當?shù)貢r間15日，安永發(fā)布最新研究報告《2025年歐洲吸引力調(diào)查》顯示，美國在歐洲的投資項目數(shù)量與2023年相比下降11%，與2022年相比下降24%。

總體而言，2024年歐洲FDI降至9年新低，項目減少5%，就業(yè)崗位減少16%。法國再次位居外國投資排行榜榜首，但外國直接投資項目數(shù)量減少14%，英國緊隨其后，減少13%；德國減少17%，位居第三。

同時，美國對歐的外國直接投資（FDI）水平處于近十年來的最低水平，僅占歐洲FDI項目總數(shù)的18%，低于2015年的24%。該報告顯示，其實在美國總統(tǒng)特朗普重返白宮之前，美國投資者就已經(jīng)開始“冷落”歐洲。

歐洲FDI降至9年新低

如前所述，法國、英國和德國仍然是外資在歐洲的前三大投資目的地，合計約占所有FDI項目的一半。然而，這三個國家的具體項目數(shù)量都出現(xiàn)了兩位數(shù)的下降。

報告顯示，2024年全年，全球企業(yè)在45個歐洲國家宣布了5383個新建和擴建項目，2023年為5694個，有37%的受訪公司表示已縮減投資計劃。

目前，企業(yè)對歐洲的投資額比2017年的峰值低19%，比疫情前水平低16%。FDI在歐洲創(chuàng)造的就業(yè)崗位總數(shù)同比下降16%，降至27萬左右。

分地區(qū)而言，在法國，雖然與歐洲引資的下降趨勢相同，但作為FDI在歐洲主要目的地，法國正在成為人工智能（AI）投資的關(guān)鍵樞紐，同時也是國際能源和農(nóng)業(yè)食品公司的首選之地。

在法國調(diào)研的對外經(jīng)濟貿(mào)易大學法國經(jīng)濟研究中心主任、巴黎索邦大學博士生導師趙永升對第一財經(jīng)記者表示，法國在AI方面具備領(lǐng)先能力，但缺乏資本加持，此前法國AI初創(chuàng)公司Mistral AI剛成立一年估值就曾達到60億歐元，半年內(nèi)估值翻三倍，融資時就得到了美國資金的支持，譬如英偉達和微軟的資金等。

他對記者解釋道，法國許多高科技初創(chuàng)公司不缺乏研發(fā)能力，但歐洲資本市場融資困難，程序煩瑣，審查機制過于嚴格，“初創(chuàng)企業(yè)的核心資產(chǎn)往往難以貨幣化，在法國貸款都很難貸出來?！彼硎?，這些企業(yè)往往最后不得不因為資金遷往北美，或者難以得到長足發(fā)展。

2024年，英國獲得的FDI項目數(shù)量下降了13%，而前一年則增長了6%。安永在報告中解釋說，在優(yōu)先考慮數(shù)量較少但質(zhì)量較高項目的戰(zhàn)略推動下，英國已將重點轉(zhuǎn)向資本和基礎(chǔ)設(shè)施投資。此外，英國的研發(fā)投資大幅增長（32%），總部項目也持續(xù)保持高水平，這兩項都被視為戰(zhàn)略性活動。

在德國方面，報告顯示，2024年在德國的投資主要由擴張項目推動，亞洲投資者仍是關(guān)鍵。相比之下，中歐、東歐和南歐的投資有所增加。

此外，去年西班牙表現(xiàn)突出，宣布的FDI項目數(shù)量激增15%，使該國成為歐洲第四大外國直接投資目的地。強勁的經(jīng)濟表現(xiàn)、相對較低的能源和勞動力成本以及充足的土地供應(yīng)，都是西班牙吸引投資者的關(guān)鍵因素。

其他表現(xiàn)突出的國家包括丹麥（86%）、奧地利（31%）、瑞士（25%）、波蘭（13%）、芬蘭（13%）和意大利（5%）。其中，丹麥的大幅增長是由于商業(yè)服務(wù)以及銷售和市場營銷項目的數(shù)量增加了兩倍。

制造業(yè)萎縮，美國投資者“冷落”歐洲

調(diào)查顯示，2024年歐洲制造業(yè)FDI下降9%，達到了2020年以來新項目的最低水平。新的新建項目減少了20%，制造業(yè)創(chuàng)造的就業(yè)崗位減少了25%?！斑@是一個令人擔憂的問題，因為新建項目創(chuàng)造的就業(yè)機會通常是擴建項目的兩倍。”報告寫道。

同時，辦公樓投資也有所下降，商業(yè)支持服務(wù)項目下降9%。報告解釋稱，向遠程辦公的轉(zhuǎn)變減少了對新辦公空間的需求。軟件和信息技術(shù)服務(wù)這一歷來是外國FDI最大的領(lǐng)域也下降了17%，其部分原因是外包預算收緊。

報告顯示，歐洲的FDI不太可能立即復蘇。去年，37%的公司推遲、取消或縮減了歐洲投資計劃。與此同時，表示有意在未來12個月內(nèi)投資歐洲的比例也從2024年的72%降至59%。

不確定性的上升也影響了投資者對歐洲吸引力的長期看法。報告顯示，認為“歐洲的吸引力將在未來三年內(nèi)增加”的比例下降了14個百分點，降至61%。更多的投資者相信美國（74%）和中國（67%）的吸引力將會提高。

此外，在被問及哪些地區(qū)最具投資吸引力時，投資者首次將美國排在了西歐之前。報告分析稱，這可能是由于美國經(jīng)濟的快速增長、有利的能源成本和《通脹削減法案》，以及投資者對歐洲停滯不前和相對復雜性的不滿。

負責上述研究報告的安永合伙人萊爾米特（Marc Lhermitte）解釋道，一些受訪公司表示，他們選擇在美國投資是因為美國的補貼和稅收減免政策，比如高達3690億美元的《通脹削減法案》為投資者提供的補貼和稅收減免，以及美國較低的能源成本，這些因素 “幾乎是不可抗拒的”。

萊爾米特解釋道，與此同時，美國投資者在歐洲受到了地緣政治緊張局勢、能源成本飆升和經(jīng)濟增長疲軟的困擾。

在過去三年中，地緣政治因素疊加能源價格上漲使歐洲陷入工業(yè)衰退期?！耙粋€地區(qū)在三年內(nèi)沒有增長是令人疲憊不堪的?！比R爾米特還表示，未來情況可能會變得更糟，尤其是在特朗普政府威脅要將歐洲商品的全面關(guān)稅從10%提高到20%的情況下?！疤乩势照噲D說服外國公司在美國生產(chǎn)更多商品?！彼f，“企業(yè)認為這是一個令人擔憂的主要原因。”

實際上，美國對進口商品征收關(guān)稅的前景和歐洲經(jīng)濟不確定性加劇了企業(yè)對歐洲競爭力的長期擔憂，也助長了投資者的猶豫不決。42%的受訪企業(yè)表示，他們認為美國政府的政策將降低歐洲的吸引力，只有27%的企業(yè)樂觀地認為這些政策將帶來改善。

好消息是，在面對長期預測時，仍有61%的受訪者預計未來三年歐洲的FDI將有所改善。2024年數(shù)據(jù)顯示，歐洲企業(yè)對國防的投資正在增加，市場規(guī)模和基礎(chǔ)設(shè)施質(zhì)量仍是歐洲最大的相對優(yōu)勢。

盡管總體呈下降趨勢，但在2025年1月至3月期間接受安永采訪的500名企業(yè)高管表示，歐洲可以在未來幾年主導外國直接投資的領(lǐng)域不少，包括可再生能源、半導體、制藥、AI和電動汽車。

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