發布第一季度財報后，國內最大的獨立存儲器廠商江波龍4月28日跌了4.91%。今年第一季度，江波龍營收同比減少4.41%，凈利潤同比由盈轉虧。

據近日多家上市存儲器廠商發布的財報，這些廠商第一季度業績冷暖不均，其背后，下游需求復蘇的力度未能催化所有廠商的業績。

在公告中，有存儲廠商表示，AI PC等終端對存儲容量需求有所帶動，促使半導體下游市場需求回暖。也有廠商表示，以消費電子為核心的下游終端市場復蘇仍然緩慢。

業績冷暖不均

國內多家存儲上市公司不直接生產NAND Flash或DRAM兩種存儲顆粒，但生產或銷售與之相關的主控芯片、存儲模組、固態硬盤等。近日多家存儲器廠商發布第一季度財報。

其中，江波龍第一季度錄得營收42.56億元，同比有所下滑，凈利潤虧損1.52億元。同樣錄得凈利潤虧損的是朗科科技。今年第一季度，朗科科技營收2.34億元，同比增長5.19%，凈利潤虧損0.13億元，虧損同比擴大。

今年第一季度，另有一些存儲器廠商錄得業績增長。瀾起科技第一季度凈利潤12.22億元，同比增長65.78%，凈利潤5.25億元，同比增長135.14%；兆易創新第一季度營收19.09億元，同比增長17.32%，凈利潤2.35億元，同比增長14.57%；香農芯創第一季度營收79.06億元，同比增長243.33%，凈利潤0.17億元，同比增長18.66%。

冷暖不均的情況，在近日披露的2024年財報中也體現了。2024年，朗科科技營收8.29億元，同比減少23.73%，凈利潤虧損0.99億元，虧損同比擴大。香農芯創2024年營收242.71億元，同比大增115.4%，但凈利潤錄得2.64億元，同比減少30.08%。

另有多家存儲器廠商錄得2024年業績增長。2024年，江波龍營收174.64億元，同比增長72.48%，凈利潤4.99億元，同比扭虧為盈；瀾起科技當年營收36.39億元，同比增長59.2%，凈利潤14.12億元，同比增長213.1%；兆易創新營收73.56億元，同比增長27.69%，凈利潤11.03億元，同比增長584.21%；德明利營收47.73億元，同比增長168.74%，凈利潤3.51億元，同比增長1302.3%。

冷暖不均的業績背后，各廠商對市場需求的感知并不一致。其中，一些錄得業績增長的廠商與AI的關系較大，并提及AI帶來的需求增長，錄得虧損的廠商則與消費類產品有較大的關系，并提及消費電子復蘇較慢。

其中，瀾起科技為云計算和AI領域提供芯片解決方案，內存相關產品包括DDR5內存接口、模組配套芯片等。該公司表示，2024年全球服務器及計算機行業需求回暖，DDR5滲透率提升，當年第四季度公司營收、凈利潤創單季度歷史新高。今年第一季度業績增長主要原因是受益于AI產業趨勢，行業需求旺盛，DDR5滲透率持續提升，公司DDR5內存接口及模組配套芯片出貨占比有所增加。

兆易創新產品包括NOR Flash閃存產品、DRAM自有品牌等，該公司表示，去年行業下游市場需求回暖，公司產品在消費、計算等領域實現收入和銷量大幅增長。閃存主控芯片、固態硬盤及內存條廠商德明利則表示，去年AI等新興技術快速發展下，存儲產品需求增長，疊加原廠供應端調控也使閃存存儲價格高于前一年。

也有一些廠商感受到下游消費電子需求復蘇較慢、庫存積壓。

朗科科技產品包括固態硬盤、閃存控制芯片、內存條等，該公司表示，去年虧損主要原因包括消費類存儲需求疲軟，當年第二季度下游渠道普遍以消耗庫存為主要目標，行業競爭加劇，公司消費類存儲收入及毛利率均同比下降。存儲模組和存儲主控芯片廠商江波龍則表示，今年第一季度的業績走勢延續了去年第三、四季度的承壓趨勢，在過去三個季度中，以消費電子為核心的下游終端市場復蘇仍然緩慢，疊加去年下半年開始的下游客戶消化庫存影響，導致半導體存儲行業價格上升趨勢受挫。

原廠控產

從市場需求看，NAND Flash廠商鎧俠相關負責人此前告訴記者，今年上半年手機和PC的需求不太強勁，需求較為堅挺的是數據中心。

以手機為例，市場研究機構IDC數據顯示，今年第一季度全球智能手機出貨量3.049億部，同比增長1.5%，低于去年全年智能手機出貨量的增幅6.4%。PC市場在經歷一段較長時間的下滑后也在復蘇過程中，去年全球PC出貨量同比增長1%，今年第一季度PC出貨量則同比增長4.9%。

市場整體需求反映在價格上，據閃存市場數據，從2023年第三季度至2024年第三季度，DRAM和NAND Flash兩種主要的存儲顆粒的價格連漲五個季度，至2024年第四季度，DRAM價格繼續上漲，NAND卻價格下跌了。在消費淡季的影響下，今年第一季度DRAM和NAND Flash價格全面下跌。

在需求未全面復蘇的情況下，存儲供應端在進行相應調整以穩定價格。2024年12月，美光宣布NAND晶圓減產10%，當月鎧俠也開始實施減產。今年1月三星西安工廠NAND產能減少超10%，SK海力士計劃在2025年上半年將NAND產量減少10%。反映在終端價格上，多名閃存產品商家近日告訴記者，閃存產品近期已出現漲價趨勢。

看向后續，鎧俠相關負責人告訴記者，公司沒有考慮類似前年那種大規模減產，但會根據實際市場需求做適當的調整。預計今年下半年手機和PC的需求會有所恢復，帶動下半年NAND市場獲得較好的恢復和成長。

還有廠商也認為存儲市場后續將有所回暖。江波龍表示，后續隨著各大存儲晶圓原廠陸續宣布新一輪減產或控產計劃，今年第一季度后半期存儲產品的市場價格及各方心理預期均出現明顯上揚，且下游客戶消化庫存進程基本結束，預計半導體存儲市場今年3月底開始逐步回暖。

此外，近期關稅調整等消息影響下，也有市場研究機構表示，不確定因素的出現，增強了接下來存儲期市場的交易動能。TrendForce集邦咨詢此前預計第二季度NAND Falsh價格將止跌回穩。近日該機構又表示，國際形勢變化改變了存儲器供需方的策略，買賣雙方急于推動生產出貨，采購端希望建立安全庫存，提高DRAM和NAND Flash庫存水位。受備貨潮帶動，預計第二季度DRAM和NAND Flash合約價漲幅都為3%~8%，高于此前的預期。

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