4月25日，中國(guó)平安公布截至2025年3月31日止三個(gè)月期間業(yè)績(jī)。第一季度，集團(tuán)實(shí)現(xiàn)歸屬于母公司股東的營(yíng)運(yùn)利潤(rùn)379.07億元，同比增長(zhǎng)2.4%，集團(tuán)總資產(chǎn)突破13萬(wàn)億元，達(dá)13.18萬(wàn)億元；壽險(xiǎn)及健康險(xiǎn)業(yè)務(wù)歸屬于母公司股東的營(yíng)運(yùn)利潤(rùn)268.64億元，同比增長(zhǎng)5.0%。
其中，壽險(xiǎn)業(yè)績(jī)尤為亮眼，高質(zhì)量發(fā)展效果顯現(xiàn)。第一季度，平安壽險(xiǎn)及健康險(xiǎn)業(yè)務(wù)新業(yè)務(wù)價(jià)值達(dá)成128.91億元，同比增長(zhǎng)34.9%，遠(yuǎn)超市場(chǎng)預(yù)期。新業(yè)務(wù)價(jià)值率達(dá)成32.0%，同比上升10.4個(gè)百分點(diǎn)。多渠道戰(zhàn)略優(yōu)勢(shì)凸顯，代理人渠道新業(yè)務(wù)價(jià)值同比增長(zhǎng)11.5%、人均新業(yè)務(wù)價(jià)值同比增長(zhǎng)14.0%；銀保渠道和社區(qū)金融渠道的新業(yè)務(wù)價(jià)值均大增超170%，產(chǎn)能大幅躍升，改革成效凸顯。
中信證券、JP摩根等對(duì)平安的壽險(xiǎn)業(yè)績(jī)表現(xiàn)持正面評(píng)價(jià)，并給予公司股票買(mǎi)入評(píng)級(jí)。中信證券認(rèn)為平安的銀保渠道改革將令其在市場(chǎng)大洗牌中顯著受益，成就新增長(zhǎng)曲線，并預(yù)計(jì)公司銀保業(yè)務(wù)仍有4倍以上的增長(zhǎng)潛力。JP摩根分析平安壽險(xiǎn)業(yè)務(wù)已經(jīng)觸底，代理人產(chǎn)能有所提升，預(yù)計(jì)2025財(cái)年或?qū)⑻峁└玫娘L(fēng)險(xiǎn)回報(bào)潛力。
多渠道齊頭并進(jìn)，銀保繪就新發(fā)展曲線
平安的渠道改革以高質(zhì)量發(fā)展為價(jià)值引領(lǐng)，全面打造多渠道專(zhuān)業(yè)化銷(xiāo)售能力，業(yè)務(wù)發(fā)展質(zhì)量顯著提升。
代理人渠道持續(xù)深化轉(zhuǎn)型。平安壽險(xiǎn)通過(guò)構(gòu)建隊(duì)伍發(fā)展體系，聚焦代理人“做優(yōu)、增優(yōu)、育優(yōu)”，進(jìn)一步激發(fā)隊(duì)伍生產(chǎn)力，牽引隊(duì)伍階梯式向上發(fā)展。2025年第一季度，平安代理人渠道新業(yè)務(wù)價(jià)值同比增長(zhǎng)11.5%，代理人人均新業(yè)務(wù)價(jià)值同比增長(zhǎng)14.0%。值得注意的是，這是平安代理人渠道改革后，產(chǎn)能連續(xù)3年實(shí)現(xiàn)正增長(zhǎng)。監(jiān)管也在持續(xù)引導(dǎo)行業(yè)轉(zhuǎn)型。4月18日，國(guó)家金融監(jiān)督管理總局發(fā)布《關(guān)于推動(dòng)深化人身保險(xiǎn)行業(yè)個(gè)人營(yíng)銷(xiāo)體制改革的通知》，明確保險(xiǎn)代理人渠道的改革方向和目標(biāo)，包括精簡(jiǎn)層級(jí)與長(zhǎng)期激勵(lì)、代理人渠道堅(jiān)定推行"報(bào)行合一"、規(guī)范產(chǎn)品銷(xiāo)售、保護(hù)消費(fèi)者利益等。對(duì)此，華泰證券觀點(diǎn)認(rèn)為，此舉明確了代理人渠道的轉(zhuǎn)型方向，將有力推動(dòng)行業(yè)的轉(zhuǎn)型進(jìn)程，預(yù)計(jì)代理人的效率和產(chǎn)能將持續(xù)改善。
持續(xù)推廣社區(qū)金融服務(wù)經(jīng)營(yíng)模式。在網(wǎng)點(diǎn)和隊(duì)伍保持高質(zhì)量發(fā)展的基礎(chǔ)上，平安社區(qū)金融服務(wù)的客戶價(jià)值持續(xù)突破。截至2025年3月末，平安壽險(xiǎn)已在93個(gè)城市鋪設(shè)131個(gè)網(wǎng)點(diǎn)，組建近2.4萬(wàn)人的“三高”精英隊(duì)伍；第一季度，平安社區(qū)金融服務(wù)渠道實(shí)現(xiàn)存續(xù)客戶全繳次繼續(xù)率同比提升0.5個(gè)百分點(diǎn)，新業(yè)務(wù)價(jià)值同比提升171.3%，客戶經(jīng)營(yíng)價(jià)值持續(xù)突破。
銀保渠道堅(jiān)持高質(zhì)量發(fā)展。在渠道合作方面，平安壽險(xiǎn)堅(jiān)持多元化布局，鞏固國(guó)有大行合作，拓展頭部股份行、城商行等潛力渠道；在網(wǎng)點(diǎn)經(jīng)營(yíng)方面，夯實(shí)標(biāo)準(zhǔn)化經(jīng)營(yíng)，持續(xù)提升產(chǎn)能；在隊(duì)伍發(fā)展方面，嚴(yán)選增優(yōu)，推進(jìn)專(zhuān)業(yè)化賦能，加速打造績(jī)優(yōu)隊(duì)伍。2025年第一季度，平安銀保渠道新業(yè)務(wù)價(jià)值同比增長(zhǎng)170.8%。
平安銀保渠道的強(qiáng)勁增長(zhǎng)非一日之功，而是穩(wěn)扎穩(wěn)打的厚積薄發(fā)。市場(chǎng)人士分析，平安的銀保業(yè)務(wù)具備三大優(yōu)勢(shì)：一是公司深耕渠道經(jīng)驗(yàn)豐富，過(guò)去深耕平安銀行渠道，積累了為客戶定制產(chǎn)品、引導(dǎo)培訓(xùn)客戶經(jīng)理提高產(chǎn)能的經(jīng)驗(yàn)，符合成熟市場(chǎng)模式；二是產(chǎn)品與服務(wù)權(quán)益優(yōu)勢(shì)，作為市場(chǎng)領(lǐng)先的壽險(xiǎn)公司，其產(chǎn)品結(jié)合客戶需求打造，配以特色服務(wù)權(quán)益，如居家養(yǎng)老等，銀保客戶中居家康養(yǎng)客戶占比15%，平安銀行高端康養(yǎng)客戶占比20%；三是組織架構(gòu)優(yōu)勢(shì)，采用銀保事業(yè)部模式，涵蓋網(wǎng)點(diǎn)開(kāi)拓、培訓(xùn)、產(chǎn)品設(shè)計(jì)運(yùn)營(yíng)、消保等閉環(huán)管理，更符合未來(lái)發(fā)展方向。
中信證券分析，在銀保市場(chǎng)大洗牌的背景下，平安人壽將顯著受益，預(yù)計(jì)公司銀保業(yè)務(wù)市場(chǎng)份額仍然有巨大的提升空間，中長(zhǎng)期目標(biāo)應(yīng)該和公司整體市場(chǎng)地位相匹配。以公司總規(guī)模保費(fèi)的市場(chǎng)份額為參照，公司銀保業(yè)務(wù)仍有4倍以上的增長(zhǎng)潛力。按新單保費(fèi)看，公司銀保業(yè)務(wù)同樣具有較大的增長(zhǎng)空間，有望成為公司的新發(fā)展曲線，維持A/H股“買(mǎi)入”評(píng)級(jí)。
產(chǎn)品體系豐富，“保險(xiǎn) 服務(wù)”持續(xù)完善
在產(chǎn)品改革上，平安壽險(xiǎn)堅(jiān)持以客戶為中心，不斷豐富升級(jí)保險(xiǎn)產(chǎn)品體系，為客戶提供更全面的產(chǎn)品；同時(shí)，依托集團(tuán)醫(yī)療養(yǎng)老生態(tài)圈，持續(xù)完善“保險(xiǎn) 服務(wù)”產(chǎn)品，滿足客戶多元需求。4月21日，平安壽險(xiǎn)發(fā)布"添平安"保險(xiǎn) 服務(wù)解決方案，其戰(zhàn)略意圖明確——將保險(xiǎn)從風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償工具轉(zhuǎn)變?yōu)槿芷诜?wù)平臺(tái)，這一動(dòng)作契合了預(yù)定利率下調(diào)的大背景，顯示出險(xiǎn)企通過(guò)產(chǎn)品形態(tài)迭代應(yīng)對(duì)市場(chǎng)變化的積極姿態(tài)。業(yè)內(nèi)人士分析，"添平安"保險(xiǎn) 服務(wù)解決方案實(shí)現(xiàn)了從單一保障到“保險(xiǎn) 服務(wù)”、精準(zhǔn)定位客戶養(yǎng)老與消費(fèi)升級(jí)需求、代理人從“銷(xiāo)售顧問(wèn)”到“康養(yǎng)顧問(wèn)”的三大轉(zhuǎn)變，有望通過(guò)差異化服務(wù)提升客戶黏性，從而開(kāi)辟非保費(fèi)收入的新增長(zhǎng)極。
結(jié)合財(cái)報(bào)，可從如下三方面拆解平安的“保險(xiǎn) 服務(wù)”體系。
保險(xiǎn)產(chǎn)品方面，平安壽險(xiǎn)圍繞客戶多元保險(xiǎn)需求，持續(xù)升級(jí)產(chǎn)品體系。財(cái)富養(yǎng)老板塊，加強(qiáng)分紅型產(chǎn)品推動(dòng)以優(yōu)化產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，響應(yīng)個(gè)人養(yǎng)老金政策上市“盛世優(yōu)享”，滿足稅優(yōu)客群的養(yǎng)老需求；保障產(chǎn)品板塊，升級(jí)重疾“滿分系列”，上新“安百惠享”意外險(xiǎn)，為客戶提供全方位的重疾、意外等風(fēng)險(xiǎn)保障。醫(yī)療健康方面，平安臻享RUN自2021年推出以來(lái)，為客戶提供全生命周期的醫(yī)療健康服務(wù)，重點(diǎn)打造特色體檢、控糖管理、在線問(wèn)診、門(mén)診預(yù)約協(xié)助及陪診、重疾專(zhuān)案管理五大亮點(diǎn)服務(wù)。2025年第一季度，平安壽險(xiǎn)健康管理已服務(wù)近1,000萬(wàn)客戶，獲得客戶廣泛歡迎。
居家養(yǎng)老方面，截至3月末，平安居家養(yǎng)老服務(wù)已覆蓋全國(guó)75個(gè)城市，累計(jì)超19萬(wàn)名客戶獲得居家養(yǎng)老服務(wù)資格。高端養(yǎng)老方面，截至3月末，平安高品質(zhì)康養(yǎng)社區(qū)項(xiàng)目已布局5個(gè)城市，共計(jì)6個(gè)項(xiàng)目，均陸續(xù)進(jìn)入建設(shè)階段，上海及深圳項(xiàng)目擬于2025年下半年正式開(kāi)業(yè)。
強(qiáng)化醫(yī)險(xiǎn)協(xié)同，客戶經(jīng)營(yíng)成效顯著。截至2025年3月末，在平安近2.45億的個(gè)人客戶中有近63%的客戶同時(shí)享有醫(yī)療養(yǎng)老生態(tài)圈提供的服務(wù)權(quán)益，其客均合同數(shù)約3.37個(gè)、客均AUM達(dá)6.12萬(wàn)元，分別為不享有醫(yī)療養(yǎng)老生態(tài)圈服務(wù)權(quán)益的個(gè)人客戶的1.6倍、4.0倍。
基于平安壽險(xiǎn)業(yè)務(wù)的相關(guān)表現(xiàn)，JP摩根認(rèn)為，平安的改革成果開(kāi)始顯現(xiàn)，其壽險(xiǎn)業(yè)務(wù)已經(jīng)觸底，代理人人均產(chǎn)能有所提升。JP摩根分析，投資者對(duì)平安2025財(cái)年股息、投資資產(chǎn)及代理人渠道及業(yè)務(wù)復(fù)蘇等方面的擔(dān)憂或?qū)⒕徑?，從而提供更好的風(fēng)險(xiǎn)回報(bào)潛力。
隨著內(nèi)外部環(huán)境和客戶需求變化，中國(guó)壽險(xiǎn)行業(yè)進(jìn)入深度調(diào)整期，渠道和產(chǎn)品轉(zhuǎn)型成為保險(xiǎn)公司競(jìng)逐方向。以中國(guó)平安為代表的具有前瞻性的保險(xiǎn)公司主動(dòng)謀劃、提前布局，推動(dòng)“多元化渠道 差異化服務(wù)”發(fā)展，階段性成果顯著，有望在未來(lái)的競(jìng)爭(zhēng)中持續(xù)領(lǐng)跑行業(yè)。
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