政策性降息今日落地。
5月7日，央行行長潘功勝在國新辦新聞發布會上宣布，為實施好適度寬松的貨幣政策，加力支持實體經濟，從5月8日起，公開市場7天期逆回購操作利率由此前的1.50%調整為1.40%，下調0.1個百分點。
5月8日，央行以固定利率、數量招標方式開展了1586億元7天期逆回購操作，操作利率1.40%，投標量1586億元，中標量1586億元。Wind數據顯示，當日無逆回購到期，據此計算，單日凈投放1586億元。
這是自去年9月27日，7天期逆回購操作利率從1.7%下調至1.5%后的又一次降息。
央行表示，公開市場14天期逆回購和臨時正、逆回購的操作利率繼續在公開市場7天期逆回購操作利率上加減點確定，加減點幅度保持不變。按這一規則，14天期逆回購操作利率將跟隨下調至1.55%；臨時正、逆回購的操作利率將分別調整為1.2%和1.9%。
此次7天期逆回購利率下調，預計將帶動貸款市場報價利率（LPR）同步下行約0.1個百分點。與此同時，央行還將通過利率自律機制引導商業銀行下調存款利率，強化利率協同。
降低實體經濟融資成本
此次降息被視為積極貫徹落實中央政治局會議要求的體現。
4月25日，中央政治局會議要求“加緊實施更加積極有為的宏觀政策，用好用足更加積極的財政政策和適度寬松的貨幣政策”“適時降準降息，保持流動性充裕，加力支持實體經濟”。
權威專家表示，此次降息充分體現了適度寬松的貨幣政策立場，是支持穩就業、穩企業、穩市場、穩預期的有力舉措，“降息充分體現逆周期調節力度加大”。
近一段時間，國內PPI持續處于負增長區間，CPI延續低位運行，近兩月降至0以下。隨著美國關稅政策宣布，全球對經濟前景預期轉弱，基礎工業品價格出現明顯回落，疊加國際油價的大幅下挫，整體工業品價格回調明顯，后續PPI同比跌幅可能進一步擴大。而相對偏弱的食品價格以及油價走弱，可能導致CPI同樣回落，整體物價下行壓力或將進一步上升。
民生銀行首席經濟學家溫彬認為，物價延續低迷，提升實際利率水平，亟需通過降息來降低企業融資成本，穩定信用水平。
而近期票據利率整體下行、存單凈融資下降以及銀行體系資金融出規模增加，或因資金需求下降所致。在溫彬看來，這也需要通過降低實際利率水平等來刺激融資需求，穩定寬信用進程。
存款利率即將迎來進一步下調
在宣布降息的同時，潘功勝同時表示，將通過利率自律機制引導商業銀行相應下調存款利率。市場預計，這意味著新一輪存款利率調降即將開啟。
近年來，存款利率延續下行趨勢。但不同的商業銀行由于市場競爭、客戶定位、負債結構等因素有所不同，調整存款利率的節奏、幅度各有不同。
比如，部分銀行調整大額存單、定期存款、協定存款等產品發行計劃，以及下架智能通知存款產品，主要是為了降低存款利率。民營銀行受品牌形象等因素影響，吸收存款能力相對較弱，以往普遍以較高利率來吸引客戶，因此利率下調的空間更大。下調存款利率、壓降負債成本，有助于民營銀行保持息差基本穩定，提升穩健發展能力。
董希淼表示，隨著存款利率走低，以及居民預期改善，資本市場、理財市場的吸引力或將進一步增強。下一階段，在推動社會綜合融資成本穩中有降的情況下，商業銀行息差收窄壓力仍然較大，因此，應繼續下調存款利率，以進一步壓降資金成本，減緩息差縮窄的壓力。除了下調存款利率之外，商業銀行還應減少對存款的利息補貼以及利息之外的費用，進一步壓降存款的隱性成本。
匯率階段性企穩
年初以來，貨幣政策相機抉擇，政策重心階段性轉為穩匯率、穩息差和防范利率風險，特別是4月以來，關稅影響下人民幣貶值壓力一度加大，央行進一步降息面臨著凈息差和匯率內外部雙重約束。
近期人民幣匯率表現亮眼，5月5日離岸人民幣盤中一度升穿7.20關口，為去年11月以來首次，創近半年以來新高。在岸人民幣匯率自4月28日開始持續升值，5月6日收盤報7.2169，日內上漲463點。
5月8日，人民幣對美元匯率中間價調貶68點，報7.2073。截至當日9時35分，在岸人民幣對美元報7.2382，日內貶值幅度為0.18%；離岸人民幣對美元報7.2356，日內貶值幅度為0.10%。
多位專家認為，雖然美聯儲5月議息會議維持利率不變，但近期美國經濟衰退概率上升，人民幣匯率有所上行，政策掣肘相對減弱，由此帶來一定施策空間。而本次降息也不會給人民幣匯率帶來貶值壓力。
王青表示，過去一段時間的人民幣走勢已反復證明，經濟基本面而非中美利差才是決定人民幣匯率的最主要因素。
銀河證券研究報告認為，從外部環境來看，美國濫施關稅造成全球經濟衰退預期增強，無論短期美聯儲降息與否，全球政策環境更加寬松的概率是逐漸提高的。近期由于美元指數大幅走弱，人民幣匯率貶值和外匯流出壓力顯著緩解，也給降準降息提供了寶貴的時間窗口，體現了適度寬松貨幣政策中的“相機抉擇”原則。
銀河證券還提到，本次調降政策利率10BP（基點），小于去年9月的調降幅度，主要是美聯儲再次降息的時間仍有不確定性，匯率壓力無法完全釋放。未來如果美聯儲降息預期重燃，仍有可能再次全面降息10~20BP，時間窗口可能在7月。
溫彬也表示，人民幣匯率的階段性企穩，為我國政策加力營造了時間窗口。后續若美聯儲降息加快落地、幅度增大，也將為我國政策的進一步加碼和適時落地拓展空間。
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