4月3日凌晨，美國總統特朗普宣布關稅擴大化，遠超市場預期。

越南是受影響最大的國家之一，國內企業華利集團（300979.SZ）大部份工廠位于越南。4月3日上午，該股一度大跌超過15%，特朗普關稅事件對越南產能布局的沖擊是重要原因之一。而華利集團加快布局的印度尼西亞產能，也無法避免關稅沖擊。

業內人士認為，美國關稅政策擴大化、全球產業鏈重塑困難、東南亞政策不確定性與市場波動等因素對華利集團有負面影響；對企業來說，未來需要在出口方向和內銷市場等方面進行戰略調整。

持續布局越南印尼

4月3日凌晨，美國總統特朗普宣布，將對越南的關稅增加46%，并將對對印尼征收32%的關稅。

公開信息顯示，華利集團主要從事運動鞋的產品開發設計、生產與銷售，作為全球領先的運動鞋專業制造商，是國際知名的運動休閑品牌耐克（Nike）、匡威（Converse）等的重要合作伙伴。

2024年業績快顯示，去年，華利集團與阿迪達斯（Adidas）開始合作，并于當年9月開始量產出貨。公司在越南的3家新工廠，去年開始投產。

同時，為了應對地緣政治風險等國際貿易風險，公司積極拓展越南之外的產能，在印度尼西亞的新建工廠已在 2024年上半年開始投產，在中國新設的工廠以及印度尼西亞生產基地的另一廠區也于2025年2月開始投產。2024年全年，公司銷售運動鞋2.23億雙，同比增長17.53%；實現營業收入240億元，同比增長19.35%；凈利潤38.41億元，同比增長20%。

華利集團在2024年半年報中稱，越南是公司的主要生產基地，越南鼓勵國外企業到越南投資，并為外商投資者簡化行政審查手續、提供更加優惠的投資政策等。

除越南外，華利集團在印度尼西亞的制鞋工廠于2024年上半年開始投產。該公司稱，印度尼西亞具備良好的區位優勢、豐富的自然資源和勞動力資源，用工成本低，政治社會總體穩定，經濟增長平穩，同時政府長期致力于改善投資環境，制定了一系列外資優惠政策。近年來，在成本優勢及政策紅利驅動下，印度尼西亞制鞋業快速發展，很多鞋履制造商在印度尼西亞設立了工廠。

關稅或更難規避，需開拓更多市場

慧研智投科技有限公司投資顧問李謙向第一財經記者分析，此前，華利集團通過將工廠布局在越南，規避了中美直接關稅，其產品從越南出口。但美國近期關稅政策的擴大化趨勢，越南、印尼等地或成新靶點，華利集團在越南的產能優勢將受到嚴重削弱，甚至可能蕩然無存。

港股100強研究中心顧問余豐慧稱，作為全球運動鞋制造龍頭，華利集團通過將工廠布局越南規避了中美直接關稅，但美國近期關稅政策擴大化趨勢仍帶來隱憂。美國經濟滯脹風險升溫，消費者需求疲軟，可能間接影響華利客戶訂單。其他企業案例顯示，即便轉移產地（如墨西哥），仍難逃關稅沖擊，供應鏈成本攀升最終轉嫁至企業利潤。全球產業鏈重塑困難，越南、印尼等新興制造中心雖具成本優勢，但面臨政策不確定性與美國市場波動雙重壓力。

李謙分析，近年來中國制造業特別是沿海的廠大量遷移到東南亞，像越南、菲律賓、泰國等地，但這次關稅加征使得在越南等地建廠的優勢蕩然無存。此外，目前整個東南亞的競爭也比較激烈，人工以及材料的漲價，已經使得企業遷移在利潤方面沒有多大的空間。對于華利集團而言，其作為耐克等品牌的代工商，盡管產能大部份遷移到越南，但目前來看依然無法規避關稅。

李謙還認為，從短期來看，特朗普關稅政策的沖擊力很大，不單單是針對中國，對周邊國家的加稅也間接影響了中國企業。在這種情況下，企業未來出口方向需要轉移到其他地方，如歐洲、中東等，同時要擴大內銷，擴大內地消費市場。否則，如果單純依賴美國消費市場，受傷的還是制造業，這對國內制造業是比較大的挑戰。

華利集團3月28日晚間公告，控股股東俊耀集團有限公司計劃在3個月內以大宗交易方式減持不超過1750.5萬股，占總股本比例1.5%，香港俊耀為公司實際控制人張聰淵家族控制的公司。

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