“我是沖著公司董事長是無錫（前）首富買的，再加上公司的財務報表特別漂亮，但沒想到科技股一下子變得和豬肉股一樣的周期股。”弘元綠能（603185.SH）某股東在該公司2024年年度股東大會現場的提問環節如是表示。

截至第一財經記者今日發稿，弘元綠能股價為14.27元/股，股價較2021年179.72元/股（前復權）的歷史最高點，已經跌去超九成。

“2021年和2022年是公司財報表現較好的年份。”該公司管理層在股東大會現場回應股東稱，那兩年，新的硅片供應商還沒進入市場，市場上主要的三家硅片供應商是公司、隆基綠能和TCL中環。“如果當時公司選擇全部押注硅片業務，可能會帶來更好的利潤，但在光伏行業下行周期時可能遭遇的風險更大。”

公開數據顯示，2022年，弘元綠能（彼時公司名稱為上機數控）硅片全球出貨量為31.18GW，位列全球第三名，僅次于隆基綠能和TCL中環。

2020年~2022年是光伏行業快速發展的階段，行業的高景氣度帶動了弘元綠能董事長楊建良財富的飆升。據胡潤百富榜披露數據，2021年，楊建良以470億元的財富，超越海瀾之家創始人周建平（2024年無錫首富），首次成為無錫首富。這家有“小隆基”之稱，扎根于江蘇省無錫市的光伏企業，業務涵蓋高端智能裝備、高純晶硅、單晶硅片、高效電池和組件等。從2024年營業收入結構來看，公司主要營業收入來源于硅片、電池及組件環節。

去年在全行業虧損的行業背景下，弘元綠能營收下降38.42%至73.02億元，凈虧損26.97億元。2025年一季度，弘元綠能實現營收16.57億元，凈虧損6187.58萬元，同比減虧。

“從2023年四季度光伏產品開始降價至今，此輪周期底部已經超過一年半。”弘元綠能管理層在年度股東大會現場進一步表示：“目前公司財務處在非常健康的狀態，公司有信心應對這一輪下行周期的危機。”

第一財經記者查閱公司財報發現，2024年，弘元綠能的資產負債率為59.33%，2025年一季度，該比率下降至58.15%。公司的資產負債率較一體化光伏企業如天合光能、晶科能源、晶澳科技（均超過70%）而言，相對較低。

談及近期行業熱議的光伏自律減產及供給側改革相關話題，該公司管理層在股東大會現場表示，自律行動可有效改善光伏產業鏈價格，公司會配合行業協會提出的要求。“但光伏行業目前的狀況不是某一家企業能夠改變的，公司只能在當前大環境下對應發揮自己的優勢。”

另就光伏業內近期熱議的“由硅料行業排名前6的廠商來收購剩余所有硅料產能”相關事宜，弘元綠能管理層在股東大會現場最新回應稱，目前公司的硅料產能是新投產的先進產能，在業內各項參數都是比較好的產品，且硅料產能全部自用，沒有出售或者參與重組的計劃。

“一體化發展是公司的優勢。”該公司管理層在股東大會現場表示，如果公司只做產業鏈單一環節的產品，在目前的市場行情下，外銷將面臨極低的價格，而自用可以極大避免這類風險。

另據該公司管理層現場介紹，目前公司硅料產能的生產效率不斷提高，從設計時的5萬噸年產能已提升至7.5萬噸，電耗水平不斷降低。“內蒙是目前國內電費最低的地方之一，硅料的生產成本比較低，公司的成本競爭優勢比較明顯。”

“公司是光伏行業里為數不多四個主材環節均有布局，且目前都有開工的企業。”在回答公司股東有關護城河優勢的問題時，弘元綠能管理層表示，在光伏設備板塊，公司的龍頭地位穩定；在光伏材料方面，由于產品總體呈同質化的特點，主要以滿足客戶要求為主，企業的優勢主要體現在降本方面。

“今年一季度行業稍有回暖，產業鏈價格上漲，公司的毛利水平也轉正。在開工率方面，公司目前整體水平高于行業平均水平。”談及后續公司的經營策略，該公司管理層在股東大會現場最新表示：“公司可以接受盈虧平衡或略微有一點點虧損，保證產線能開出來，公司能養活工人，但公司不會冒著資金被吞吐的風險接低價訂單。”

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