69久久99精品久久久久婷婷,女同一区二区免费aⅴ,污视频在线看网站,av小说在线播放

幣圈網(wǎng)

分析MicroStrategy的凈資產(chǎn)價(jià)值(NAV)溢價(jià)與BTC Yield


MicroStrategy 的股票市值比其比特幣持有量?jī)r(jià)值高出 2.7 倍,這一現(xiàn)象稱為 NAV 溢價(jià)。

公司利用這種 NAV 溢價(jià)發(fā)行更多股票,并將募集資金用于購(gòu)買比特幣。盡管發(fā)行新股通常會(huì)稀釋股東價(jià)值,但在此情況下,每股比特幣數(shù)量反而得以增加。

MicroStrategy 引入了「BTC Yield」概念,衡量每股比特幣持有量的增長(zhǎng)。

公司今年已實(shí)現(xiàn) 17% 的年初至今 BTC 收益,且預(yù)計(jì)未來(lái) BTC 收益將保持在 4% 至 8% 之間,顯示出每股比特幣持有量的持續(xù)增長(zhǎng)趨勢(shì)。

MicroStrategy 與 Michael Saylor

MicroStrategy 由 Michael J. Saylor 于 1989 年創(chuàng)立,最初是一家專注于商業(yè)智能(BI)和分析軟件的公司。公司致力于為企業(yè)提供解決方案,利用高級(jí)分析、報(bào)告和決策支持工具,幫助組織深入挖掘運(yùn)營(yíng)數(shù)據(jù),以實(shí)現(xiàn)數(shù)據(jù)驅(qū)動(dòng)的決策。

作為技術(shù)和商業(yè)智能領(lǐng)域的關(guān)鍵人物,Saylor 帶領(lǐng) MicroStrategy 歷經(jīng) BI 行業(yè)的多次增長(zhǎng)與創(chuàng)新,使其在該領(lǐng)域保持領(lǐng)先地位。然而,MicroStrategy 的歷史性轉(zhuǎn)折點(diǎn)出現(xiàn)在 2020 年,當(dāng)公司決定將關(guān)注點(diǎn)轉(zhuǎn)向比特幣。

2020 年 8 月,MicroStrategy 宣布以 2.5 億美元的價(jià)格首次收購(gòu) 21,454 枚比特幣,作為戰(zhàn)略投資。Saylor 和管理層認(rèn)為,比特幣是優(yōu)于現(xiàn)金的價(jià)值儲(chǔ)存方式,尤其是在通脹和法幣貶值風(fēng)險(xiǎn)加劇的情況下。此后,MicroStrategy 從一家單純的軟件公司轉(zhuǎn)型為以比特幣為財(cái)務(wù)資產(chǎn)的企業(yè)領(lǐng)軍者。通過(guò)多種資本市場(chǎng)工具借款并投資比特幣的策略,使 MicroStrategy 的股票成為市場(chǎng)上表現(xiàn)最佳的股票之一。

MicroStrategy 的凈資產(chǎn)價(jià)值(NAV)溢價(jià)

截至 2024 年 10 月,MicroStrategy 持有約 244,800 枚比特幣,平均成本約為每枚 38,585 美元,總投資約為 94.5 億美元。這些持倉(cāng)的市場(chǎng)價(jià)值已超過(guò) 160 億美元,意味著其比特幣投資已實(shí)現(xiàn) 1.6 倍以上的回報(bào)率。

盡管資產(chǎn)負(fù)債表上 MicroStrategy 的比特幣持倉(cāng)價(jià)值超 160 億美元,但公司股票的市值遠(yuǎn)高于此。截至 2024 年 10 月,MicroStrategy 在美國(guó)證券交易所的市值已超過(guò) 440 億美元,約為其比特幣持有價(jià)值的 2.75 倍。

凈資產(chǎn)價(jià)值(NAV)溢價(jià)

MicroStrategy 的凈資產(chǎn)價(jià)值(NAV)溢價(jià)是指公司市值與其比特幣持有量?jī)r(jià)值的比率,這反映了投資者愿意為 MicroStrategy 股票支付的溢價(jià),相對(duì)于其比特幣資產(chǎn)的內(nèi)在價(jià)值。

截至 2024 年 10 月下旬,MicroStrategy 的 NAV 溢價(jià)已達(dá)其比特幣持有量的約 2.7 倍,標(biāo)志著自 2021 年 2 月以來(lái)的最高水平。這表明投資者對(duì) MicroStrategy 的估值顯著高于其比特幣資產(chǎn)的價(jià)值。

這一溢價(jià)可能有兩個(gè)原因。首先,盡管 MicroStrategy 的業(yè)務(wù)重心為比特幣投資,但其軟件業(yè)務(wù)也帶來(lái)正向現(xiàn)金流,2023 年約為 1200 萬(wàn)美元。雖然相對(duì)于龐大的比特幣投資規(guī)模這一現(xiàn)金流較小,但為公司帶來(lái)了一定業(yè)務(wù)支撐。其次,投資者對(duì)比特幣價(jià)格上漲抱有樂(lè)觀預(yù)期,可能在估值中反映出比特幣潛在的 100% 以上增幅,因而推動(dòng)公司股票相對(duì)于其比特幣持有量?jī)r(jià)值出現(xiàn) 2.75 倍的溢價(jià)。

比特幣證券化策略

證券化是一種金融工程手段,通過(guò)將資產(chǎn)或資產(chǎn)組合轉(zhuǎn)化為可交易證券的方式來(lái)實(shí)現(xiàn)價(jià)值。在傳統(tǒng)金融中,這通常適用于抵押貸款和借款,將資產(chǎn)未來(lái)的現(xiàn)金流「證券化」為債券、股票或其他金融產(chǎn)品,然后出售給投資者。投資者根據(jù)這些金融產(chǎn)品的基礎(chǔ)資產(chǎn)表現(xiàn)獲取回報(bào)。

在比特幣的背景下,證券化意味著將比特幣持有量作為基礎(chǔ)資產(chǎn)。公司會(huì)發(fā)行以其比特幣持有量為支持的證券(如債券、股票或可轉(zhuǎn)換債務(wù)),投資者間接受到比特幣表現(xiàn)的影響。

MicroStrategy 在其資產(chǎn)負(fù)債表上持有價(jià)值數(shù)十億美元的比特幣,并將其視為「永久資本」,意味著公司無(wú)意出售這些比特幣。

MicroStrategy 使用其比特幣持有量作為抵押品,向投資者發(fā)行可轉(zhuǎn)換債券。可轉(zhuǎn)換債券是一種可以在特定條件下轉(zhuǎn)換為公司股票的債務(wù)類型。公司利用這些債券的募集資金購(gòu)買更多比特幣,從而進(jìn)一步增加持倉(cāng)。

除了債務(wù)工具外,MicroStrategy 還通過(guò)發(fā)行股票利用其市場(chǎng) NAV 溢價(jià)(即股票市值與比特幣持有量?jī)r(jià)值的差額)來(lái)籌集資金。

利用 NAV 溢價(jià)的「印鈔機(jī)」策略

MicroStrategy 的股票溢價(jià)為其比特幣持有價(jià)值的 2.7 倍,這意味著當(dāng)公司發(fā)行新股時(shí),投資者愿意以比其實(shí)際比特幣持有價(jià)值高出 2.7 倍的價(jià)格購(gòu)買這些股票。例如,一股實(shí)際對(duì)應(yīng) 1 枚比特幣,而市場(chǎng)卻以 2.7 枚比特幣的價(jià)值來(lái)定價(jià)。當(dāng)公司發(fā)行一股新股票時(shí),能夠籌集到相當(dāng)于 2.7 枚比特幣的現(xiàn)金,并用這些資金購(gòu)買 2.7 枚比特幣。結(jié)果,2 股股票總共將擁有 3.7 枚比特幣支持,每股的比特幣持有量從 1 增加到 1.85。

以下是詳細(xì)步驟:

1. 當(dāng)前情況:

股票:1 股流通股

比特幣持有量:1 枚比特幣

市場(chǎng)估值:由于溢價(jià),市場(chǎng)將該股的價(jià)值視為 2.7 枚比特幣

2. 發(fā)行新股:

新股發(fā)行:MicroStrategy 發(fā)行 1 股新股

籌集資金:公司從新股發(fā)行中籌集到 2.7 枚比特幣等值的現(xiàn)金

3. 購(gòu)買更多比特幣:

使用所得資金:公司用 2.7 枚比特幣的現(xiàn)金購(gòu)買額外 2.7 枚比特幣

新的比特幣持有量:1 2.7 = 3.7 枚比特幣

4. 發(fā)行后股份數(shù):

總股數(shù):2 股流通股(1 股原始 1 股新發(fā)行)

5. 每股比特幣持有量:

每股比特幣:總比特幣持有量 3.7 枚 ÷ 總股數(shù) 2 股 = 1.85 枚比特幣 / 股

通過(guò)以高于每股實(shí)際比特幣價(jià)值 2.7 倍的價(jià)格發(fā)行新股,MicroStrategy 有效增加了每股比特幣的持有量。這一策略利用了投資者的樂(lè)觀情緒和溢價(jià)估值,不僅增加了每股比特幣的支持價(jià)值,也提升了現(xiàn)有股東的比特幣資產(chǎn)價(jià)值。

令人驚訝的是,盡管增發(fā)新股通常會(huì)稀釋股東權(quán)益,但由于溢價(jià)發(fā)行,MicroStrategy 實(shí)現(xiàn)了每股比特幣持有量的實(shí)際增加。關(guān)鍵在于新股售價(jià)高于每股凈資產(chǎn)價(jià)值(NAV),所籌資金用于購(gòu)買比特幣的數(shù)量超過(guò)了稀釋效應(yīng),從而有效增強(qiáng)了每股的比特幣支持價(jià)值。

最大化每股比特幣與「BTC Yield」

MicroStrategy 計(jì)劃通過(guò)利用其比特幣持倉(cāng)發(fā)行更多資本,再將資金用于購(gòu)買更多比特幣,從而最大化每股的比特幣持有量。公司引入了「BTC Yield」概念,以衡量比特幣策略為股東帶來(lái)的回報(bào)。盡管稱之為「BTC Yield」,但這并非傳統(tǒng)意義上的收益(如利息或股息),而是指公司利用比特幣持倉(cāng)進(jìn)行金融操作,通過(guò)籌集資本、增加比特幣持倉(cāng),提升股票對(duì)比特幣儲(chǔ)備的相對(duì)價(jià)值,進(jìn)而隨時(shí)間提升股東的股票價(jià)值。

BTC Yield 反映了 MicroStrategy 比特幣持有量的增長(zhǎng)。當(dāng)公司以有利條件發(fā)行股權(quán)或債務(wù)、并使用籌集的資本購(gòu)買比特幣時(shí),每股比特幣持有量隨之提升,從而使股東價(jià)值增長(zhǎng)。

BTC Yield 衡量的是每股比特幣持有量的增長(zhǎng),具體為公司比特幣持有量與稀釋后流通股數(shù)的比例變化百分比,直觀地展示了每股比特幣數(shù)量隨時(shí)間的變化。

截至最新報(bào)告,MicroStrategy 在 2024 年實(shí)現(xiàn)了 12% 的 BTC Yield(根據(jù) Michael Saylor 最近的采訪,今年以來(lái)的 BTC Yield 達(dá)到 17%)。這一數(shù)據(jù)表明,公司已提升每股比特幣持有量,從而提高了股東的價(jià)值。公司預(yù)計(jì)未來(lái)三年 BTC Yield 將保持在 4% 至 8% 之間,這意味著股東的比特幣實(shí)際持有量可能會(huì)繼續(xù)增加。

總結(jié)

MicroStrategy 通過(guò)金融工程手段最大化每股比特幣的持有量。公司利用比特幣持倉(cāng),通過(guò)債券和股票發(fā)行的溢價(jià)籌集資金,不斷將收益再投資于比特幣。

這一策略的成功依賴于比特幣的長(zhǎng)期增值。如果比特幣價(jià)格持續(xù)上漲,MicroStrategy 能夠繼續(xù)以溢價(jià)發(fā)行資本并再投資于比特幣,進(jìn)一步提升每股比特幣持有量。

然而,若比特幣價(jià)格停滯或大幅下跌,公司持倉(cāng)價(jià)值將受損,市場(chǎng)或?qū)⑹?duì)公司通過(guò)比特幣投資獲得回報(bào)的信心。這可能導(dǎo)致股票價(jià)格下跌,降低股權(quán)溢價(jià),使公司難以在有利條件下發(fā)行新資本。

鄭重聲明:本文版權(quán)歸原作者所有,轉(zhuǎn)載文章僅為傳播更多信息之目的,如作者信息標(biāo)記有誤,請(qǐng)第一時(shí)間聯(lián)系我們修改或刪除,多謝。

主站蜘蛛池模板: 新沂市| 恩平市| 呼玛县| 普宁市| 冷水江市| 苏州市| 天门市| 菏泽市| 库尔勒市| 驻马店市| 乐清市| 新疆| 康平县| 汉源县| 武安市| 新干县| 两当县| 富民县| 邳州市| 大邑县| 镶黄旗| 陆丰市| 建瓯市| 龙川县| 连南| 平顶山市| 辉县市| 巴东县| 彩票| 土默特右旗| 彰化县| 中江县| 宜昌市| 兴业县| 琼结县| 宜兰市| 丹东市| 河曲县| 崇文区| 瓦房店市| 沧州市|