【編者按】《2025年政府工作報(bào)告》提出，大力提振消費(fèi)，提高投資效益，全方位擴(kuò)大國內(nèi)需求。促進(jìn)消費(fèi)和投資更好結(jié)合，加快補(bǔ)上內(nèi)需特別是消費(fèi)短板，使...
《2025年政府工作報(bào)告》提出，“大力提振消費(fèi)，提高投資效益，全方位擴(kuò)大國內(nèi)需求。促進(jìn)消費(fèi)和投資更好結(jié)合，加快補(bǔ)上內(nèi)需特別是消費(fèi)短板，使內(nèi)需成為拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長的主動(dòng)力和穩(wěn)定錨。”這一表述體現(xiàn)出“提振消費(fèi)”在宏觀經(jīng)濟(jì)政策方面的優(yōu)先性和重要性，消費(fèi)將在今年的經(jīng)濟(jì)增長中扮演重要角色，消費(fèi)板塊或?qū)⒂瓉硗顿Y新機(jī)遇。
以舊換新政策促進(jìn)消費(fèi)持續(xù)回暖
隨著超長期特別國債資金和相關(guān)配套政策舉措的落地，消費(fèi)品以舊換新進(jìn)展加快，各地區(qū)因地制宜細(xì)化實(shí)施方案，不斷擴(kuò)大以舊換新政策受益面。近日，國家稅務(wù)總局發(fā)布的稅收數(shù)據(jù)顯示，2024年4月至2025年2月，冰箱等日用家電零售業(yè)、電視機(jī)等家用視聽設(shè)備零售業(yè)銷售收入同比分別增長28.6%、19.9%，全國新能源汽車銷量同比增長45%，二手車銷量同比增長18.1%，以舊換新需求持續(xù)釋放。
對(duì)此，長信基金消費(fèi)團(tuán)隊(duì)認(rèn)為：“2025年國家安排3000億元超長期特別國債資金，支持地方加力擴(kuò)圍實(shí)施以舊換新。政策覆蓋汽車、家電、家裝等大宗耐用消費(fèi)品，新增電動(dòng)自行車換購支持，并擴(kuò)大家電以舊換新范圍，首次將手機(jī)、平板、智能手表(手環(huán))3 類數(shù)碼產(chǎn)品納入購新補(bǔ)貼，以舊換新政策支持的力度與范圍都在擴(kuò)大。”
消費(fèi)結(jié)構(gòu)逐步升級(jí)，新消費(fèi)成為潮流
關(guān)于提振新型消費(fèi)，一攬子政策也在陸續(xù)落地。2024年中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議上提出，要加力擴(kuò)圍實(shí)施“兩新”政策，創(chuàng)新多元化消費(fèi)場景，擴(kuò)大服務(wù)消費(fèi)，促進(jìn)文化旅游業(yè)發(fā)展。新消費(fèi)正在成為眾多消費(fèi)者關(guān)注的潮流，而年輕消費(fèi)者追求個(gè)性、需求多元化也進(jìn)一步促進(jìn)了消費(fèi)場景的加速迭代，從而衍生出更多投資機(jī)會(huì)。
對(duì)此，長信基金消費(fèi)團(tuán)隊(duì)認(rèn)為：“在沒有出現(xiàn)經(jīng)濟(jì)大幅下行、收入預(yù)期持續(xù)縮水的背景下，居民對(duì)于消費(fèi)升級(jí)的需求仍然存在。新消費(fèi)的核心邏輯在于需求端決策權(quán)重變化，Z世代成為消費(fèi)主力，消費(fèi)選擇從優(yōu)先考慮功能和性價(jià)比，轉(zhuǎn)向更多地考慮情感滿足，比如潮玩、戶外服飾等。
我們可以觀察到，有一部分企業(yè)已經(jīng)能夠把握住消費(fèi)者在情感需求上的變化，在多數(shù)企業(yè)轉(zhuǎn)向降級(jí)時(shí)，堅(jiān)持品牌化、品類升級(jí)的企業(yè)反而將面臨更為寬松的競爭環(huán)境，在市場出現(xiàn)需求回歸時(shí)，這類企業(yè)將會(huì)更早迎來增長。”
消費(fèi)板塊有望迎來投資新機(jī)遇
隨著一系列提振消費(fèi)政策落地，不僅消費(fèi)市場有所回暖，A股、港股的消費(fèi)板塊今年以來關(guān)注度也明顯提升。A股市場31個(gè)申萬一級(jí)行業(yè)分類中，汽車、家用電器、社會(huì)服務(wù)等大消費(fèi)板塊漲幅居前，港股市場恒生消費(fèi)指數(shù)今年以來上漲5.59%。
數(shù)據(jù)來源：同花順，截至2025.3.31
受益于消費(fèi)回暖，長信基金旗下幾只產(chǎn)品業(yè)績表現(xiàn)亮眼，從2024年四季報(bào)公布的持倉情況來看，長信多利混合、長信消費(fèi)升級(jí)混合、長信雙利混合3只產(chǎn)品都參與A股及港股消費(fèi)主題投資，且在細(xì)分賽道方面定位有所不同。
其中長信多利混合A近6月收益21.91%，處于同類前4%，長信消費(fèi)升級(jí)混合A、長信雙利優(yōu)選混合A均處于同類前21%。
數(shù)據(jù)來源：同花順，截至2025.3.31，同類排名采用同花順二級(jí)分類。
消費(fèi)板塊作為經(jīng)典的長坡厚雪賽道，隨著政策不斷催化，消費(fèi)者信心和意愿提升，未來企業(yè)獲得盈利空間的可能性在不斷提高，消費(fèi)賽道的投資環(huán)境正在逐步改善。
風(fēng)險(xiǎn)提示：以上內(nèi)容不作為任何投資建議，請(qǐng)投資者選擇符合自身風(fēng)險(xiǎn)承受能力、投資目標(biāo)的基金。基金管理人承諾以誠實(shí)信用、勤勉盡責(zé)的原則管理和運(yùn)用基金資產(chǎn)，但不保證基金一定盈利，也不保證最低收益。我國基金運(yùn)作時(shí)間較短，不能反映股市發(fā)展的所有階段。長信多利靈活配置混合型證券投資基金、長信消費(fèi)升級(jí)混合型證券投資基金、長信雙利優(yōu)選混合型證券投資基金為混合型基金，其預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)和預(yù)期收益高于債券型基金和貨幣市場基金，低于股票型基金。基金的過往業(yè)績并不預(yù)示其未來表現(xiàn)，基金管理人管理的其他基金的業(yè)績并不構(gòu)成基金業(yè)績表現(xiàn)的保證。 請(qǐng)?jiān)谫徺I前認(rèn)真閱讀《基金合同》、《招募說明書》等基金法律文件。基金有風(fēng)險(xiǎn)，投資須謹(jǐn)慎。
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