央行等三部門聯(lián)合表態(tài)，多項金融政策齊發(fā)，一系列穩(wěn)市場穩(wěn)預(yù)期的舉措引發(fā)了外資機(jī)構(gòu)高度關(guān)注。
高盛在最新發(fā)布的研報中稱，中國監(jiān)管層最新宣布的一系列舉措，特別是存款準(zhǔn)備金率和政策利率的下調(diào)，被一些投資者視為積極的驚喜。高盛認(rèn)為，一攬子寬松政策具有針對性，愈發(fā)以需求側(cè)為導(dǎo)向，將目標(biāo)明確指向穩(wěn)定房地產(chǎn)市場、支持中小企業(yè)發(fā)展、促進(jìn)股東回報以及培育穩(wěn)定、健康的股市等。
與此同時，高盛再度明確看多中國股市，將MSCI中國和滬深300未來12個月的目標(biāo)值上調(diào)至78點(diǎn)和4400點(diǎn)，對應(yīng)潛在上升空間為7%和15%。
隨著增量政策出爐，外資對進(jìn)一步降息的期待升溫。瑞銀亞洲經(jīng)濟(jì)研究主管及首席中國經(jīng)濟(jì)學(xué)家汪濤稱，在外部不確定性高企的情況下，最新的政策措施釋放出明確的穩(wěn)增長、穩(wěn)信心政策信號，預(yù)計年內(nèi)央行或?qū)⒄呃试傧抡{(diào)20至30個基點(diǎn)。
高盛上調(diào)A股未來12個月目標(biāo)點(diǎn)位
上月初，美國“對等關(guān)稅”落地后不久，高盛即明確表態(tài)看好中國市場。
高盛中國股票策略分析師付思此前對記者表示，中國市場估值并不高，倉位下行風(fēng)險有限。“在亞洲區(qū)，我們依舊超配中國市場，對中國市場并沒有特別悲觀。”她說。
近一個月以來，A股市場在“國家隊”出手后企穩(wěn)回升，滬指站上3300點(diǎn)。高盛援引數(shù)據(jù)稱，過去一段時間，MSCI中國指數(shù)幾乎收復(fù)了4月初以來的13%跌幅，且年初至今已實現(xiàn)12%的回報率。
匯市和債市方面，高盛認(rèn)為，盡管有外部擾動因素，但中國金融資產(chǎn)目前表現(xiàn)出較強(qiáng)韌性，過去一個月人民幣對美元升值1.7%，近期中國國債也重返高點(diǎn)。
“中國資產(chǎn)展現(xiàn)出了較強(qiáng)韌性，支撐因素包括美元整體走弱、經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)顯示出較強(qiáng)勁的增長動力，以及中國國內(nèi)政策寬松有效等。”高盛稱。
在5月8日發(fā)布的研報中，高盛維持對中國股市的“增持”評級，并上調(diào)MSCI中國指數(shù)和滬深300指數(shù)的12個月目標(biāo)點(diǎn)位，從前期的75點(diǎn)和4300點(diǎn)，分別上調(diào)至78點(diǎn)和4400點(diǎn)，對應(yīng)潛在上升空間分別為7%和15%。
“對于最新的寬松政策，令人鼓舞的一點(diǎn)是，政策應(yīng)對措施具有針對性，并且越來越以需求側(cè)為導(dǎo)向，強(qiáng)化了政府穩(wěn)定房地產(chǎn)市場、加強(qiáng)社會保障體系、發(fā)展服務(wù)經(jīng)濟(jì)、支持中小企業(yè)、促進(jìn)股東回報，以及培育一個穩(wěn)定健康的股票市場等目標(biāo)。”高盛研究部首席中國股票策略分析師劉勁津稱。
此外，行業(yè)方面，高盛上調(diào)對銀行和房地產(chǎn)（主要是國企開發(fā)商）的評級，將與消費(fèi)科技、消費(fèi)服務(wù)共同位列增持板塊；主題方面，重申對國內(nèi)刺激政策受益板塊、人工智能相關(guān)板塊、股東回報相關(guān)題材的表現(xiàn)持有樂觀預(yù)期。
外資期待增量財政刺激政策
聚焦此次一攬子金融政策，涵蓋貨幣政策、資本市場、險資入市擴(kuò)容、穩(wěn)樓市等多個關(guān)鍵領(lǐng)域。
瑞銀分析稱，本次降息是去年9月下調(diào)政策利率20個基點(diǎn)之后的首次降息。汪濤表示，鑒于當(dāng)前中國經(jīng)濟(jì)仍面臨一定的關(guān)稅沖擊影響，預(yù)計年內(nèi)央行或?qū)⒄呃试傧抡{(diào)20至30個基點(diǎn)。
對于財政支持，瑞銀認(rèn)為，廣義財政支持有必要在兩會政策支持的基礎(chǔ)上再擴(kuò)張1.5至2個百分點(diǎn)（占GDP比重），可通過新發(fā)行特別國債、設(shè)立再貸款工具和/或政策性銀行金融工具來提供資金支持。
對于更多財政刺激政策以及推出時點(diǎn)，汪濤預(yù)測：“政府可能需要評估關(guān)稅沖擊的影響，在未來2至3個月加速落實已在財政預(yù)算計劃中的公共支出，或在二季度末或三季度初再推出新的額外財政刺激。”
景順亞太區(qū)（日本除外）全球市場策略師趙耀庭認(rèn)為：“最新的利率下調(diào)可能至少在一段時間內(nèi)滿足市場對刺激措施的需求。”
在趙耀庭看來，利率下調(diào)會降低實體經(jīng)濟(jì)的借貸成本，并為信貸增長提供所需的推動力。此外，一攬子組合措施表明政策制定者仍然致力于優(yōu)先考慮增長。
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