2024年，零食行業呈現顯著分化。三只松鼠營收破百億，萬辰集團量販零食業務預計營收同比增長240%以上，而同期來伊份、良品鋪子卻深陷利潤下滑困境。

一邊是“高端性價比”戰略初顯成效，量販零食賽道異軍突起；另一邊則是渠道調整與價格戰下的轉型陣痛。頭部零食企業的戰略抉擇正重塑競爭格局，新一輪洗牌已然開啟。

凈利潤差距顯著

三只松鼠(300783.SZ)的2024年年報顯示，2024年公司實現營業收入106.22億元，同比增長49.3%；凈利潤4.07億元，同比增長85.51%。

此外，量販零食企業萬辰集團（300972.SZ）2024年度業績預告顯示，旗下量販零食業務預計收入300億元 - 330億元，同比增長242.50% - 276.75 %，剔除股份支付費用后的凈利潤預計7.9億元 - 8.8億元。

而另兩家上市食品企業去年業績就沒有那么樂觀了。

來伊份（603777.SH）預計 2024 年度歸屬上市公司股東的凈利潤為-8600 萬元左右，與上年同期相比，將減少 1.43億元左右，同比下滑251%左右。

來伊份表示，2024 年，公司主營業務在主要銷售區域受市場環境的挑戰較大，導致公司華東區域銷售有所下降；同時，公司部分銷售渠道的戰略調整及經營模式優化等工作導致轉型期業績不及預期。

良品鋪子(603719.SH)預計， 2024年年度實現歸屬于上市公司股東的凈利潤為-4000 萬元到-2500 萬元；歸屬于上市公司股東的扣除非經常性損益的凈利潤為-7000萬元到-5000萬元。

廣東省食品安全保障促進會副會長朱丹蓬認為，良品鋪子處于調整期、適應期和磨合期，三只松鼠也通過這幾年的調在2024年初有成效。它的高性價比的這樣的戰略得到了非常好的體現，又收購了愛零食，這讓它在整體的營收、利潤以及運營方面都呈現出相對比較良性的發展趨勢，這值得其他企業學習。在零食行業，創新、升級、迭代是永久的話題。

“高質價比”是趨勢，線下成為新賽場

當零食行業掀起一陣“高質價比”的風潮時，不同企業產生了不同的業績變化，有些企業的毛利率因此受影響，有些企業的業績則得到提升。

良品鋪子在業績預告中表示，2024年仍遵循“降價不降質”方針，進一步在門店渠道對部分產品實施降價策略，并在產品結構上進行了調整及新品類的嘗試，售價下調及產品結構的調整影響了公司的毛利率，因此公司的凈利潤表現為下降。

早在2023年4月，三只松鼠較早地明確了“高端性價比”戰略。在保障基本利潤的前提下使終端售價保持在良性水平，該策略還聚焦降本和渠道改革?，F在看來，該戰略初見成效。2024 年，公司達成 當年“重回百億”總目標。

值得一提的是，業績領頭的三只松鼠早年間起源于電商，一直以來，電商渠道營收的占比較高，且仍保持了較高增速。不過，眼下的三只松鼠又在尋找第二曲線。2024年，三只松官宣收購三家公司，其中就包括量販零食品牌愛零食，這也意味著，三只松鼠繼明確了“高端性價比”戰略后，又正式入場量販零食賽道。

在線下渠道，來伊份也有了新的策略。2024年三季度開始，公司順應市場需求，推出新店型，并進行部分門店優化。

近兩年來，包括萬辰集團、鳴鳴很忙在內的量販零食品牌的飛速發展或許驗證了，“線下 性價比”確實是一條較為正確的發展道路。

根據Frost＆Sullivan 數據，預計 2026 年我國休閑零食行業零售額將達到 11,427 億元，2021-2026 年的年復合增長率約為 6.8%，保持穩健增長。隨著消費升級，市場需求呈現多樣化、細分化、健康化趨勢，在產品、品牌、渠道、供應鏈等方面具備優勢的頭部企業將迎來新的發展機遇，行業集中度有望進一步提升。

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