主要滿足吃喝玩樂類“小生意”，卻能接踵在港股上市，市值數千億港元的巨頭，也一個個接連產生。不到一年的時間，這些消費企業，已經在港股市場形成了一股“新新消費”勢力。

最近一年時間，赴港上市的消費企業開始激增，近一年的數量已經達到15家。蜜雪集團（02097.HK）、泡泡瑪特（09992.HK）、老鋪黃金（06181.HK）等企業，今年股價均實現翻倍增長，市值全部突破千億港元。

泡泡瑪特更是在5月22日再次大漲，市值一度突破3000億港元。5月22日，蜜雪集團收盤總市值約2033億港元，突破2000億港元大關，超越A股上市的白酒股瀘州老窖（000568.SZ）。

不同于傳統消費企業，這些新銳消費多在近年成立，深受年輕群體青睞，注重情緒價值和體驗經濟，并通過創新營銷打造出圈概念，成為港股市場的“新新消費”勢力。

IPO數量連續增加、市值不斷增長，這門“新新消費”的生意，也正在批量制造千億富豪。第一財經梳理發現，截至目前，蜜雪集團、泡泡瑪特、老鋪黃金的實控人持股市值均在千億元量級，身家在今年最少也增了加700億港元以上。

早期重注投資的機構，也賺得“盆滿缽滿”。這些企業的投資方，不乏紅杉、高瓴等知名機構，也有美團龍珠等產業資本，還有聚焦消費行業的垂直機構，如蜂巧資本、黑蟻資本等。

港股市場誕生“新新消費”勢力

5月22日，蜜雪集團、泡泡瑪特、老鋪黃金再次迎來聯袂上漲。

截至發稿，蜜雪冰城上漲0.19%，報539港元/股，超過了科技巨頭騰訊控股的514港元/股，股價躋身港股主板市場第二；泡泡瑪特上漲3.43%，報223.4港元/股；老鋪黃金上漲5.53%，報838港元/股。

截至發稿，這三家公司的總市值，均突破千億港元。泡泡瑪特以3000億港元領跑，蜜雪集團及老鋪黃金分別以2046億港元、1446億港元緊隨其后。

拉長時間看，這三家公司實現翻倍增長。年初至今，老鋪黃金股價累計漲超250%、泡泡瑪特累計上漲148%，蜜雪集團3月3日上市后，至今累計漲超150%，均遠超恒生指數同期漲幅。

三家企業市值飆升的背后，是消費企業正成為港股市場的重要力量。第一財經據Wind數據初步統計，截至5月21日，近12個月內共，有15家消費類（包含衣食住行）企業在港上市，首發募集資金高達606億港元，占同期港股IPO募資總額的42%。

除美的集團、華潤飲料兩家老牌消費巨頭，還誕生了一批“新新消費”勢力，如蜜雪集團、老鋪黃金、毛戈平、泡泡瑪特、布魯可等。

與傳統消費企業不同，這類新銳消費企業多在近年成立，深受年輕群體青睞，注重情緒價值和體驗經濟，既包含“谷子經濟”、卡牌、潮玩等新領域，也有毛戈平的“國貨美妝”、老鋪黃金的“黃金愛馬仕”等新概念。

這類“新新消費”勢力的打新賺錢效應，也正在日益凸顯。Wind數據顯示，上述15只個股中，11家個股上市首日收漲。其中，毛戈平、老鋪黃金、蜜雪集團上市首日分別上漲76.51%、72.83%、43.21%。滬上阿姨、布魯可首日漲幅也在40%以上。

消費企業扎堆香港上市

“去香港上市”，成了2025年消費資本圈討論最多的熱詞。目前，多家內地消費企業正在排隊等待上市。

港交所數據顯示，目前約有162家公司提交上市申請，其中包括多家內地熱門消費公司。例如海天調味、三只松鼠、八馬茶業、廣州遇見小面餐飲、卡游、東鵬飲料、周六福等。

“從去年開始，消費賽道出現比較明顯的反轉趨勢。從寒冬向暖春轉變。”一名投資機構人士對記者表示，此前由于A股IPO收緊，港股持續不振，消費類投資缺乏合適的退出渠道，一度被邊緣化。當時不少機構甚至解散了消費投資類的團隊。直到去年9月，美的上市帶動港股新股市場回暖，再加上泡泡瑪特、老鋪黃金等個股的股價持續走高，才讓消費賽道走出投資冰點。

事實上，消費企業赴港上市確有多重原因。第一，2023年以來，伴隨著“紅黃燈”行業限制政策的實施，消費型企業IPO闖關的難度越來越大。港股對于消費企業的包容性更強。比如茶飲企業茶百道，沖擊IPO七年的“釘子戶”毛戈平，都在港股成功上市。

與此同時，香港近年來也正不斷優化內地企業H股上市流程，包括推出“科企專線”、降低A H股發行人在港上市的最低H股數量門檻等。

第二，近年來消費類企業“出?！背蔀樾纶厔?，在港股上市有利于打開國際資本通道。

蜜雪集團就在招股說明書中披露， 32.91億港元的募資凈額中，超50%將用于供應鏈升級和全球化布局。未來三年計劃新增海外門店1.5萬家，重點拓展東南亞、南美市場，并探索中東、非洲等新興區域。泡泡瑪特在港股上市后，也正加速實現全球化。2024年財報顯示，該公司海外及港澳臺業務營收50.7億元，同比增長高達375.2%，占公司總營收的比例已達38.9%。

“新新消費”勢力批量“制造”千億富豪

“新新消費”勢力股價飆升，實控人身家隨之暴漲，躋身千億富豪行列。

老鋪黃金背后的實際控制人，為創始人徐高明及其背后的徐氏家族。根據招股說明書，徐高明、徐東波合計控制該公司67.66%的股份，目前，對應市值已從上市之初的41.31億港元，上漲到970億港元，徐高明、徐東波限額身價因此大增900億港元左右。

在全球擁有4萬多家門店的“雪王”蜜雪集團，實際控制人為張紅超、張紅甫，二人來自河南，系親兄弟。根據財報，兩人目前合計持有蜜雪冰城約3.08億股，持股比例達到80%以上。按照最新股價計算，相應持股市值達到1689億港元，較上市之初上漲超150%，增加達1000億元。

泡泡瑪特的實際控制人則為王寧。

根據財報數據，截至2024年底，王寧名下的GWF Holding通過信托UBS Trustees (B.V.I.) Ltd.持有泡泡瑪特41.78%的股份。年初至今，泡泡瑪特股價累計上漲148%。GWF Holding的持股市值達到1200億港元以上，增長超過700億港元。

機構收益豐厚最多浮盈超10億

除實際控制人外，港股“三姐妹”也有多家投資機構提前布局。

港股“新消費三姐妹”背后不乏紅杉、高瓴等知名機構，也有諸如美團龍珠等產業資本，還有聚焦消費行業的垂直機構，如蜂巧資本、黑蟻資本等。

2023年11月，老鋪黃金遞表港交所前，一些投資方突擊入股。據披露，當時，廈門黑蟻、蘇州逸美、復星漢興合計出資2.25億元取得老鋪黃金4.31%的股份。

其中，廈門黑蟻認購265.58萬股，蘇州逸美認購212.17萬股，復星漢興認購136.5萬股，如以認購價粗略計算，三者目前分別浮盈20.25億港元、16.18億港元、10.41億港元。

2024年6月上市時，老鋪黃金引入三家基石投資者，合共認購約5600萬美元的股份，其中騰訊通過Huang River認購675.1萬股、南方基金認購202.53萬股、源峰基金通過CPE FUND認購202.53萬股。

按上述數據粗略估算，騰訊僅靠這筆投資就已浮盈約51億港元，南方基金則浮盈約15.33億港元，源峰基金浮盈約15.33億港元。

另一“新新消費”勢力蜜雪冰城，背后也有多家投資機構加持。根據招股書，2020年12月，高瓴、美團龍珠、CPE源峰三家機構較早投資了蜜雪冰城，分別認購453.51萬股、453.51萬股、226.76萬股，對價分別為9.33億元、9.33億元、4.67億元。

以此估算，截至目前，這三家機構持股市值分別為24.51億港元、24.51億港元、12.26億港元，折算為人民幣分別為22.6億元、22.6億元、11.31億元，浮盈13.27億元、13.27億元、6.64億元。

2025年2月，該公司完成IPO，英卓投資管理、紅杉中國、博裕資本、高瓴、美團龍珠等基石投資者合計認購2億美元的新股。截至目前，蜜雪冰城股價較上市之初已漲超150%，這些機構也獲得了大額浮盈。

與上述兩家機構相比，泡泡瑪特有投資機構長期“陪跑”。該公司最早的投資者之一為蜂巧資本。公開資料顯示，該機構自泡泡瑪特天使輪融資階段即入股。該公司2018年由投資人屠錚和常欣共同創立，是一家專注于中早期新消費和消費科技創新的精品風險投資機構。

根據招股說明書，上市前蜂巧資本增資疊加屠錚在啟賦資本的持股，其最終持有泡泡瑪特2.85%股份，是公司的第七大股東。今年4月30日至5月7日，蜂巧資本累計賣出1191萬股泡泡瑪特股份，合計套現金額約為22.67億港元。

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