隨著A股期貨公司2024年年報(bào)及2025年一季報(bào)陸續(xù)披露，行業(yè)競爭格局進(jìn)一步顯現(xiàn)分化。
昔日的“行業(yè)一哥”永安期貨（600927.SH）業(yè)績掉隊(duì)，2024年?duì)I收與凈利潤雙雙下滑，成為四家中唯一凈利潤負(fù)增長的企業(yè)。與此同時(shí)，永安期貨2025年一季度凈利潤同比暴跌88.08%也引發(fā)市場關(guān)注。
從四家上市期貨公司2024年業(yè)績看，去年南華期貨、弘業(yè)期貨、瑞達(dá)期貨、永安期貨總營收為321.3億元，較去年同期減少8.06億元。歸母凈利潤總額13.45億元，同比增長4.6%。
一位期貨行業(yè)人士對第一財(cái)經(jīng)分析稱，近年來期貨行業(yè)正處于轉(zhuǎn)型期的陣痛，意在打破行業(yè)經(jīng)營策略同質(zhì)化的困局，期貨公司需摒棄依賴手續(xù)費(fèi)率的競爭方式，轉(zhuǎn)向差異化競爭，推動行業(yè)向多元化、特色化發(fā)展。
昔日行業(yè)一哥業(yè)績掉隊(duì)
具體來看，永安期貨雖以217億元營收位居第一，但同比下滑8.76%；凈利潤5.75億元，同比下滑21.07%。
另對比同行看，南華期貨2024年?duì)I收57.11億元，同比降8.56%、但凈利潤4.57億元，同比增長13.96%。另外，瑞達(dá)期貨和弘業(yè)期貨去年?duì)I收和凈利潤均實(shí)現(xiàn)增長，其中瑞達(dá)期貨營收同比增長95%；弘業(yè)期貨凈利潤同比大增282%。
作為曾經(jīng)的行業(yè)龍頭，永安期貨連續(xù)三年?duì)I收下降，目前該公司業(yè)績逆勢下滑的幅度還在放大。
2025年一季度營業(yè)收入22.7億元，同比-47.5%，凈利潤為929.46萬元，同比大幅下降88.08%。永安期貨在一季報(bào)中提到凈利潤同比下降原因，稱報(bào)告期內(nèi)子公司于2023年開展的部分存續(xù)場外衍生品業(yè)務(wù)受一季度市場重大行情波動不利影響，產(chǎn)生了部分虧損。
從業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)看，公司主要貢獻(xiàn)營收的兩個(gè)業(yè)務(wù)板塊均下滑。其中，公司風(fēng)險(xiǎn)管理業(yè)務(wù)2024年收入為201.42億元，同比下降9.8%，占總營收比重高達(dá)93.3%。以及同期公司期貨經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)收入為10.98億元，同比下降3.78%。
行業(yè)轉(zhuǎn)型壓力仍存，多元化盈利模式探索出現(xiàn)轉(zhuǎn)機(jī)
近年來，期貨公司因轉(zhuǎn)型面臨盈利壓力。
尤其是2024年，受交易所返還政策調(diào)整、行業(yè)競爭加劇及低利率環(huán)境影響，期貨行業(yè)傳統(tǒng)經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)貢獻(xiàn)持續(xù)萎縮。與此同時(shí)，隨著非銀同業(yè)和對公存款利率逐步下降，期貨公司保證金的利息收入也將較大程度減少。
中期協(xié)數(shù)據(jù)顯示，2024年期貨行業(yè)整體面臨“增產(chǎn)不增收”困境。全國期貨公司凈利潤94.71億元，同比下滑4.1%，連續(xù)第三年下降。
在此背景下，行業(yè)通過風(fēng)險(xiǎn)管理、資產(chǎn)管理及境外業(yè)務(wù)等創(chuàng)新板塊實(shí)現(xiàn)結(jié)構(gòu)性增長。
以南華期貨為例，其境外金融服務(wù)收入連續(xù)三年增長超50%，2024年貢獻(xiàn)營收4.3億元，占總收入比重提升至15%；弘業(yè)期貨則通過大宗商品風(fēng)險(xiǎn)管理業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)利潤翻倍，凈利潤同比大增282.8%。
且拉長周期看，行業(yè)整體凈利潤下滑趨勢也已放緩。第一財(cái)經(jīng)據(jù)中期協(xié)數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，2022年～2024年，全國150家期貨公司全年凈利潤分別為109.89億元、99.03億元、94.71億元，同比分別減少19.82%、9.88%、4.1%。
“未來期貨行業(yè)向頭部集中的趨勢將延續(xù)，但頭部公司轉(zhuǎn)型也會洗牌，除了資本實(shí)力，國際化布局及多元化業(yè)務(wù)發(fā)展更具韌性的公司將逐步脫穎而出，中小公司則需通過特色化服務(wù)尋求生存空間。”上述期貨人士分析稱。
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