當(dāng)?shù)貢r(shí)間5月16日，國(guó)際信用評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)穆迪（Moody’s Ratings）宣布將美國(guó)主權(quán)信用評(píng)級(jí)從Aaa下調(diào)至Aa1，同時(shí)將美國(guó)主權(quán)信用評(píng)級(jí)展望從負(fù)面調(diào)整為穩(wěn)定。
這家擁有116年歷史的評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)解釋稱，評(píng)級(jí)下調(diào)“反映了十多年來(lái)美國(guó)政府債務(wù)和利息支付率的上升，且該比率顯著高于評(píng)級(jí)類似的主權(quán)國(guó)家?！?/p>
“雖然我們承認(rèn)美國(guó)擁有強(qiáng)大的經(jīng)濟(jì)和金融實(shí)力，但我們認(rèn)為這些實(shí)力已無(wú)法完全抵消財(cái)政指標(biāo)的下滑。”穆迪在新聞稿中寫道。
至此，全球三大評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)對(duì)美國(guó)的主權(quán)信用評(píng)級(jí)保持一致，均給予美國(guó)第二高評(píng)級(jí)。此前，標(biāo)準(zhǔn)普爾于2011年8月將美國(guó)評(píng)級(jí)從AAA下調(diào)至AA ，惠譽(yù)評(píng)級(jí)也于2023年8月將美國(guó)評(píng)級(jí)從AAA下調(diào)至AA 。
一般而言，下調(diào)主權(quán)信用評(píng)級(jí)將在一定程度上提高該國(guó)國(guó)債收益率，以反映更高的風(fēng)險(xiǎn)，并可能抑制投資者對(duì)包括美股在內(nèi)的美元資產(chǎn)的情緒。
消息公布后，10年期美國(guó)國(guó)債收益率一度升至4.49%。
值得一提的是，在2011年標(biāo)普調(diào)降美國(guó)主權(quán)信用評(píng)級(jí)后，引發(fā)全球股市動(dòng)蕩，美股三大股指狂瀉，單日跌幅達(dá)5%-7%。然而，在避險(xiǎn)情緒和對(duì)當(dāng)時(shí)歐債危機(jī)的擔(dān)憂下，投資者涌入避險(xiǎn)資產(chǎn)，并導(dǎo)致被降級(jí)的美國(guó)國(guó)債價(jià)格上漲，美元兌歐元和英鎊升值。
誠(chéng)然，一些投資者認(rèn)為，此次穆迪降級(jí)恐加劇近期貿(mào)易戰(zhàn)對(duì)美元和美債特殊地位的損害，甚至推高基準(zhǔn)10年期美債收益率突破4.5%，并拖累美國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)和市場(chǎng)情緒。
巨額赤字
穆迪認(rèn)為，歷屆美國(guó)政府和國(guó)會(huì)卻都未能扭轉(zhuǎn)美國(guó)巨額財(cái)政赤字和利息成本上升的趨勢(shì)。
該機(jī)構(gòu)預(yù)計(jì)，未來(lái)十年，鑒于福利支出增加而政府收入基本持平，美國(guó)的財(cái)政赤字將進(jìn)一步擴(kuò)大。同時(shí)，持續(xù)的巨額財(cái)政赤字又反過(guò)來(lái)加重政府的債務(wù)和利息負(fù)擔(dān)。無(wú)論是與自身歷史記錄或與其他高評(píng)級(jí)主權(quán)國(guó)家相比，美國(guó)的財(cái)政表現(xiàn)可能會(huì)惡化。
“我們預(yù)計(jì)聯(lián)邦赤字將進(jìn)一步擴(kuò)大，至2035年將達(dá)到GDP的近9%，高于2024年的6.4%，主要原因是債務(wù)利息支出增加、福利支出增加以及收入產(chǎn)生率相對(duì)較低?！蹦碌显谛侣劯逯袑懙?，“我們預(yù)計(jì)，到2035年，聯(lián)邦債務(wù)負(fù)擔(dān)將升至GDP的134%左右，而2024年這一比例為98%。”
共和黨財(cái)政提案遇阻
同日，由于在醫(yī)療補(bǔ)助、清潔能源稅收減免和預(yù)算赤字方面的分歧難以彌合，國(guó)會(huì)共和黨的預(yù)算和稅收提案未能在眾議院預(yù)算委員會(huì)獲得通過(guò)。共和黨原計(jì)劃在5月26日前將提案送至眾議院全體表決，并于7月4日前送交美國(guó)總統(tǒng)特朗普簽署。
根據(jù)眾議院共和黨的預(yù)算框架，議員們承諾削減1.5萬(wàn)億美元的開支并采取其他削減赤字的政策，并力爭(zhēng)在十年內(nèi)將減稅額控制在4萬(wàn)億美元以下。
不過(guò)，穆迪認(rèn)為，目前正在審議的財(cái)政提案無(wú)法在長(zhǎng)期內(nèi)帶來(lái)支出和赤字的大幅削減。
該機(jī)構(gòu)預(yù)計(jì)，如果不對(duì)稅收和支出進(jìn)行調(diào)整，美國(guó)在預(yù)算上靈活性有限。據(jù)測(cè)算，包括利息支出在內(nèi)的強(qiáng)制性支出占總支出比重，將從2024年的約73%上升到2035年的約78%。在基準(zhǔn)情景預(yù)測(cè)下，若2017年《減稅與就業(yè)法案》得以延長(zhǎng)，這將在未來(lái)十年增加約4萬(wàn)億美元的聯(lián)邦財(cái)政基本赤字（不包括利息支出）。
國(guó)會(huì)議員對(duì)于穆迪降級(jí)事件迅速做出表態(tài)。
眾議院金融服務(wù)委員會(huì)主席、共和黨眾議員弗倫奇·希爾（French Hill）表示，此次降級(jí)“強(qiáng)烈提醒我們，我們國(guó)家的財(cái)政狀況并不正?！?。他表示，眾議院共和黨人“致力于采取措施恢復(fù)財(cái)政穩(wěn)定，解決債務(wù)的結(jié)構(gòu)性驅(qū)動(dòng)因素，并營(yíng)造有利于增長(zhǎng)的經(jīng)濟(jì)環(huán)境?！?/p>
眾議院預(yù)算委員會(huì)主席、民主黨眾議員布倫丹·博伊爾（Brendan Boyle）表示：“此次降級(jí)是一個(gè)直接的警告：我們的財(cái)政前景正在惡化，而眾議院共和黨人決心讓情況雪上加霜。問(wèn)題在于共和黨人是否準(zhǔn)備好意識(shí)到他們正在造成的損害?！?/p>
展望“穩(wěn)定”
在調(diào)降美國(guó)主權(quán)信用評(píng)級(jí)的同時(shí)，穆迪將信用評(píng)級(jí)展望從負(fù)面調(diào)整為穩(wěn)定，并表示這一展望反映了Aa1的均衡風(fēng)險(xiǎn)。
穆迪認(rèn)為，不論是從美國(guó)經(jīng)濟(jì)規(guī)模、韌性和活力，以及美元作為全球儲(chǔ)備貨幣的地位來(lái)看，美國(guó)仍保持著卓越的信用優(yōu)勢(shì)。
盡管近幾個(gè)月來(lái)政策存在一定程度的不確定性，穆迪預(yù)計(jì)在政策獨(dú)立的美聯(lián)儲(chǔ)領(lǐng)導(dǎo)下，美國(guó)有望長(zhǎng)期推行高效的貨幣政策。
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