近期，蘋(píng)果公司頻繁成為美國(guó)總統(tǒng)特朗普抨擊的對(duì)象，這一因素阻礙了蘋(píng)果股價(jià)的反彈，令其在過(guò)去一個(gè)月中明顯落后于其他大型科技股。
5月初時(shí)，蘋(píng)果還是全球市值最大的上市公司，但如今已經(jīng)滑落至第三，落后于微軟和英偉達(dá)。
21日，蘋(píng)果股價(jià)再度表現(xiàn)不佳，收跌2.31%。當(dāng)天，OpenAI收購(gòu)了蘋(píng)果前高管喬尼·艾維（Jony Ive）創(chuàng)立的初創(chuàng)企業(yè)“io”，目標(biāo)是開(kāi)發(fā)以人工智能為核心的硬件設(shè)備。
鑒于艾維是前iPhone設(shè)計(jì)師，市場(chǎng)擔(dān)心，OpenAI潛在的新設(shè)備或?qū)⑻魬?zhàn)蘋(píng)果當(dāng)前的產(chǎn)品地位，進(jìn)一步加劇其在人工智能（AI）競(jìng)賽中的不利處境。
不過(guò)，對(duì)蘋(píng)果來(lái)說(shuō)，更不尋常的風(fēng)險(xiǎn)是來(lái)自特朗普對(duì)其全球制造布局的關(guān)注。本月早些時(shí)候，特朗普表示他“對(duì)蒂姆·庫(kù)克有點(diǎn)不滿”，并稱他已要求蘋(píng)果停止在印度建廠。
亨廷頓銀行股票研究主管Randy Hare表示，“特朗普不斷點(diǎn)名蘋(píng)果，并似乎對(duì)他們有所不滿，這對(duì)我來(lái)說(shuō)是一個(gè)警示信號(hào)。”
Hare補(bǔ)充稱，“雖然這并不意味著特朗普一定會(huì)采取進(jìn)一步行動(dòng)，但他難以預(yù)測(cè)的行事風(fēng)格讓我保持謹(jǐn)慎。”
今年以來(lái)，政治風(fēng)險(xiǎn)對(duì)金融市場(chǎng)影響明顯，例如周三盤(pán)中，美股因?qū)γ绹?guó)財(cái)政赤字激增的擔(dān)憂而普遍下跌。投資者還在關(guān)注特朗普政府主導(dǎo)的稅改計(jì)劃是否會(huì)有新動(dòng)態(tài)。
對(duì)于蘋(píng)果來(lái)說(shuō)，其命運(yùn)更緊密地與貿(mào)易戰(zhàn)綁定。其股價(jià)一度因“對(duì)等關(guān)稅”的公布而大跌，隨后又因美國(guó)豁免關(guān)鍵電子產(chǎn)品關(guān)稅錄得明顯反彈。
在上周沙美投資論壇上，特朗普稱贊了英偉達(dá)CEO黃仁勛，并與未出席的庫(kù)克進(jìn)行了對(duì)比。當(dāng)時(shí)他說(shuō)道：“非常感謝你，黃仁勛。我的意思是，蒂姆·庫(kù)克沒(méi)來(lái)，但你來(lái)了。”
亨廷頓銀行的Hare認(rèn)為，“特朗普特地提到庫(kù)克沒(méi)去某個(gè)峰會(huì)，這讓我后脖子發(fā)涼。這并不正常。任何告訴你他們可以量化這種風(fēng)險(xiǎn)的人都是錯(cuò)的。”
Villere & Co.合伙人兼投資組合經(jīng)理拉Lamar Villere則認(rèn)為，市場(chǎng)對(duì)特朗普威脅的擔(dān)憂可能被夸大了，“特朗普確實(shí)經(jīng)常提到蘋(píng)果，雖說(shuō)不全是好話，但我認(rèn)為投資者對(duì)此已經(jīng)逐漸免疫了。”
Villere說(shuō)：“蘋(píng)果因?yàn)椴辉诿绹?guó)生產(chǎn)設(shè)備而受到懲罰的可能性很低，我們也不太可能看到專門針對(duì)某一家公司的立法出臺(tái)。”
解決特朗普對(duì)蘋(píng)果海外制造的擔(dān)憂并不容易，畢竟短期內(nèi)在美國(guó)本土大規(guī)模生產(chǎn)iPhone等硬件幾乎是不可能的。
但要指出的是，特朗普政策帶來(lái)的地緣政治風(fēng)險(xiǎn)，并非蘋(píng)果面臨的唯一挑戰(zhàn)。本月初公布的財(cái)報(bào)再次加深了市場(chǎng)對(duì)其業(yè)績(jī)放緩和關(guān)稅影響的擔(dān)憂。
財(cái)報(bào)發(fā)布后，至少兩家機(jī)構(gòu)下調(diào)了蘋(píng)果評(píng)級(jí)，鞏固了其“大科技中最不受待見(jiàn)”的名聲。根據(jù)摩根士丹利的分析，蘋(píng)果目前是“機(jī)構(gòu)投資組合中持倉(cāng)最少的超大盤(pán)科技股”。
除此以外，蘋(píng)果還面臨其它讓新投資者望而卻步的問(wèn)題，包括增長(zhǎng)乏力和估值過(guò)高。目前，蘋(píng)果的市盈率為26.6倍，遠(yuǎn)高于過(guò)去10年的平均值21倍。
亨廷頓銀行的Hare認(rèn)為，這是一個(gè)比政治背景更為根本的問(wèn)題，“我們不知道蘋(píng)果會(huì)如何切入AI領(lǐng)域，或何時(shí)行動(dòng)，缺乏創(chuàng)新和新產(chǎn)品匱乏讓我們難以下決心投資。”
“蘋(píng)果增長(zhǎng)已經(jīng)不像過(guò)去那樣，而估值卻居高不下。在談?wù)物L(fēng)險(xiǎn)之前，這本身就是降低持倉(cāng)的好理由。”
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