①花旗下調標普500指數年終目標至5800 看好科技、醫療及金融板塊前景

美股隔夜收跌，特朗普關稅不確定性繼續令美股承壓。花旗最新研報將標普500指數年終目標點位從6500點大幅下調至5800點，并將每股收益預期從270美元調降至255美元。調整主要基于宏觀經濟形勢演變及企業業績承壓。在投資策略上，花旗重點推薦：信息技術、通信服務、醫療保健及金融類股，花旗認為這些板塊在當前市場環境下更具增長韌性和投資價值，因此給予“增持”評級。與之相對，花旗對非必需消費品、工業、必需消費品及原材料板塊持審慎態度，給予 “減持” 評級，因為認為這些行業更容易受到通脹壓力和需求波動的影響。

評論員徐廣語：納斯達克4月下旬以來的反彈呈現“預期驅動型”特征，即微軟、Meta等云與AI業務超預期及降息預期推動短期上漲。但上漲的持續性面臨三重矛盾：1）特朗普關稅暫停僅90天，政策不確定性猶存；2）科技“七巨頭”估值達29.1倍PE，盈利增速（16.8%）能否匹配存疑；3）市場分歧明顯，僅43%成分股維持漲勢。當前反彈更多反映風險偏好修復，而非基本面全面改善，投資者需警惕高估值和政策反復的風險。

申萬宏源證券研究所執行總經理錢啟敏：當前貿易政策的不確定性以及潛在的通脹風險影響未來投資預期。

②高盛：科技巨頭業績提振信心 AI板塊低迷提供買入良機

高盛分析師表示，盡管人工智能板塊今年表現低迷，但近期Alphabet、微軟、Meta等科技巨頭的強勁財報顯示AI領域仍具潛力。高盛認為，當前所有AI主題的估值都已低于年初和去年水平，從長期盈利的角度來看，各類AI股票的估值接近ChatGPT問世前的水平（除了軟件類，軟件通常對利率更敏感），且盈利穩健，這是一個逢低買入AI板塊的機會。高盛的美國TMT AI籃子股票今年跌超20%，但過去兩周部分收復失地。分析師預計，關稅風險正在消化，美國經濟短期內不會因關稅受到重大影響，消費者支出有望持續。

評論員徐廣語：當前納斯達克AI板塊的反彈更多反映市場風險偏好修復，而非行業基本面反轉。盡管微軟、Meta等巨頭云業務穩健增長，但AI領域技術革新速度已明顯放緩，近期缺乏類似ChatGPT的突破性進展。市場資金主要追逐英偉達等算力龍頭，但行業整體呈現“應用端繁榮而底層創新停滯”的特征。考慮到七巨頭遠期PE達29.1倍，且特朗普關稅政策僅暫停90天，這輪由流動性預期驅動的反彈持續性存疑，投資者需警惕高估值修正風險。

平安證券：結合內外部環境變化，后續關注A股上市公司業績的三條線索：1）全球經貿環境變化對上市公司業績整體影響，尤其是對境外業務收入的影響；2）內需政策直接利好的部分順周期和消費板塊的業績修復；3）AI產業變革和科技自主可控相關板塊的景氣持續性。

③IBM加大人工智能銷售力度 推動多云與AI代理集成 并擬加大在美國投資力度

IBM周二宣布加大人工智能領域的銷售力度，推出軟件工具幫助客戶管理大量AI代理，并將其與賽富時、Workday和Adobe等供應商的代理集成。IBM首席執行官Arvind Krishna表示，IBM的工具可在5分鐘內幫助客戶創建自己的AI代理，利用IBM Granite系列模型及Meta和Mistral的替代方案。IBM上個月還宣布計劃未來五年在美國投資1500億美元，用于大型機、人工智能和量子計算領域。Krishna強調，IBM的多云技術將加速其60億美元生成式AI業務的增長，并將推動經濟增長。

評論員徐廣語：IBM近期聚焦企業級AI集成與高端計算市場，避開通用大模型競爭，戰略定位獨特。其推出快速部署的AI解決方案，建立60億美元生成式AI業務，并加大本土投資，包括量子計算和AI大型機升級。通過供應鏈回遷和政策協同，IBM強化技術壁壘，響應制造業回流，展現差異化競爭策略。

申萬宏源證券研究所執行總經理錢啟敏：AI前景廣闊，未來將吸引更多企業加入賽道競爭。

④特朗普簽署行政令簡化藥品審批并支持國內制藥廠建設 港股醫藥股大跌

美國總統特朗普簽署行政命令，要求美國食品藥品監督管理局（FDA）簡化藥品審批程序，簡化制藥公司在美國本土建設新生產基地的流程，以激勵國內處方藥生產，并加強對外國藥品生產商的監管。該命令旨在縮短藥品審批時間，推動藥品制造回流美國，并計劃對海外工廠進行突擊檢查。受此影響，港股醫藥外包概念股昨天大跌，百奧賽圖一度跌超12%，三生制藥跌超7%，石藥集團跌近6%，藥明系等多只股票也全線跳水。此外，特朗普還計劃在未來兩周內宣布針對藥品的關稅措施。輝瑞等制藥公司已表示關稅威脅阻礙了其在美國的研發和生產投資。GlobalData報告稱，將生產遷回美國可增強藥品供應鏈韌性，但也可能推高生產成本和藥品價格，引發對藥品可負擔性的擔憂。

評論員徐廣語：該政策反映出特朗普政府試圖通過行政手段快速重塑美國醫藥產業格局，但其政策反復性（如4月8日關稅立場突變）和產業基礎薄弱（缺乏完整人才與基礎設施）可能制約實施效果。中國作為全球最大原料藥生產國的地位短期內難以被替代。

申萬宏源證券研究所執行總經理錢啟敏：如果政策最終確定，相關流程需要適應性變更。可關注國內創新藥、仿制藥的機會。

⑤小馬智行與Uber達成全球戰略合作 加速自動駕駛商業化

5月6日，小馬智行與Uber宣布達成全球戰略合作，小馬智行的Robotaxi服務和車隊將于下半年接入Uber平臺，乘客在Uber App上預約打車行程時，可選擇由小馬智行Robotaxi車輛提供服務。合作將于今年率先在中東市場啟動，未來逐步擴展至更多國際市場。此次合作依托小馬智行成熟的L4級自動駕駛技術，小馬智行于4月上海車展發布的第七代車規級自動駕駛系統方案實現Robotaxi 的100%車規級量產，具備規模化拓展和成本效益優勢。雙方公司CEO均表示，此舉將共同加速自動駕駛落地的商業化進程。

評論員徐廣語：這次合作是自動駕駛商業化的重要突破，雙方從中東市場切入，借助Uber的1.3億月活用戶平臺，加速Robotaxi全球化落地。通過Uber App整合自動駕駛服務，采用漸進式運營模式，既降低風險又積累數據。小馬智行憑借與豐田、廣汽的合作形成"技術-制造-運營"閉環，而Uber則補強了自動駕駛布局。小馬智行第七代自動駕駛系統與Uber調度算法結合，將提升運營效率。這一合作推動中國自動駕駛從技術領先轉向商業主導，但需關注各地法規和用戶接受度。

申萬宏源證券研究所執行總經理錢啟敏：小馬智行與Uber相互協作，加快商業化場景的形成，智能駕駛有望成為汽車消費新亮點。

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