隨著二級市場行情的逐步回暖，加密生態(tài)結(jié)構(gòu)正在發(fā)生微妙變化，市場的流動性逐漸從鏈上活動抽離。牛市氛圍下，不少項目加快步伐競相推出各自的代幣，試圖借此吸引更多資本和用戶的關(guān)注。與此同時，近期多個板塊的加密項目的強勢表現(xiàn)進(jìn)一步激發(fā)了投資情緒，市場對“山寨季”的期待愈發(fā)強烈，紛紛開始尋找具有潛力的加密資產(chǎn)。
DeFi和L1成發(fā)幣主力，代幣分配策略迎來優(yōu)化調(diào)整
近一段時間以來，加密市場接連迎來多個項目宣布發(fā)行代幣。PANews統(tǒng)計了近期官宣TGE的21個加密項目，這些項目涵蓋DeFi、L1、NFT、L2和DAO等賽道，其中DeFi和L1類項目是發(fā)幣主力，有近一半項目均來自這兩個賽道。
從公開信息來看，這些項目普遍受到資本市場的青睞，融資金額累計超過6.2億美元，涉及投資方包括Polychain、Binance Labs、Coinbase Ventures、Dragonfly、Wintermute、Alliance DAO、GSR和DeFiance Capital等知名機構(gòu)。VC背書常常被視為項目可靠性和潛力的重要象征，可為這些項目增添更多的可靠性和潛力。
不過，在資本介入的同時，此前因高FDV低流通導(dǎo)致的幣價持續(xù)下跌問題也逐漸引發(fā)了市場的強烈不滿和爭議。面對這一困境，市場的注意力開始發(fā)生顯著轉(zhuǎn)變，包括開始轉(zhuǎn)向相對具有公平性和去中心化特點的加密資產(chǎn)，諸如MEME幣等。例如，10x Research不久前發(fā)布報告稱，“Meme Coins” 的谷歌搜索趨勢創(chuàng)下歷史新高，超過2024年3月的上一個峰值。這一數(shù)據(jù)也側(cè)面印證了現(xiàn)階段投資者相對更青睞那些社區(qū)驅(qū)動且更具公平性的投資機會。
從代幣分配來看，許多項目開始調(diào)整此前低初始流通量的問題，以避免高FDV所帶來的可持續(xù)上漲空間有限的困境。比如，Movement的初始流通量達(dá)22%、Side Protocol則為22.9%、Zircuit達(dá)到21.95%等。這一變化反映了市場對低流通高FDV模式的反思，尤其是在這類項目中，普通投資者往往成為流動性退出的“犧牲品”。
不僅如此，代幣分配策略也更加注重生態(tài)系統(tǒng)建設(shè)和社區(qū)的參與。例如，例如Bluefin將代幣總量的52%用于生態(tài)系統(tǒng)增長、Movement將代幣總量40%將分配給生態(tài)系統(tǒng)和社區(qū)、Magic Eden將37.7%的代幣總量分配給社區(qū)和生態(tài)系統(tǒng)、Usual將90%代幣分配給社區(qū)等。這樣的策略有助于增強項目的社區(qū)凝聚力和市場競爭力，并更好推出項目的長期發(fā)展。
特別是在空投力度，這21個項目的平均代幣空投比例達(dá)14.9%，其中Suilend、Hyperliquid、Zircuit、Swan Chain和WalletConnect更是分別達(dá)到40%、31%、21%、20%和18.5%，大幅超過平均值，特別是?？胀蹲鳛槲图钌鐓^(qū)成員的有效手段，依然在項目推廣中發(fā)揮著重要作用，不僅為早期支持者提供了豐厚的回報，也有效提升了項目的影響力和知名度。
多因素或助力山寨季回歸，但不能僅靠比特幣的帶動效應(yīng)
加密項目密集宣布發(fā)幣消息背后與行情回暖和美國政策環(huán)境寬松等原因密切相關(guān)。近期，隨著比特幣持續(xù)上漲，主流公鏈、DeFi、元宇宙、L2、游戲等板塊迎來強勢反彈。同時，MEME市場的PVP競爭加劇，也在勸退不少玩家，市場注意力逐漸開始轉(zhuǎn)向二級市場。
“山寨季或?qū)㈤_啟。”頂級交易員Eugene在不久前表示。
根據(jù)Bitfinex最新發(fā)布的報告顯示，整體加密市場已達(dá)到新周期高點，山寨幣市值現(xiàn)在也接近2021年5月的9840億美元高點，表明投機資金正從比特幣轉(zhuǎn)向山寨幣。歷史上，這種資金輪換通常預(yù)示著“山寨幣季”的到來，即山寨幣相對于比特幣的漲幅更為突出。加密分析師Mikybull Crypto表示，比特幣在加密市場中的主導(dǎo)地位已低于其兩年支撐線，或表明市場已經(jīng)“正式進(jìn)入山寨季”。因為比特幣主導(dǎo)地位的下降意味著投資者正在從其BTC頭寸中獲利，并將部分資金投資于山寨幣。
QCP也指出，近期比特幣市值占比下降反映出資金可能逐步從BTC轉(zhuǎn)向ETH和其他山寨幣的趨勢。另據(jù)IntoTheBlock披露數(shù)據(jù)，11月份創(chuàng)下自4月份以來CEX穩(wěn)定幣凈流出最高水平，約45億美元。再疊加強勁的價格表現(xiàn)，表明交易者正在鎖定利潤，這些資金可能會被重新部署到山寨幣中，或作為應(yīng)對未來下跌的儲備。
不僅如此，隨著加密市場逐步走向主流，美國寬松的加密政策環(huán)境也激發(fā)了市場對山寨幣在內(nèi)整體行業(yè)發(fā)展的樂觀情緒。根據(jù)，近期特朗普的新政府成員名單逐步揭曉，其中許多人公開表達(dá)了對加密貨幣的友好態(tài)度，可能為行業(yè)帶來更加積極的政策預(yù)期。特別是，美國SEC主席的Gary Gensler的即將離職，這一變化被認(rèn)為或?qū)榧用苄袠I(yè)的進(jìn)一步發(fā)展提供更多空間。更值得一提的是，隨著Solana、XRP和LTC等幣種的ETF申請，市場的期待情緒愈加高漲。
不過，CryptoQuant CEO Ki Young Ju也指出，與上一輪牛市相比，當(dāng)前比特幣上漲主要由機構(gòu)投資者和現(xiàn)貨ETF需求驅(qū)動，這些資金與加密貨幣交易所用戶不同，并無意將資產(chǎn)從比特幣轉(zhuǎn)向山寨幣。同時，由于機構(gòu)投資者主要在交易所之外運作，資產(chǎn)輪動變得不太可能。雖然機構(gòu)可能通過ETF等投資工具配置主流山寨幣，但小市值山寨幣仍然依賴交易所零售用戶。山寨幣總市值要創(chuàng)新高，需要大量新增資金流入交易所，但目前低于歷史高點表明新用戶帶來的流動性減少。因此，山寨幣項目應(yīng)該專注于開發(fā)獨立策略吸引新資金，而不是依賴比特幣帶來的勢能。
,鄭重聲明：本文版權(quán)歸原作者所有，轉(zhuǎn)載文章僅為傳播更多信息之目的，如作者信息標(biāo)記有誤，請第一時間聯(lián)系我們修改或刪除，多謝。
