IPO市場正在呈現(xiàn)出新的動向。第一財經(jīng)統(tǒng)計，進(jìn)入4月份，滬深北交易所還未出現(xiàn)一家終止審核的IPO企業(yè)，本年度以來僅47家企業(yè)終止審核，較去年同期大幅下滑61%，創(chuàng)下近年來的新低。
“4月滬深北交易所IPO零終止現(xiàn)象傳遞出市場的積極變化，預(yù)示著IPO市場正朝著穩(wěn)定、健康的方向發(fā)展。”深圳大象投資顧問有限公司首席咨詢專家譚格非表示。
年度撤回量大幅下滑61%
第一財經(jīng)統(tǒng)計顯示：今年以來，IPO終止審核的數(shù)量已開始呈現(xiàn)出明顯的逐月遞減趨勢，1-3月分別為28家、11家、8家，4月更是進(jìn)入了零終止?fàn)顟B(tài)。
截至4月20日，2025年IPO終止審核企業(yè)數(shù)量合計47家，其中，北交所16家、創(chuàng)業(yè)板14家、滬市主板9家、深市主板5家、科創(chuàng)板3家。
而2024年1月1日-4月19日之間，IPO終止數(shù)量達(dá)到了121家，也就是說，今年較去年同期的撤單量下降了61%。
去年4月-7月是IPO撤回量的高峰期，受業(yè)績及新上市門檻、審核標(biāo)準(zhǔn)等綜合因素影響，在這短短4個月里，合計有248家企業(yè)撤回IPO申請，尤其是6月，撤單量突破了百家，達(dá)到109家，此后，撤單量才逐漸恢復(fù)正常。
事實(shí)上，今年前4月的撤單量不僅低于2024年，同時也低于2023年、2022年、2021年，數(shù)量創(chuàng)下近年來的新低。如果按此趨勢，今年或?qū)⑹?021年以來撤回量最少的一年。
“4月IPO企業(yè)零終止是政策、市場和企業(yè)自身等多方面因素共同作用的結(jié)果。這一現(xiàn)象反映資本市場的積極變化，也預(yù)示未來IPO市場有望在穩(wěn)定中持續(xù)發(fā)展，為實(shí)體經(jīng)濟(jì)注入更多活力。”譚格非說。
譚格非認(rèn)為，企業(yè)自身質(zhì)量的提升是“零終止”現(xiàn)象的關(guān)鍵內(nèi)因。在嚴(yán)格的審核要求下，企業(yè)積極強(qiáng)化財務(wù)規(guī)范，優(yōu)化股權(quán)結(jié)構(gòu)，加大研發(fā)投入，提升核心競爭力，在行業(yè)中站穩(wěn)腳跟，契合上市對企業(yè)持續(xù)盈利能力和發(fā)展前景的要求。
譚格非分析，從政策導(dǎo)向來看，2025年以來，監(jiān)管層在資本市場改革與政策扶持上持續(xù)發(fā)力。在注冊制全面推進(jìn)的背景下，監(jiān)管部門不斷優(yōu)化審核流程，提升審核效率與透明度。為企業(yè)上市提供穩(wěn)定預(yù)期，讓企業(yè)更有信心推進(jìn)上市進(jìn)程。在支持產(chǎn)業(yè)發(fā)展方面，對于符合國家戰(zhàn)略重點(diǎn)領(lǐng)域，如高端制造、半導(dǎo)體、新能源等行業(yè)的企業(yè)，監(jiān)管層給予更多政策傾斜，加速處理其IPO項目。
13家“釘子戶”排隊超千日
統(tǒng)計顯示，截至4月14日，IPO在審企業(yè)數(shù)量為188家。其中，北交所排隊企業(yè)數(shù)量最多，為93家，其次是滬主板，排隊企業(yè)29家，深主板排隊企業(yè)24家，創(chuàng)業(yè)板排隊企業(yè)23家，科創(chuàng)板排隊企業(yè)19家。188家企業(yè)中，有40家已過會。
目前在審的188家企業(yè)中，IPO中介機(jī)構(gòu)包括45家券商、28家會計師事務(wù)所和40家律師事務(wù)所。在保薦機(jī)構(gòu)方面，國泰海通證券有25家在審企業(yè)，超過連續(xù)多年位列榜首的中信證券，排名第一。會計師事務(wù)所和律師事務(wù)所的“榜一”分別為容誠會計師事務(wù)所(特殊普通合伙)和北京市中倫律師事務(wù)所。
同時，截至目前，排隊超過1000天的企業(yè)尚有13家。其中，創(chuàng)業(yè)板申報企業(yè)云漢芯城自2021年12月29日受理以來已排隊超1200天，該公司早于2023年11月過會，但直到2025年3月才提交注冊。
另外，北交所申報企業(yè)揚(yáng)德環(huán)能同樣排隊超1200天，該公司于2021年12月31日受理，2023年8月過會，2023年10月提交注冊，截至目前一直未拿到注冊批文。
科創(chuàng)板申報企業(yè)北京通美和創(chuàng)業(yè)板申報企業(yè)廣東建科排隊也超過了1100天，其中，廣東建科于2023年8月過會后一直未提交注冊，北京通美于2022年8月提交注冊后一直未拿到注冊批文。
對于這些IPO“釘子戶”，譚格非分析，或是由于企業(yè)自身存在諸如財務(wù)問題、股權(quán)糾紛等隱患，或是受行業(yè)競爭激烈、市場環(huán)境變化等外部因素的影響。
“IPO‘釘子戶’問題不容忽視，監(jiān)管部門應(yīng)進(jìn)一步強(qiáng)化審核監(jiān)管，加大對‘釘子戶’企業(yè)的督促與引導(dǎo)力度。企業(yè)自身更需深刻反思，全力解決自身存在的問題，提升經(jīng)營管理水平。”他說。
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