2024年，是通威股份（600438.SH）上市以來的首次年度凈利虧損。財報顯示，去年該公司實現營收約919.94億元，同比下降33.87%；凈虧損70.39億元。

5月16日下午，在通威股份2024年度暨2025年第一季度業績說明會上，公司管理層就東南亞“雙反”關稅（指的是反傾銷稅和反補貼稅，旨在保護美國國內光伏產業）影響、海外建廠考量因素、公司財務狀況等問題答投資者問。

憑借地理和成本優勢，東南亞四國（柬埔寨、馬來西亞、泰國和越南）曾是中國光伏企業出口美國的“橋頭堡”?。在今天的業績說明會上，通威股份副董事長嚴虎對機構投資者表示，東南亞四國的“雙反”稅率較去年年初的初裁結果進一步上調，對通過東南亞產能出口美國市場的中國光伏企業帶來了新的挑戰。“美國光伏市場新增裝機總量總體占全球市場的10%左右，公司相信美國的貿易手段無法撼動全球光伏市場格局，中國光伏企業也做了應對準備。”

談及“雙反”關稅對通威股份的影響，嚴虎表示，公司的光伏業務暫時沒有擴大海外產能，也沒有光伏組件產品出口到美國市場，因此東南亞“雙反”關稅的落地對公司光伏業務不構成直接影響。

“中國光伏出海趨勢明確。”嚴虎同時表示，光伏制造業具備明顯的產業鏈集群及規模效應特征，盲目海外擴產能可能面臨人才匱乏、供應鏈斷層以及能源成本高昂等現實問題。“公司在海外建廠的選址中，將重點考慮當地產業配套成熟度、生產要素穩定性及政策連續性，優先選擇與公司戰略合作伙伴或者當地資本合作共建模式，確保投資回報安全性。”

第一財經記者注意到，今年3月底，通威股份宣布為全資子公司永祥股份引入戰略投資者，并進行百億規模的增資擴股。

談及該融資目前的進展及融資背后的考量，通威股份財務總監周斌今日在業績說明會上對機構投資者表示，此次引入戰略投資者是基于對行業中長期發展方向的戰略研判，一方面通過對資本的實質性充實，為公司應對極端行情釋放充足的財務彈性；另一方面，為公司把握中長期發展機遇儲備資源。

據周斌介紹，最終確定增資前估值為270億元，募集資金將主要用于償還金融機構負債及補充運營資金。“當前融資事項持續推進中，主要AIC、AMC的自營投資資金已經交割，募集資金部分也將陸續到位。”

另外，據該公司財報，截至2025年3月底，通威股份的負債合計超過1500億元，資產負債率72.25%。

談及眼下公司高負債率對銀行授信及企業融資的影響，周斌今日公開表示，盡管階段性資產負債率有所波動，但考慮票據池業務、可轉債程序等結構化金融工具的影響，剔除相關因素后，公司光伏制造端的資產負債率仍處于安全范圍內，不存在短期流動性風險。

據周斌在業績說明會的最新表述，截至2025年一季度末，公司賬面貨幣資金及交易性金融資產規模約為400億元，銀行授信額度超過1400億元，目前已使用授信占比為68%。

談及2025年公司的資本開支計劃，周斌表示：“在當前行業階段性供需失衡的背景下，今年公司將嚴格遵循穩預期控節奏的原則，重點聚焦存量項目進度款和尾款支付，以及技術研發、技術升級與工藝改進。”

據周斌介紹，公司云南和包頭各20萬噸的高純晶硅項目已于去年建成投產，短期資本開支的高峰期已過，預計2025年年度資本開支較2024年有顯著收縮。“未來公司將高度關注經營性現金流安全邊際，提升單位資本開支效率。”

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