在撤單后9個(gè)月，海諾爾環(huán)保產(chǎn)業(yè)股份有限公司（下稱“海諾爾”）收到了深交所的罰單。

不同于以往常見(jiàn)的書面警示，交易所此次對(duì)海諾爾采取了約見(jiàn)談話的自律監(jiān)管措施。包括海諾爾實(shí)際控制人，財(cái)務(wù)負(fù)責(zé)人以及保薦人、會(huì)計(jì)師等中介機(jī)構(gòu)相關(guān)人員均被要求去交易所接受約談。

根據(jù)《深圳證券交易所股票發(fā)行上市審核規(guī)則（2024年修訂）》，交易所在發(fā)行上市審核中，可以根據(jù)規(guī)則采取口頭警示、書面警示、約見(jiàn)談話、要求限期改正以及規(guī)定的其他自律監(jiān)管措施。

回顧海諾爾的上市之路，在過(guò)去12年里，3度申報(bào)創(chuàng)業(yè)板IPO，1次被否，2次撤回，2次被處罰。（相關(guān)報(bào)道：“釘子戶”海諾爾告別創(chuàng)業(yè)板IPO：三戰(zhàn)三敗，“九鼎系”少量參投 |IPO觀察https://www.yicai.com/news/102210166.html）

被罕見(jiàn)約談

4月18日，深交所更新了3條監(jiān)管措施，均指向海諾爾此次IPO。

2020年12月17日，交易所受理了海諾爾首次公開發(fā)行股票并在創(chuàng)業(yè)板上市的申請(qǐng)。2024年7月23日，因海諾爾申請(qǐng)撤回發(fā)行上市申請(qǐng)文件，交易所決定終止審核。

交易所稱，在現(xiàn)場(chǎng)督導(dǎo)中發(fā)現(xiàn)，海諾爾未如實(shí)說(shuō)明其研發(fā)相關(guān)內(nèi)部控制執(zhí)行不到位、研發(fā)費(fèi)用歸集及會(huì)計(jì)處理不規(guī)范等情形，向交易所提交的研發(fā)費(fèi)用有關(guān)問(wèn)題回復(fù)內(nèi)容與實(shí)際情況不符。

為此，交易所上市審核中心決定對(duì)海諾爾、海諾爾實(shí)際控制人董事長(zhǎng)兼總裁駱毅力、財(cái)務(wù)負(fù)責(zé)人牟雪飛采取約見(jiàn)談話的自律監(jiān)管措施，要求其于2025年4月22日攜帶有效身份證件到交易所接受約談。

另外，作為保薦機(jī)構(gòu)的申萬(wàn)宏源證券承銷保薦，在執(zhí)業(yè)過(guò)程中未予以充分關(guān)注并審慎核查，發(fā)表的核查意見(jiàn)不準(zhǔn)確，核查底稿歸集不完整、核查證據(jù)材料獲取不充分等問(wèn)題；信永中和會(huì)計(jì)師事務(wù)所在執(zhí)業(yè)過(guò)程中未予以充分關(guān)注，相關(guān)核查工作不到位，發(fā)表的核查意見(jiàn)不準(zhǔn)確。相關(guān)負(fù)責(zé)人被要求一并到交易所接受約談。

值得注意的是，這已經(jīng)是海諾爾的第三次IPO申報(bào)。

2012年是海諾爾的第一次申報(bào)，不過(guò)首發(fā)上會(huì)未通過(guò)，當(dāng)時(shí)的創(chuàng)業(yè)板發(fā)審委在審核中關(guān)注到海諾爾多次因違反環(huán)保法律法規(guī)被環(huán)保部門處罰；蒲江項(xiàng)目和新津項(xiàng)目超過(guò)試生產(chǎn)的最長(zhǎng)期限仍在運(yùn)營(yíng)且至今未取得環(huán)保驗(yàn)收許可文件，2010年和2011年1月~9月，前述項(xiàng)目垃圾直接處置收入占比較大；《環(huán)境污染治理設(shè)施運(yùn)營(yíng)資質(zhì)證書（生活垃圾甲級(jí)）》已過(guò)期。公司的內(nèi)部控制制度不能合理保證其生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)的合法性。

7年之后，海諾爾于2019年6月第二次向創(chuàng)業(yè)板遞交了IPO申報(bào)材料，在此次申報(bào)稿中，海諾爾以大量的篇幅闡述了對(duì)環(huán)保措施的改進(jìn)。不過(guò)此次IPO僅堅(jiān)持了3個(gè)月，2019年9月，海諾爾就撤回了申請(qǐng)材料。

雖然秒撤，但未逃得過(guò)監(jiān)管機(jī)構(gòu)的現(xiàn)場(chǎng)檢查。2019年12月，證券監(jiān)管機(jī)構(gòu)對(duì)海諾爾進(jìn)行現(xiàn)場(chǎng)檢查，并發(fā)現(xiàn)了多處問(wèn)題。

2020年4月，證監(jiān)會(huì)公告對(duì)海諾爾采取出具警示函監(jiān)管措施的決定：經(jīng)查，證監(jiān)會(huì)發(fā)現(xiàn)該公司在申請(qǐng)首次公開發(fā)行股票并上市過(guò)程中，存在部分項(xiàng)目運(yùn)營(yíng)管理相關(guān)技術(shù)服務(wù)費(fèi)會(huì)計(jì)處理不規(guī)范、未如實(shí)披露受限貨幣資金等問(wèn)題，并決定對(duì)其采取出具警示函的行政監(jiān)管措施。

時(shí)隔一年多后，海諾爾于2020年12月第3次向創(chuàng)業(yè)板發(fā)起沖鋒，期間歷經(jīng)3次問(wèn)詢，最終于2021年11月5日過(guò)會(huì)，但在此后近3年里一直未提交注冊(cè)，直到撤回。

三戰(zhàn)三敗背后的原因

海諾爾的三度敗北，自身原因是主因。第一次上會(huì)被否以及第一次現(xiàn)場(chǎng)檢查后的警示函均說(shuō)明了該公司尚存內(nèi)控缺陷。

在2021年11月5日召開的IPO上市委會(huì)議上，海諾爾雖然過(guò)會(huì)，但是上市委現(xiàn)場(chǎng)提出的兩個(gè)問(wèn)題也指出了海諾爾在經(jīng)營(yíng)的安全、合規(guī)方面存在的問(wèn)題。

包括2021年3月，海諾爾及相關(guān)責(zé)任主體因信息披露違規(guī)被全國(guó)股轉(zhuǎn)系統(tǒng)采取出具警示函的自律監(jiān)管措施；2020年12月和2021年7月，海諾爾的兩個(gè)施工項(xiàng)目發(fā)生安全生產(chǎn)事故，造成人員傷亡。

2017年以來(lái)海諾爾涉及移交或停運(yùn)的項(xiàng)目共計(jì)13個(gè)，其中涉及特許經(jīng)營(yíng)權(quán)的項(xiàng)目9個(gè)，部分尚未確定賠償方案。

而除了內(nèi)因外，外部機(jī)構(gòu)也在“拖后腿”。

2022年1月，海諾爾因申報(bào)會(huì)計(jì)師信永中和會(huì)計(jì)師事務(wù)所（特殊普通合伙）被中國(guó)證監(jiān)會(huì)立案調(diào)查，交易所中止其發(fā)行上市審核。2月，信永中和會(huì)計(jì)師事務(wù)所出具了復(fù)核報(bào)告，才恢復(fù)其發(fā)行上市審核。

2022年7月，資產(chǎn)評(píng)估機(jī)構(gòu)中水致遠(yuǎn)資產(chǎn)評(píng)估有限公司被中國(guó)證監(jiān)會(huì)立案調(diào)查，交易所再度中止其發(fā)行上市審核，8月份再度恢復(fù)。

另外，海諾爾的招股書顯示：2015年7月，該公司第六大股東劉汝萍向申萬(wàn)成長(zhǎng)、上海駿行、鼎成九鼎、蘇州惠康等4名外部投資者出售部分股份，并簽署對(duì)賭協(xié)議，但該對(duì)賭協(xié)議相關(guān)條款僅限于公司股東之間，若公司最終未實(shí)現(xiàn)上市，則仍存在對(duì)賭條款效力恢復(fù)，公司股東被要求履行回購(gòu)股份義務(wù)的風(fēng)險(xiǎn)。

值得注意的是，鼎成九鼎的普通合伙人北京惠通九鼎投資有限公司、蘇州惠康的普通合伙人蘇州昆吾九鼎投資管理有限公司均系昆吾九鼎投資管理有限公司的全資子公司。

2021年7月23日，九鼎投資實(shí)際控制人吳剛因相關(guān)行為涉嫌違反基金相關(guān)法律法規(guī)被證監(jiān)會(huì)立案調(diào)查。2022年底，證監(jiān)會(huì)對(duì)吳剛采取5年市場(chǎng)禁入措施。此番被立案調(diào)查牽涉甚廣，多家“九鼎系”參投企業(yè)的IPO一度陷入長(zhǎng)久的等待，甚至部分折戟。

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