華夏基金10%股權轉讓事宜，正在穩步推進。

日前，中國證監會信息顯示，核準卡塔爾控股有限責任公司（下稱“卡塔爾控股”）成為華夏基金持股5%以上股東，對卡塔爾控股依法受讓華夏基金2380萬元人民幣出資（占注冊資本比例10%）無異議。

2024年6月，曾有業內知情人士向第一財經透露，雙方已經達成收購的初步共識并處于證監會審批階段。如今經過近一年的時間，該事項終于正式落錘。

國內頭部公募機構被中東資本“相中”背后，也是近年來外資機構加速布局中國資本市場的趨勢顯現。瑞銀等機構投資者認為，外資回流或是未來幾個月的關鍵趨勢，中國股市估值優勢與低配倉位下，港股或率先受益于長線資金回流。

“通過一直以來與眾多海外投資者的密集溝通，我們深刻地感受到國際市場對中國資產的關注度正持續升溫。”瑞銀全球金融市場部中國主管房東明表示，不管是量化基金，還是其他的中長線海外投資者都很積極地希望能夠深度參與中國的資本市場。

中東資本牽手頭部公募

在尚未變更股權信息之前，華夏基金的第一大股東是中信證券，持股比例62.2%；外資機構邁凱希金融公司（MackenzieFinancialCorporation）為第二大股東，持有27.8%的股權；而涉及轉讓的10%股權，則是來自第三大股東天津海鵬科技咨詢有限公司（下稱“天津海鵬”），春華資本為該公司的實控方。此次股權轉讓完成后，卡塔爾控股將以10%持股比例成為第三大股東。

事實上，春華資本方面早在三年前就已開始為這10%股權尋找買方。2022年6月，中信證券曾公告，放棄華夏基金10%股權的優先購買權，彼時，華夏基金10%股權的轉讓價格為不低于4.9億美元。去年3月18日，中信證券再次宣布放棄這部分股權的優先購買權。

同時，證監會披露的相關數據中也能窺見一些蛛絲馬跡，去年5月23日，華夏基金的股權變更事項已被監管部門決定受理。同年6月21日，證監會對華夏基金變更持股5%以上的股東申請提出反饋意見，要求華夏基金按需補充擬入股股東的相關材料。

而中信證券年報顯示，今年3月14日，天津海鵬與新的股權受讓方簽署了股權購買協議之修訂協議。

作為境內最早成立的公募基金管理人之一，華夏基金成立于1998年，至今已有27年歷史。Wind數據顯示，截至今年一季度末，華夏基金名下共有471只產品，基金資產凈值合計達1.91萬億元，非貨幣資產規模合計為1.2萬億元，兩項指標在行業內均排名第2，僅次于易方達基金。

就盈利能力而言，在行業降費與市場震蕩的雙重壓力下，華夏基金的營收在經過短暫的下滑后有所回升。數據顯示，該公司去年的營業收入為80.31億元，同比增加9.61%，并基本恢復至2021年水平（80.15億元）；凈利潤為21.58億元，同比增加7.2%，雖低于三年前的23.12億元，但仍保持增長態勢。

從行業整體來看，基金公司股權變更審批仍在推進。證監會數據顯示，截至5月23日，在基金管理公司變更5%以上股權及實際控制人審批進展中，有14家基金公司正等待批復。其中，金信基金、國融基金等公司的相關申請已在年內收到了第一次反饋意見。

外資回流或成關鍵邏輯

公開資料顯示，卡塔爾控股是卡塔爾國家股權基金卡塔爾投資局的全資子公司。卡塔爾投資局成立于2005年，資產規模超過5000億美元，是全球十大主權基金之一。近年來，包括卡塔爾投資局在內的外資機構加大了對中國市場的關注。

Wind數據顯示，截至一季度末，有3280只A股上市公司被外資機構持有，持股數量達到1275.54億股，持股總市值為2.36萬億元。其中，通過QFII（合格境外機構投資者）/RQFII機制（人民幣合格境外機構投資者）持有784家上市公司，市值規模超過1223億元。

從行業分布來看，按申萬一級行業分類，外資機構持倉偏好集中在銀行、電子、機械設備等三大板塊，持股市值分別為569.54億元、136.16億元、52.06億元。如農業銀行、京東方A、工商銀行、南京銀行、紫金礦業等公司的外資持股量居前。

其中，以阿布扎比投資局、科威特政府投資局為代表的中東國家主權財富基金，正在通過QFII渠道大量持有上市公司。前者現身27家公司股東名單，持有市值達106.57億元，較上期增加3855萬元；后者則持有24家A股上市公司，市值累計達近51億元，并在一季度加倉了飛科電器、應流股份、中際聯合等公司。

“從全球投資、分散投資的大背景下，中國股市的戰略重要性將不斷提升，為投資者在全球范圍內配置中國，帶來超額回報的機遇。”房東明表示，新質生產力領域的吸引力正進一步凸顯，不管在人工智能、高端制造等各方面，相關的產業鏈都是不斷地在推動中國股票市場的敘事邏輯轉變。

房東明以DeepSeek為例：不管從投資者的氛圍，還是產業鏈，包括對金融創新的輿情和監管的看法，都有很大的正向推動力；再疊加各方面政策的持續推動，如新“國九條”對企業新質生產力的引導，全球投資者對中國市場的短、中、長期投資的關注度均在上升。

瑞銀投資銀行中國股票策略研究主管王宗豪也認為，外資回流或將成為未來幾個季度的關鍵交易邏輯。在他看來，此次關稅談判結果、中國的應對表現，以及今年我國企業在醫藥、AI、機器人、電動車等領域的創新和突破，都大幅提升了投資人，特別是海外投資人的信心。此外，近期港股新上市公司的表現，也反映出海外投資人對中國核心資產的興趣與認可，未來還會有更多的長線資金需要回流到中國股票市場。

“中國股市的估值低于其他市場，相較而言還有較大空間；同時，截至3月底的海外投資者的中國配置倉位較低。如果外資回流到中國股票市場，可能港股更快、更直接一些。”王宗豪分析稱。

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