4月6日，蓮花控股（600186.SH）發布2025年一季報預告，預計歸母凈利潤1億-1.2億元，同比增長103%至144%。7日開盤最高漲幅超8%，截至收盤微漲0.64%。

蓮花控股主營業務為味精等調味品，2023年6月成立全資子公司蓮花科創布局算力行業，開辟第二業務。2024年，蓮花控股實現營業務收入26.59億元，同比增長27%，歸母凈利潤2.07億元，同比增長59%。公司公告稱，業績增長主要系新零售業務和算力業務銷售收入漲幅明顯。

根據公司公告，蓮花控股主要營收和凈利潤仍來自調味品業務，截至2024年9月30日，算力業務前三季度實現營業收入5570萬元，僅占營收的2.88%，貢獻的凈利潤也僅為553.84萬元，占凈利潤的3.35%。

根據蓮花控股披露的算力業務進展公告，多筆此前與不同客戶簽訂的算力租賃訂單終止，根據不完全統計，今年以來終止的合同金額合計達2.52億元，其中有訂單部分交付。公告顯示，蓮花控股算力服務業務1月、2月、3月分別回款3280萬元、675萬元、273萬元。

蓮花控股2024年11月曾披露，因算力芯片供應短缺，決定終止6.93億元的GPU服務器采購合同。除上述終止的采購合同，蓮花控股2024年8月與AVI公司簽訂的64臺GPU服務器采購合同，截至目前仍未交付。

面臨核心硬件短缺，蓮花控股在2月28日不得不與中建投租賃簽署了4.97億算力租賃合同，租借200臺高性能服務器，租期38個月，以便開展后續算力服務業務。

近幾年隨著人工智能技術的興起，算力成為資本市場高度關注的熱點概念，引發大量公司跨界布局算力租賃業務。今年年初以來，算力概念熱炒，蓮花控股最大累計漲幅超過60%。

開展算力租賃業務前期需要大量資金投入，回報周期長且面臨核心硬件短缺的風險。目前看，由于算力租賃業務門檻不高，算力需求大幅增加的同時，行業也面臨內卷，未來算力業務是否能給蓮花控股帶來業績增量仍存疑。

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