯著的市場表現(xiàn)。
Joe 認(rèn)為，市場可能在等待更多明確的信號，例如 SEC 的正式批準(zhǔn)或其他相關(guān)消息，這些因素可能會在未來推動 Solana 的市場表現(xiàn)。
市場廣度表明當(dāng)前市場反彈和小盤股利率的影響市場廣度的變化
Alex 提到，市場廣度指的是參與市場走勢的股票數(shù)量。最近一個(gè)月，尤其是上周，市場廣度變得非常低。這通常被認(rèn)為是一個(gè)看跌信號，意味著市場反彈可能是虛假的，市場可能會迎來大幅回調(diào)。
Alex 提出了一個(gè)反對觀點(diǎn)，即當(dāng)前市場的走勢主要由人工智能（AI）和云計(jì)算、數(shù)據(jù)中心等投資驅(qū)動。因此，市場廣度較低是正常的，因?yàn)檫@些領(lǐng)域的表現(xiàn)優(yōu)異，而其他經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域的表現(xiàn)無法與之匹敵。
小盤股的表現(xiàn)
Alex 指出，上周四的通脹數(shù)據(jù)發(fā)布后，小盤股指數(shù)（Russell 2000）上漲了超過 4.5% ，而納斯達(dá)克指數(shù)下跌了 2% 。這種大盤科技股與小盤股之間的顯著分化表明市場廣度有所改善，這打擊了看跌者的論點(diǎn)。
Alex 還提到，特朗普的政策可能對小盤股更為有利，因?yàn)檫@些政策通常包括減稅和放松監(jiān)管，這些因素相對而言對小盤股更為有利。
利率對小盤股的影響
Joe 補(bǔ)充說，美國銀行的全球研究團(tuán)隊(duì)上周發(fā)布了一份報(bào)告，預(yù)計(jì)第二季度將是標(biāo)準(zhǔn)普爾 500 指數(shù)中除前七大科技公司之外的其他 493 家公司首次實(shí)現(xiàn)每股收益（EPS）增長的季度。這是一個(gè)巨大的變化，因?yàn)檫^去幾個(gè)季度并非如此。
Joe 指出，小盤股公司受高利率的限制更大，因?yàn)樗鼈冃枰桢X運(yùn)營，而大公司如蘋果則可以通過投資短期國庫券賺錢。因此，如果利率下降，小盤股的表現(xiàn)可能會改善。
技術(shù)層面的突破
Joe 提到，從技術(shù)角度來看，小盤股指數(shù)出現(xiàn)了巨大的突破，形成了“缺口并前行”的走勢。這表明市場對小盤股的興趣正在增加，部分原因是它們對利率的敏感性。
房地產(chǎn)市場的利率影響
Alex 提到，商業(yè)房地產(chǎn)市場也受到利率的影響。短期利率的下降對商業(yè)房地產(chǎn)有利，而長期利率的上升對住宅抵押貸款不利。因此，我們可能會看到商業(yè)房地產(chǎn)市場的趨勢變化。
未來市場預(yù)期
Joe 總結(jié)說，市場有兩種可能：要么領(lǐng)先的科技股（如“Magnificent Seven”）回落，要么其他股票開始趕上當(dāng)前的市場廣度。未來幾個(gè)月將揭示哪種情況會成為現(xiàn)實(shí)。
對 ETH ETF 流入流出的預(yù)測ETH ETF 流入預(yù)測
Jack 預(yù)測，以太坊 ETF 在前六個(gè)月的流入量將略低于比特幣 ETF。他認(rèn)為流入量在 1 到 2 億美元之間是合理的，因?yàn)橐蕴坏钠放普J(rèn)知度較低，且沒有質(zhì)押獎(jiǎng)勵(lì)。
Joe 認(rèn)為，以太坊 ETF 的流入量大約會占比特幣 ETF 的 20% 。他和說話人 2 的預(yù)測一致，預(yù)計(jì)流入量在 20% 到 25% 之間。
Alex 也同意這個(gè)范圍，認(rèn)為流入量在 20% 到 30% 之間是合理的。
市場對 ETH ETF 的期望
James 指出，盡管許多人期望以太坊 ETF 的流入量會更高，但即使達(dá)到比特幣 ETF 的 20% ，也將是一個(gè)非常成功的 ETF 推出，可能成為歷史上第二成功的 ETF 推出。
James 還提到，Grayscale 的 ETHE 產(chǎn)品不會像 GBTC 那樣出現(xiàn)大量拋售，因?yàn)?ETHE 沒有像 GBTC 那樣受到破產(chǎn)事件的影響。
Grayscale 的 ETHE 產(chǎn)品
James 提到，Grayscale 正在推出一個(gè)迷你以太坊信托基金，這可能會在 ETH ETF 推出時(shí)分散一部分資金流入。
James 認(rèn)為，盡管 ETH ETF 的推出可能會對 ETHE 產(chǎn)生一定影響，但由于 ETHE 沒有像 GBTC 那樣的破產(chǎn)事件，它的表現(xiàn)可能會相對穩(wěn)定。
Jack 補(bǔ)充說，以太坊的市值約為 4000 億美元，因此 1% 的流入量將是 40 億美元。他認(rèn)為 3 億美元的預(yù)測可能比他之前的 1 到 2 億美元更合理。
在德國政府拋售比特幣以及 Mt. Gox 分配之后，BTC 下一步怎么走德國政府拋售比特幣
Joe 提到，德國政府的比特幣拋售已經(jīng)完成，但這一事件對市場的影響非常大，因?yàn)樗麄冞x擇在交易量較低的假期期間進(jìn)行拋售，對持有者造成了嚴(yán)重打擊。
Mt. Gox 分配
Alex 解釋說，Mt. Gox 將分配約 14.1 萬個(gè)比特幣，其中 9.5 萬個(gè)將在 90 天內(nèi)分配給選擇提前分配的用戶。預(yù)計(jì)大約 30% 的比特幣會被出售，但這些銷售將是分階段進(jìn)行的，因此不會像德國政府的拋售那樣對市場造成巨大沖擊。
Joe 補(bǔ)充說，Genesis 交易公司也有一些比特幣需要分配，但這些分配是以實(shí)物形式進(jìn)行的，因此不一定會立即拋售到市場上。
市場趨勢
Alex 認(rèn)為，盡管德國政府的拋售對市場造成了一定的影響，但他認(rèn)為這是市場趨勢的一個(gè)重大變化，未來市場將繼續(xù)走高。
Jack 指出，過去幾個(gè)月的市場表現(xiàn)表明牛市尚未結(jié)束，最近幾天的市場走勢進(jìn)一步證明了這一點(diǎn)。他認(rèn)為，隨著特朗普可能再次當(dāng)選總統(tǒng)，這將對比特幣和整個(gè)加密市場產(chǎn)生積極影響。
未來市場預(yù)期
James 認(rèn)為，盡管 Mt. Gox 的分配被稱為“提前分配”，但實(shí)際上這已經(jīng)是一個(gè)持續(xù)了十年的過程。他認(rèn)為，許多選擇提前分配的用戶早已可以通過其他途徑出售他們的比特幣，因此實(shí)際的市場拋售壓力可能會低于預(yù)期。
Joe 提到，如果特朗普再次當(dāng)選總統(tǒng)，這將對比特幣和整個(gè)加密市場產(chǎn)生積極影響。此外，他還提到中國可能會解除對比特幣和加密貨幣的禁令，這將進(jìn)一步推動市場走高。
Alex 認(rèn)為，如果中國真的解除禁令，比特幣價(jià)格可能會在短時(shí)間內(nèi)大幅上漲。
原文鏈接
Jack 回顧了特朗普當(dāng)選總統(tǒng)以來比特幣價(jià)格的變化，指出比特幣在特朗普任期內(nèi)經(jīng)歷了巨大的增長。他認(rèn)為，最近幾個(gè)月的市場拋售可能已經(jīng)接近尾聲，未來市場可能會因?yàn)樘乩势盏恼吻熬岸厣?/strong>
James 補(bǔ)充說，最近的民調(diào)顯示，特朗普在多個(gè)搖擺州領(lǐng)先，這進(jìn)一步增強(qiáng)了投資者對“特朗普交易”的信心。他還提到，即使是非加密貨幣領(lǐng)域的專業(yè)人士也開始關(guān)注比特幣的價(jià)格走勢。
選舉市場如何成為觀察賠率的地方，以及加密貨幣是否“右傾”選舉市場作為觀察選舉賠率的工具
Joe 提到，盡管一些州的民主黨參議員候選人領(lǐng)先，但預(yù)測市場提供了更為準(zhǔn)確的選舉結(jié)果預(yù)期。Joe 認(rèn)為，預(yù)測市場比傳統(tǒng)民調(diào)更可靠，因?yàn)閰⑴c者是真金白銀地押注他們的預(yù)期，而不是僅僅表達(dá)意愿。
James 同意 Joe 的觀點(diǎn)，并補(bǔ)充說，預(yù)測市場如 Polymarket 和 PredictIt 在預(yù)測選舉結(jié)果方面表現(xiàn)出色。雖然這些市場可能存在一定的偏見，但總體上比媒體和傳統(tǒng)民調(diào)更具可信度。
加密貨幣市場的“右傾”
Alex 指出，盡管預(yù)測市場在選舉預(yù)測中表現(xiàn)出色，但也存在一些批評，認(rèn)為這些市場可能存在“右傾”偏見。特別是 Polymarket，因?yàn)槠溆脩羧后w主要是加密貨幣愛好者，而這些人通常傾向于支持右派。
Jack 補(bǔ)充說，特朗普的副總統(tǒng)提名人 JD Vance 是一個(gè)明確的親加密貨幣支持者，這進(jìn)一步加強(qiáng)了市場對加密貨幣的信心。JD Vance 不僅在推特上公開支持加密貨幣，還持有六位數(shù)的比特幣資產(chǎn)。
市場情緒和未來展望
Joe 強(qiáng)調(diào)，特朗普槍擊事件的視覺沖擊力極強(qiáng)，這將成為其競選團(tuán)隊(duì)的重要宣傳工具。圖像和故事的力量可能會顯著影響選民情緒，進(jìn)一步推動特朗普的選舉前景。
James 提到，特朗普計(jì)劃在下周的比特幣會議上發(fā)表講話，這表明他對加密貨幣的支持態(tài)度沒有改變。James 認(rèn)為，這對加密貨幣市場來說是一個(gè)積極信號。
降息： 7 月 or 9 月，幅度： 25 or 50 個(gè)基點(diǎn)？選舉市場作為觀察選舉賠率的工具
Joe 提到，盡管一些州的民主黨參議員候選人領(lǐng)先，但預(yù)測市場提供了更為準(zhǔn)確的選舉結(jié)果預(yù)期。Joe 認(rèn)為，預(yù)測市場比傳統(tǒng)民調(diào)更可靠，因?yàn)閰⑴c者是真金白銀地押注他們的預(yù)期，而不是僅僅表達(dá)意愿。
James 同意 Joe 的觀點(diǎn)，并補(bǔ)充說，預(yù)測市場如 Polymarket 和 PredictIt 在預(yù)測選舉結(jié)果方面表現(xiàn)出色。雖然這些市場可能存在一定的偏見，但總體上比媒體和傳統(tǒng)民調(diào)更具可信度。
利率政策及其對加密貨幣市場的影響
James 指出，當(dāng)前市場預(yù)期在 9 月 18 日的會議上有 100% 的可能性會降息 25 個(gè)基點(diǎn)。他認(rèn)為，雖然 7 月份降息的可能性較小，但仍有一定概率。
Joe 認(rèn)為，聯(lián)邦儲備系統(tǒng)降息的可能性很大，關(guān)鍵在于降息的幅度和時(shí)間。他指出，最近的 CPI 數(shù)據(jù)為負(fù)，通貨膨脹明顯下降，這使得當(dāng)前 5.5% 的利率顯得過高。他還提到，如果零售銷售數(shù)據(jù)疲軟，可能會推動 7 月份降息的可能性。
Alex 和 Joe 都認(rèn)為 9 月份降息的可能性更大，但 Alex 擔(dān)心如果降息幅度達(dá)到 50 個(gè)基點(diǎn)，市場可能會將其解讀為美聯(lián)儲被迫采取行動的跡象，這可能會引發(fā)風(fēng)險(xiǎn)厭惡反應(yīng)。
Jack 指出，降息對加密貨幣市場來說總體上是有利的，但具體影響取決于降息的背景。如果降息是因?yàn)榻?jīng)濟(jì)放緩，那么對市場的影響可能不同于因?yàn)橥浵陆刀M(jìn)行的“安全降息”。
Joe 如何看待全球流動性周期、降息和比特幣潛在上漲之間的關(guān)系全球流動性周期的現(xiàn)狀
Joe 認(rèn)為，全球流動性周期尚未達(dá)到頂峰。盡管第二季度通常由于稅收和財(cái)政部一般賬戶（TGA）等因素導(dǎo)致流動性放緩，但他指出，全球流動性在今年初已經(jīng)開始回升。
Joe 提到，中國面臨貨幣防御問題，這對全球流動性不利。然而，他認(rèn)為，隨著美聯(lián)儲降息，全球其他中央銀行也可能會協(xié)調(diào)行動，這將有助于全球流動性增加。
降息對全球流動性的影響
Joe 指出，美聯(lián)儲降息將導(dǎo)致美元走弱，進(jìn)而提升全球流動性。他認(rèn)為，全球流動性周期與比特幣價(jià)格之間存在幾乎一對一的正相關(guān)關(guān)系，而美元指數(shù)則與之負(fù)相關(guān)。
Joe 解釋說，當(dāng)利率下降時(shí)，投資者將尋找新的投資機(jī)會，而不是將資金留在收益下降的短期國債中。這將推動資金流入風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)，包括比特幣和其他加密貨幣。
比特幣和加密貨幣市場的潛在上漲
Joe 提到，普通投資者目前大量購買短期國債（T-bills），但隨著利率下降，這些投資者可能會將資金轉(zhuǎn)移到股票或加密貨幣等風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)中。
Alex 補(bǔ)充說，當(dāng)短期收益率從 5% 到 7% 下降時(shí)，資金流入股票和其他風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)的比例會顯著增加。這意味著降息環(huán)境下，比特幣和加密貨幣市場可能會受益。
James 提到，當(dāng)前貨幣市場基金的水平創(chuàng)歷史新高，許多投資者可能將這些資金視為儲蓄。一旦利率下降，這些資金可能會流入股票或加密貨幣市場。
未來展望
Joe 認(rèn)為，隨著利率下降，資金將從貨幣市場基金和短期國債中流出，進(jìn)入包括加密貨幣在內(nèi)的風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)。他還提到，以太坊 ETF 可能成為資金流入的一個(gè)重要渠道。
關(guān)于以太坊 ETF 及其預(yù)期推出的新更新以太坊 ETF 的最新進(jìn)展
James 介紹說，預(yù)計(jì)以太坊 ETF 將在 7 月 23 日（星期二）正式推出。美國證券交易委員會（SEC）已經(jīng)要求所有發(fā)行方在本周三（7 月 17 日）提交最終文件。這些文件需要包括所有相關(guān)信息，如費(fèi)用結(jié)構(gòu)等。
James 指出，VanEck 和 Bitwise 目前正在進(jìn)行費(fèi)用豁免，預(yù)計(jì)其他發(fā)行方也會采取類似措施。ETF 的推出時(shí)間恰好在比特幣大會前兩天，這將使其在大會期間成為熱點(diǎn)話題。
機(jī)構(gòu)投資者的觀點(diǎn)
Joe 邀請 Jack 分享作為長期加密貨幣支持者和機(jī)構(gòu)投資者的觀點(diǎn)。Jack 認(rèn)為，以太坊 ETF 的推出對整個(gè)加密貨幣行業(yè)來說是非常積極的信號。以太坊作為比特幣之后的第二大加密貨幣，獲得了機(jī)構(gòu)的關(guān)注，這將提升整個(gè)市場的信心。
Jack 提到，盡管以太坊 ETF 可能沒有比特幣 ETF 那么受歡迎，但它仍然是一個(gè)重要的里程碑。他認(rèn)為，即使以太坊 ETF 在前六個(gè)月的凈流入少于 10 億美元，長期來看，這對以太坊仍然是一個(gè)積極的推動力。
市場預(yù)期與影響
James 強(qiáng)調(diào)，人們不應(yīng)過于關(guān)注 ETF 的初始資金流入量。ETF 的推出本身就為傳統(tǒng)金融資本進(jìn)入以太坊市場提供了新的橋梁，這是一個(gè)長期的積極因素。
Joe 認(rèn)為，以太坊 ETF 的推出將使加密貨幣市場不再僅僅依賴比特幣。他還預(yù)測，Solana 可能是下一個(gè)推出 ETF 的加密貨幣，這表明加密資產(chǎn)的“ETF 化”趨勢正在形成。
Alex 補(bǔ)充說，ETF 的推出將使那些無法直接投資加密貨幣的機(jī)構(gòu)和個(gè)人投資者能夠通過 ETF 獲得市場敞口。這將進(jìn)一步擴(kuò)大加密貨幣的投資者基礎(chǔ)。
為什么自特朗普新聞以來 Solana 沒有顯著跑贏大盤市場預(yù)期和 Solana 的表現(xiàn)
Alex 表示，他對 Solana 沒有顯著跑贏大盤感到驚訝。自特朗普新聞發(fā)布以來，許多人預(yù)期 Solana ETF 將在明年推出，因此他原本預(yù)計(jì) Solana 會有更大的市場表現(xiàn)。
Joe 回應(yīng)說，從相對價(jià)值來看，盡管 Solana 沒有明顯超過比特幣和以太坊，但它在過去幾天內(nèi)確實(shí)略微跑贏了這兩種加密貨幣。他認(rèn)為這是因?yàn)?Solana 的市場波動性較高，交易者更喜歡在這種資產(chǎn)上進(jìn)行交易。
相對價(jià)值和市場波動性
Joe 進(jìn)一步解釋說，Solana 的實(shí)際波動性類似于過去的比特幣，因此交易者更愿意在 Solana 上進(jìn)行交易，而不是在波動性較低的比特幣和以太坊上進(jìn)行交易。這種交易行為在相對價(jià)值上有所體現(xiàn)。
Joe 指出，盡管 Solana 沒有出現(xiàn)巨大漲幅，但在市場波動性和交易行為的推動下，它的表現(xiàn)仍然略優(yōu)于比特幣和以太坊。
市場情緒和預(yù)期
Alex 提到，市場情緒和預(yù)期在 Solana 的表現(xiàn)中起了重要作用。盡管許多人預(yù)期 Solana ETF 將推出，但這種預(yù)期并沒有立即轉(zhuǎn)化為顯著的市場表現(xiàn)。
Joe 認(rèn)為，市場可能在等待更多明確的信號，例如 SEC 的正式批準(zhǔn)或其他相關(guān)消息，這些因素可能會在未來推動 Solana 的市場表現(xiàn)。
市場廣度表明當(dāng)前市場反彈和小盤股利率的影響市場廣度的變化
Alex 提到，市場廣度指的是參與市場走勢的股票數(shù)量。最近一個(gè)月，尤其是上周，市場廣度變得非常低。這通常被認(rèn)為是一個(gè)看跌信號，意味著市場反彈可能是虛假的，市場可能會迎來大幅回調(diào)。
Alex 提出了一個(gè)反對觀點(diǎn)，即當(dāng)前市場的走勢主要由人工智能（AI）和云計(jì)算、數(shù)據(jù)中心等投資驅(qū)動。因此，市場廣度較低是正常的，因?yàn)檫@些領(lǐng)域的表現(xiàn)優(yōu)異，而其他經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域的表現(xiàn)無法與之匹敵。
小盤股的表現(xiàn)
Alex 指出，上周四的通脹數(shù)據(jù)發(fā)布后，小盤股指數(shù)（Russell 2000）上漲了超過 4.5% ，而納斯達(dá)克指數(shù)下跌了 2% 。這種大盤科技股與小盤股之間的顯著分化表明市場廣度有所改善，這打擊了看跌者的論點(diǎn)。
Alex 還提到，特朗普的政策可能對小盤股更為有利，因?yàn)檫@些政策通常包括減稅和放松監(jiān)管，這些因素相對而言對小盤股更為有利。
利率對小盤股的影響
Joe 補(bǔ)充說，美國銀行的全球研究團(tuán)隊(duì)上周發(fā)布了一份報(bào)告，預(yù)計(jì)第二季度將是標(biāo)準(zhǔn)普爾 500 指數(shù)中除前七大科技公司之外的其他 493 家公司首次實(shí)現(xiàn)每股收益（EPS）增長的季度。這是一個(gè)巨大的變化，因?yàn)檫^去幾個(gè)季度并非如此。
Joe 指出，小盤股公司受高利率的限制更大，因?yàn)樗鼈冃枰桢X運(yùn)營，而大公司如蘋果則可以通過投資短期國庫券賺錢。因此，如果利率下降，小盤股的表現(xiàn)可能會改善。
技術(shù)層面的突破
Joe 提到，從技術(shù)角度來看，小盤股指數(shù)出現(xiàn)了巨大的突破，形成了“缺口并前行”的走勢。這表明市場對小盤股的興趣正在增加，部分原因是它們對利率的敏感性。
房地產(chǎn)市場的利率影響
Alex 提到，商業(yè)房地產(chǎn)市場也受到利率的影響。短期利率的下降對商業(yè)房地產(chǎn)有利，而長期利率的上升對住宅抵押貸款不利。因此，我們可能會看到商業(yè)房地產(chǎn)市場的趨勢變化。
未來市場預(yù)期
Joe 總結(jié)說，市場有兩種可能：要么領(lǐng)先的科技股（如“Magnificent Seven”）回落，要么其他股票開始趕上當(dāng)前的市場廣度。未來幾個(gè)月將揭示哪種情況會成為現(xiàn)實(shí)。
對 ETH ETF 流入流出的預(yù)測ETH ETF 流入預(yù)測
Jack 預(yù)測，以太坊 ETF 在前六個(gè)月的流入量將略低于比特幣 ETF。他認(rèn)為流入量在 1 到 2 億美元之間是合理的，因?yàn)橐蕴坏钠放普J(rèn)知度較低，且沒有質(zhì)押獎(jiǎng)勵(lì)。
Joe 認(rèn)為，以太坊 ETF 的流入量大約會占比特幣 ETF 的 20% 。他和說話人 2 的預(yù)測一致，預(yù)計(jì)流入量在 20% 到 25% 之間。
Alex 也同意這個(gè)范圍，認(rèn)為流入量在 20% 到 30% 之間是合理的。
市場對 ETH ETF 的期望
James 指出，盡管許多人期望以太坊 ETF 的流入量會更高，但即使達(dá)到比特幣 ETF 的 20% ，也將是一個(gè)非常成功的 ETF 推出，可能成為歷史上第二成功的 ETF 推出。
James 還提到，Grayscale 的 ETHE 產(chǎn)品不會像 GBTC 那樣出現(xiàn)大量拋售，因?yàn)?ETHE 沒有像 GBTC 那樣受到破產(chǎn)事件的影響。
Grayscale 的 ETHE 產(chǎn)品
James 提到，Grayscale 正在推出一個(gè)迷你以太坊信托基金，這可能會在 ETH ETF 推出時(shí)分散一部分資金流入。
James 認(rèn)為，盡管 ETH ETF 的推出可能會對 ETHE 產(chǎn)生一定影響，但由于 ETHE 沒有像 GBTC 那樣的破產(chǎn)事件，它的表現(xiàn)可能會相對穩(wěn)定。
Jack 補(bǔ)充說，以太坊的市值約為 4000 億美元，因此 1% 的流入量將是 40 億美元。他認(rèn)為 3 億美元的預(yù)測可能比他之前的 1 到 2 億美元更合理。
在德國政府拋售比特幣以及 Mt. Gox 分配之后，BTC 下一步怎么走德國政府拋售比特幣
Joe 提到，德國政府的比特幣拋售已經(jīng)完成，但這一事件對市場的影響非常大，因?yàn)樗麄冞x擇在交易量較低的假期期間進(jìn)行拋售，對持有者造成了嚴(yán)重打擊。
Mt. Gox 分配
Alex 解釋說，Mt. Gox 將分配約 14.1 萬個(gè)比特幣，其中 9.5 萬個(gè)將在 90 天內(nèi)分配給選擇提前分配的用戶。預(yù)計(jì)大約 30% 的比特幣會被出售，但這些銷售將是分階段進(jìn)行的，因此不會像德國政府的拋售那樣對市場造成巨大沖擊。
Joe 補(bǔ)充說，Genesis 交易公司也有一些比特幣需要分配，但這些分配是以實(shí)物形式進(jìn)行的，因此不一定會立即拋售到市場上。
市場趨勢
Alex 認(rèn)為，盡管德國政府的拋售對市場造成了一定的影響，但他認(rèn)為這是市場趨勢的一個(gè)重大變化，未來市場將繼續(xù)走高。
Jack 指出，過去幾個(gè)月的市場表現(xiàn)表明牛市尚未結(jié)束，最近幾天的市場走勢進(jìn)一步證明了這一點(diǎn)。他認(rèn)為，隨著特朗普可能再次當(dāng)選總統(tǒng)，這將對比特幣和整個(gè)加密市場產(chǎn)生積極影響。
未來市場預(yù)期
James 認(rèn)為，盡管 Mt. Gox 的分配被稱為“提前分配”，但實(shí)際上這已經(jīng)是一個(gè)持續(xù)了十年的過程。他認(rèn)為，許多選擇提前分配的用戶早已可以通過其他途徑出售他們的比特幣，因此實(shí)際的市場拋售壓力可能會低于預(yù)期。
Joe 提到，如果特朗普再次當(dāng)選總統(tǒng)，這將對比特幣和整個(gè)加密市場產(chǎn)生積極影響。此外，他還提到中國可能會解除對比特幣和加密貨幣的禁令，這將進(jìn)一步推動市場走高。
Alex 認(rèn)為，如果中國真的解除禁令，比特幣價(jià)格可能會在短時(shí)間內(nèi)大幅上漲。
原文鏈接
Joe 提到，盡管一些州的民主黨參議員候選人領(lǐng)先，但預(yù)測市場提供了更為準(zhǔn)確的選舉結(jié)果預(yù)期。Joe 認(rèn)為，預(yù)測市場比傳統(tǒng)民調(diào)更可靠，因?yàn)閰⑴c者是真金白銀地押注他們的預(yù)期，而不是僅僅表達(dá)意愿。
James 同意 Joe 的觀點(diǎn)，并補(bǔ)充說，預(yù)測市場如 Polymarket 和 PredictIt 在預(yù)測選舉結(jié)果方面表現(xiàn)出色。雖然這些市場可能存在一定的偏見，但總體上比媒體和傳統(tǒng)民調(diào)更具可信度。
加密貨幣市場的“右傾”
Alex 指出，盡管預(yù)測市場在選舉預(yù)測中表現(xiàn)出色，但也存在一些批評，認(rèn)為這些市場可能存在“右傾”偏見。特別是 Polymarket，因?yàn)槠溆脩羧后w主要是加密貨幣愛好者，而這些人通常傾向于支持右派。
Jack 補(bǔ)充說，特朗普的副總統(tǒng)提名人 JD Vance 是一個(gè)明確的親加密貨幣支持者，這進(jìn)一步加強(qiáng)了市場對加密貨幣的信心。JD Vance 不僅在推特上公開支持加密貨幣，還持有六位數(shù)的比特幣資產(chǎn)。
市場情緒和未來展望
Joe 強(qiáng)調(diào)，特朗普槍擊事件的視覺沖擊力極強(qiáng)，這將成為其競選團(tuán)隊(duì)的重要宣傳工具。圖像和故事的力量可能會顯著影響選民情緒，進(jìn)一步推動特朗普的選舉前景。
James 提到，特朗普計(jì)劃在下周的比特幣會議上發(fā)表講話，這表明他對加密貨幣的支持態(tài)度沒有改變。James 認(rèn)為，這對加密貨幣市場來說是一個(gè)積極信號。
降息： 7 月 or 9 月，幅度： 25 or 50 個(gè)基點(diǎn)？
選舉市場作為觀察選舉賠率的工具
Joe 提到，盡管一些州的民主黨參議員候選人領(lǐng)先，但預(yù)測市場提供了更為準(zhǔn)確的選舉結(jié)果預(yù)期。Joe 認(rèn)為，預(yù)測市場比傳統(tǒng)民調(diào)更可靠，因?yàn)閰⑴c者是真金白銀地押注他們的預(yù)期，而不是僅僅表達(dá)意愿。
James 同意 Joe 的觀點(diǎn)，并補(bǔ)充說，預(yù)測市場如 Polymarket 和 PredictIt 在預(yù)測選舉結(jié)果方面表現(xiàn)出色。雖然這些市場可能存在一定的偏見，但總體上比媒體和傳統(tǒng)民調(diào)更具可信度。
利率政策及其對加密貨幣市場的影響
James 指出，當(dāng)前市場預(yù)期在 9 月 18 日的會議上有 100% 的可能性會降息 25 個(gè)基點(diǎn)。他認(rèn)為，雖然 7 月份降息的可能性較小，但仍有一定概率。
Joe 認(rèn)為，聯(lián)邦儲備系統(tǒng)降息的可能性很大，關(guān)鍵在于降息的幅度和時(shí)間。他指出，最近的 CPI 數(shù)據(jù)為負(fù)，通貨膨脹明顯下降，這使得當(dāng)前 5.5% 的利率顯得過高。他還提到，如果零售銷售數(shù)據(jù)疲軟，可能會推動 7 月份降息的可能性。
Alex 和 Joe 都認(rèn)為 9 月份降息的可能性更大，但 Alex 擔(dān)心如果降息幅度達(dá)到 50 個(gè)基點(diǎn)，市場可能會將其解讀為美聯(lián)儲被迫采取行動的跡象，這可能會引發(fā)風(fēng)險(xiǎn)厭惡反應(yīng)。
Jack 指出，降息對加密貨幣市場來說總體上是有利的，但具體影響取決于降息的背景。如果降息是因?yàn)榻?jīng)濟(jì)放緩，那么對市場的影響可能不同于因?yàn)橥浵陆刀M(jìn)行的“安全降息”。
Joe 如何看待全球流動性周期、降息和比特幣潛在上漲之間的關(guān)系
全球流動性周期的現(xiàn)狀
Joe 認(rèn)為，全球流動性周期尚未達(dá)到頂峰。盡管第二季度通常由于稅收和財(cái)政部一般賬戶（TGA）等因素導(dǎo)致流動性放緩，但他指出，全球流動性在今年初已經(jīng)開始回升。
Joe 提到，中國面臨貨幣防御問題，這對全球流動性不利。然而，他認(rèn)為，隨著美聯(lián)儲降息，全球其他中央銀行也可能會協(xié)調(diào)行動，這將有助于全球流動性增加。
降息對全球流動性的影響
Joe 指出，美聯(lián)儲降息將導(dǎo)致美元走弱，進(jìn)而提升全球流動性。他認(rèn)為，全球流動性周期與比特幣價(jià)格之間存在幾乎一對一的正相關(guān)關(guān)系，而美元指數(shù)則與之負(fù)相關(guān)。
Joe 解釋說，當(dāng)利率下降時(shí)，投資者將尋找新的投資機(jī)會，而不是將資金留在收益下降的短期國債中。這將推動資金流入風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)，包括比特幣和其他加密貨幣。
比特幣和加密貨幣市場的潛在上漲
Joe 提到，普通投資者目前大量購買短期國債（T-bills），但隨著利率下降，這些投資者可能會將資金轉(zhuǎn)移到股票或加密貨幣等風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)中。
Alex 補(bǔ)充說，當(dāng)短期收益率從 5% 到 7% 下降時(shí)，資金流入股票和其他風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)的比例會顯著增加。這意味著降息環(huán)境下，比特幣和加密貨幣市場可能會受益。
James 提到，當(dāng)前貨幣市場基金的水平創(chuàng)歷史新高，許多投資者可能將這些資金視為儲蓄。一旦利率下降，這些資金可能會流入股票或加密貨幣市場。
未來展望
Joe 認(rèn)為，隨著利率下降，資金將從貨幣市場基金和短期國債中流出，進(jìn)入包括加密貨幣在內(nèi)的風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)。他還提到，以太坊 ETF 可能成為資金流入的一個(gè)重要渠道。
關(guān)于以太坊 ETF 及其預(yù)期推出的新更新
以太坊 ETF 的最新進(jìn)展
James 介紹說，預(yù)計(jì)以太坊 ETF 將在 7 月 23 日（星期二）正式推出。美國證券交易委員會（SEC）已經(jīng)要求所有發(fā)行方在本周三（7 月 17 日）提交最終文件。這些文件需要包括所有相關(guān)信息，如費(fèi)用結(jié)構(gòu)等。
James 指出，VanEck 和 Bitwise 目前正在進(jìn)行費(fèi)用豁免，預(yù)計(jì)其他發(fā)行方也會采取類似措施。ETF 的推出時(shí)間恰好在比特幣大會前兩天，這將使其在大會期間成為熱點(diǎn)話題。
機(jī)構(gòu)投資者的觀點(diǎn)
Joe 邀請 Jack 分享作為長期加密貨幣支持者和機(jī)構(gòu)投資者的觀點(diǎn)。Jack 認(rèn)為，以太坊 ETF 的推出對整個(gè)加密貨幣行業(yè)來說是非常積極的信號。以太坊作為比特幣之后的第二大加密貨幣，獲得了機(jī)構(gòu)的關(guān)注，這將提升整個(gè)市場的信心。
Jack 提到，盡管以太坊 ETF 可能沒有比特幣 ETF 那么受歡迎，但它仍然是一個(gè)重要的里程碑。他認(rèn)為，即使以太坊 ETF 在前六個(gè)月的凈流入少于 10 億美元，長期來看，這對以太坊仍然是一個(gè)積極的推動力。
市場預(yù)期與影響
James 強(qiáng)調(diào)，人們不應(yīng)過于關(guān)注 ETF 的初始資金流入量。ETF 的推出本身就為傳統(tǒng)金融資本進(jìn)入以太坊市場提供了新的橋梁，這是一個(gè)長期的積極因素。
Joe 認(rèn)為，以太坊 ETF 的推出將使加密貨幣市場不再僅僅依賴比特幣。他還預(yù)測，Solana 可能是下一個(gè)推出 ETF 的加密貨幣，這表明加密資產(chǎn)的“ETF 化”趨勢正在形成。
Alex 補(bǔ)充說，ETF 的推出將使那些無法直接投資加密貨幣的機(jī)構(gòu)和個(gè)人投資者能夠通過 ETF 獲得市場敞口。這將進(jìn)一步擴(kuò)大加密貨幣的投資者基礎(chǔ)。
為什么自特朗普新聞以來 Solana 沒有顯著跑贏大盤
市場預(yù)期和 Solana 的表現(xiàn)
Alex 表示，他對 Solana 沒有顯著跑贏大盤感到驚訝。自特朗普新聞發(fā)布以來，許多人預(yù)期 Solana ETF 將在明年推出，因此他原本預(yù)計(jì) Solana 會有更大的市場表現(xiàn)。
Joe 回應(yīng)說，從相對價(jià)值來看，盡管 Solana 沒有明顯超過比特幣和以太坊，但它在過去幾天內(nèi)確實(shí)略微跑贏了這兩種加密貨幣。他認(rèn)為這是因?yàn)?Solana 的市場波動性較高，交易者更喜歡在這種資產(chǎn)上進(jìn)行交易。
相對價(jià)值和市場波動性
Joe 進(jìn)一步解釋說，Solana 的實(shí)際波動性類似于過去的比特幣，因此交易者更愿意在 Solana 上進(jìn)行交易，而不是在波動性較低的比特幣和以太坊上進(jìn)行交易。這種交易行為在相對價(jià)值上有所體現(xiàn)。
Joe 指出，盡管 Solana 沒有出現(xiàn)巨大漲幅，但在市場波動性和交易行為的推動下，它的表現(xiàn)仍然略優(yōu)于比特幣和以太坊。
市場情緒和預(yù)期
Alex 提到，市場情緒和預(yù)期在 Solana 的表現(xiàn)中起了重要作用。盡管許多人預(yù)期 Solana ETF 將推出，但這種預(yù)期并沒有立即轉(zhuǎn)化為顯著的市場表現(xiàn)。
Joe 認(rèn)為，市場可能在等待更多明確的信號，例如 SEC 的正式批準(zhǔn)或其他相關(guān)消息，這些因素可能會在未來推動 Solana 的市場表現(xiàn)。
市場廣度表明當(dāng)前市場反彈和小盤股利率的影響
市場廣度的變化
Alex 提到，市場廣度指的是參與市場走勢的股票數(shù)量。最近一個(gè)月，尤其是上周，市場廣度變得非常低。這通常被認(rèn)為是一個(gè)看跌信號，意味著市場反彈可能是虛假的，市場可能會迎來大幅回調(diào)。
Alex 提出了一個(gè)反對觀點(diǎn)，即當(dāng)前市場的走勢主要由人工智能（AI）和云計(jì)算、數(shù)據(jù)中心等投資驅(qū)動。因此，市場廣度較低是正常的，因?yàn)檫@些領(lǐng)域的表現(xiàn)優(yōu)異，而其他經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域的表現(xiàn)無法與之匹敵。
小盤股的表現(xiàn)
Alex 指出，上周四的通脹數(shù)據(jù)發(fā)布后，小盤股指數(shù)（Russell 2000）上漲了超過 4.5% ，而納斯達(dá)克指數(shù)下跌了 2% 。這種大盤科技股與小盤股之間的顯著分化表明市場廣度有所改善，這打擊了看跌者的論點(diǎn)。
Alex 還提到，特朗普的政策可能對小盤股更為有利，因?yàn)檫@些政策通常包括減稅和放松監(jiān)管，這些因素相對而言對小盤股更為有利。
利率對小盤股的影響
Joe 補(bǔ)充說，美國銀行的全球研究團(tuán)隊(duì)上周發(fā)布了一份報(bào)告，預(yù)計(jì)第二季度將是標(biāo)準(zhǔn)普爾 500 指數(shù)中除前七大科技公司之外的其他 493 家公司首次實(shí)現(xiàn)每股收益（EPS）增長的季度。這是一個(gè)巨大的變化，因?yàn)檫^去幾個(gè)季度并非如此。
Joe 指出，小盤股公司受高利率的限制更大，因?yàn)樗鼈冃枰桢X運(yùn)營，而大公司如蘋果則可以通過投資短期國庫券賺錢。因此，如果利率下降，小盤股的表現(xiàn)可能會改善。
技術(shù)層面的突破
Joe 提到，從技術(shù)角度來看，小盤股指數(shù)出現(xiàn)了巨大的突破，形成了“缺口并前行”的走勢。這表明市場對小盤股的興趣正在增加，部分原因是它們對利率的敏感性。
房地產(chǎn)市場的利率影響
Alex 提到，商業(yè)房地產(chǎn)市場也受到利率的影響。短期利率的下降對商業(yè)房地產(chǎn)有利，而長期利率的上升對住宅抵押貸款不利。因此，我們可能會看到商業(yè)房地產(chǎn)市場的趨勢變化。
未來市場預(yù)期
Joe 總結(jié)說，市場有兩種可能：要么領(lǐng)先的科技股（如“Magnificent Seven”）回落，要么其他股票開始趕上當(dāng)前的市場廣度。未來幾個(gè)月將揭示哪種情況會成為現(xiàn)實(shí)。
對 ETH ETF 流入流出的預(yù)測
ETH ETF 流入預(yù)測
Jack 預(yù)測，以太坊 ETF 在前六個(gè)月的流入量將略低于比特幣 ETF。他認(rèn)為流入量在 1 到 2 億美元之間是合理的，因?yàn)橐蕴坏钠放普J(rèn)知度較低，且沒有質(zhì)押獎(jiǎng)勵(lì)。
Joe 認(rèn)為，以太坊 ETF 的流入量大約會占比特幣 ETF 的 20% 。他和說話人 2 的預(yù)測一致，預(yù)計(jì)流入量在 20% 到 25% 之間。
Alex 也同意這個(gè)范圍，認(rèn)為流入量在 20% 到 30% 之間是合理的。
市場對 ETH ETF 的期望
James 指出，盡管許多人期望以太坊 ETF 的流入量會更高，但即使達(dá)到比特幣 ETF 的 20% ，也將是一個(gè)非常成功的 ETF 推出，可能成為歷史上第二成功的 ETF 推出。
James 還提到，Grayscale 的 ETHE 產(chǎn)品不會像 GBTC 那樣出現(xiàn)大量拋售，因?yàn)?ETHE 沒有像 GBTC 那樣受到破產(chǎn)事件的影響。
Grayscale 的 ETHE 產(chǎn)品
James 提到，Grayscale 正在推出一個(gè)迷你以太坊信托基金，這可能會在 ETH ETF 推出時(shí)分散一部分資金流入。
James 認(rèn)為，盡管 ETH ETF 的推出可能會對 ETHE 產(chǎn)生一定影響，但由于 ETHE 沒有像 GBTC 那樣的破產(chǎn)事件，它的表現(xiàn)可能會相對穩(wěn)定。
Jack 補(bǔ)充說，以太坊的市值約為 4000 億美元，因此 1% 的流入量將是 40 億美元。他認(rèn)為 3 億美元的預(yù)測可能比他之前的 1 到 2 億美元更合理。
在德國政府拋售比特幣以及 Mt. Gox 分配之后，BTC 下一步怎么走
德國政府拋售比特幣
Joe 提到，德國政府的比特幣拋售已經(jīng)完成，但這一事件對市場的影響非常大，因?yàn)樗麄冞x擇在交易量較低的假期期間進(jìn)行拋售，對持有者造成了嚴(yán)重打擊。
Mt. Gox 分配
Alex 解釋說，Mt. Gox 將分配約 14.1 萬個(gè)比特幣，其中 9.5 萬個(gè)將在 90 天內(nèi)分配給選擇提前分配的用戶。預(yù)計(jì)大約 30% 的比特幣會被出售，但這些銷售將是分階段進(jìn)行的，因此不會像德國政府的拋售那樣對市場造成巨大沖擊。
Joe 補(bǔ)充說，Genesis 交易公司也有一些比特幣需要分配，但這些分配是以實(shí)物形式進(jìn)行的，因此不一定會立即拋售到市場上。
市場趨勢
Alex 認(rèn)為，盡管德國政府的拋售對市場造成了一定的影響，但他認(rèn)為這是市場趨勢的一個(gè)重大變化，未來市場將繼續(xù)走高。
Jack 指出，過去幾個(gè)月的市場表現(xiàn)表明牛市尚未結(jié)束，最近幾天的市場走勢進(jìn)一步證明了這一點(diǎn)。他認(rèn)為，隨著特朗普可能再次當(dāng)選總統(tǒng)，這將對比特幣和整個(gè)加密市場產(chǎn)生積極影響。
未來市場預(yù)期
James 認(rèn)為，盡管 Mt. Gox 的分配被稱為“提前分配”，但實(shí)際上這已經(jīng)是一個(gè)持續(xù)了十年的過程。他認(rèn)為，許多選擇提前分配的用戶早已可以通過其他途徑出售他們的比特幣，因此實(shí)際的市場拋售壓力可能會低于預(yù)期。
Joe 提到，如果特朗普再次當(dāng)選總統(tǒng)，這將對比特幣和整個(gè)加密市場產(chǎn)生積極影響。此外，他還提到中國可能會解除對比特幣和加密貨幣的禁令，這將進(jìn)一步推動市場走高。
Alex 認(rèn)為，如果中國真的解除禁令，比特幣價(jià)格可能會在短時(shí)間內(nèi)大幅上漲。
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